Cập nhật Kinh tế vĩ mô: Phát hành TPCP 8 tháng đầu 2024 đạt 60% kế hoạch năm; lãi suất OMO giảm

• Phát hành TPCP tháng 8/2024 tăng lên 45,3 nghìn tỷ đồng, mức cao nhất kể từ tháng 11/2022, tương đương tổng phát hành 8 tháng đầu năm 2024 đạt 238 nghìn tỷ đồng (bằng 60% kế hoạch năm 2024 là 400 nghìn tỷ đồng).
• GTGD bình quân ngày trên thị trường thứ cấp giảm 3% so với tháng trước nhưng tăng gấp đôi so với cùng kỳ đạt 11 nghìn tỷ đồng, với lợi suất trái phiếu bình quân ổn định ở mức 2,49% (tăng 19 điểm cơ bản so với cùng kỳ). Khối ngoại mua ròng trở lại 388 tỷ đồng trong tháng 8/2024 sau khi bán ròng 559 tỷ đồng trong tháng 7/2024.
• Tại thời điểm ngày 17/9/2024, lãi suất cho vay qua đêm, 1 tháng và 3 tháng lần lượt ở mức 3,21%, 3,72% và 4,78%, giảm lần lượt 137, 80 và 6 điểm cơ bản trong 1 tháng vừa qua. Lãi suất tín phiếu NHNN và lãi suất mua lại đảo ngược giảm lần lượt 10 và 25 điểm cơ bản trong 1 tháng qua xuống lần lượt 4,15% và 4%.

Phát hành TPCP tăng trong tháng thứ 4 liên tiếp

Phát hành TPCP tăng mạnh trong tháng thứ 4 liên tiếp lên 45,3 nghìn tỷ đồng trong tháng 8/2024 (28,6 nghìn tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 10 năm, chiếm 63% tổng giá trị), lượng phát hành lớn nhất kể từ tháng 11/2022. Tính đến cuối tháng 8/2024, 238 nghìn tỷ đồng TPCP đã được phát hành thành công (bằng 60% tổng giá trị phát hành dự kiến cả năm ở mức 400 nghìn tỷ đồng), chủ yếu là TPCP kỳ hạn 10 năm. Lợi suất trúng thầu bình quân theo tháng trong tháng 8/2024 giảm 11 điểm cơ bản so với tháng trước xuống 2,62%, trong đó lợi suất kỳ hạn 10 năm và 15 năm giảm 4-5 điểm cơ bản so với tháng trước, trong khi tỷ lệ phát hành thành công tăng lên 81% từ 57% trong tháng 7/2024.

Thanh khoản giảm nhẹ; lợi suất trái phiếu vẫn ổn định

Trên thị trường thứ cấp, thanh khoản bình quân ngày trong tháng 8 giảm 3% so với tháng trước nhưng tăng gấp đôi so với cùng kỳ, đạt 11 nghìn tỷ đồng, dẫn đến tổng giá trị giao dịch trong tháng đạt 243 nghìn tỷ đồng. Giao dịch bán đứt (outright) tăng 8% so với tháng trước lên 6,8 nghìn tỷ đồng trong khi giao dịch repo giảm 17% so với tháng trước xuống 4,2 nghìn tỷ đồng. Trong khi đó, lợi suất TPCP bình quân tháng 8/2024 ổn định so với tháng trước và tăng 19 điểm cơ bản so với cùng kỳ đạt 2,49%.

Nhìn chung, lợi suất bình quân TPCP Việt Nam kỳ hạn 10 năm giảm 4 điểm cơ bản so với tháng trước xuống 2,61% vào cuối tháng 8/2024, trong khi lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm mạnh hơn xuống 3,91% (giảm 18 điểm cơ bản so với tháng trước), từ đó thu hẹp chênh lệch lợi suất xuống âm 130 điểm cơ bản. Trong khi đó, NĐT NN mua ròng trở lại 388 tỷ đồng trong tháng 8/2024, góp phần nâng tổng giá trị mua ròng kể từ đầu năm lên 607 tỷ đồng, so với mức bán ròng 5,2 nghìn tỷ đồng trong 8 tháng đầu năm 2023.

Lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh ở tất cả các kỳ hạn

Trong bối cảnh thanh khoản ngày ổn định, lãi suất cho vay liên ngân hàng ở tất cả các kỳ hạn tiếp tục hạ nhiệt. Tính đến ngày 17/9/2024, lãi suất cho vay qua đêm, 1 tháng và 3 tháng lần lượt ở mức 3,21%, 3,72% và 4,78%, giảm lần lượt 137, 80 và 6 điểm cơ bản trong 1 tháng vừa qua. Do đó, chênh lệch âm giữa lãi suất cho vay qua đêm của đồng VND và USD tăng lên 209 điểm cơ bản từ âm 73 điểm cơ bản 1 tháng trước

Trên thị trường OMO, NHNN đã bơm ròng 82,8 nghìn tỷ đồng trong tháng 8. Lãi suất tín phiếu NHNN giảm 35 điểm cơ bản so với tháng trước xuống 4,15%, trong khi lãi suất mua lại đảo ngược giảm 25 điểm cơ bản so với tháng trước xuống 4,25% trong tháng 8/2024. Trong 17 ngày đầu tháng 9/2024, NHNN đã dừng phát hành tín phiếu (còn VND22tn tín phiếu đáo hạn) nhưng tiếp tục mua vào 33,6 nghìn tỷ đồng giấy tờ có giá, bù đắp 65,3 nghìn tỷ đồng giấy tờ có giá đáo hạn, tương đương với giá trị rút ròng là 9,8 nghìn tỷ đồng. Trong giai đoạn này, lãi suất mua lại đảo ngược giảm 25 điểm cơ bản xuống 4%. Từ đầu năm đến nay, tổng lượng tiền bơm vào thị trường tiền tệ đạt 1,6 nghìn tỷ đồng.