Cơ hội đầu tư

Trong Q2/2023, MWG đạt doanh thu thuần là 29,5 nghìn tỷ đồng (giảm 14% svck) và lợi nhuận ròng đạt 17 tỷ đồng (giảm 99% svck). Doanh thu ICT & CE trong Q2/2023 giảm 20% svck đạt 21,6 nghìn tỷ đồng, trong đó SSSG giảm 23% svck. Tuy nhiên, doanh thu đã thu hẹp đà giảm so với mức giảm 34% svck trong Q1/2023.

VCB đạt 9,3 nghìn tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (tăng 25% svck) thấp hơn một chút so với ước tính của chúng tôi là 10 nghìn tỷ đồng (tăng 35% svck), do ngân hàng trích lập dự phòng nhiều hơn chúng tôi dự kiến. Tuy nhiên, chúng tôi tiếp tục đánh giá kết quả kinh doanh Q2/2023 là khá ấn tượng với việc ưu tiên đẩy mạnh trích lập dự phòng trong nửa đầu năm và do đó có khả năng mức dự phòng trong nửa cuối năm 2023 sẽ thấp hơn.

VIB ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt gần 3 nghìn tỷ đồng (+7,4% svck), phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Kết quả này đạt được là nhờ NII ổn định (+19% svck) và chi phí được kiểm soát tốt với CIR là 29% (so với mức 32,6% trong Q2/2022). Tăng trưởng tín dụng vẫn yếu chỉ đạt 0,8% so với đầu năm, trong khi tăng trưởng tiền gửi giảm 0,5% so với đầu năm.

Trong Q2/2023, VNM đạt doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt là 15,2 nghìn tỷ đồng (+1,8% svck) và 2,23 nghìn tỷ đồng (+6% svck), thấp hơn một chút so với ước tính của chúng tôi về lợi nhuận ròng là 2,3 nghìn tỷ đồng (+10% svck).

PVT tiếp tục cải thiện tình hình tài chính trong Q2/2023, hưởng lợi từ chu kỳ đi lên của ngành tàu chở dầu. Doanh thu mảng vận tải tăng 2% svck, lợi nhuận gộp tăng 9% svck và LNTT tăng 45% svck bao gồm khoản lãi bất thường từ việc thanh lý tàu là 56 tỷ đồng.

DGC đạt 882 tỷ đồng lợi nhuận ròng (-54% svck) trong Q2/2023, vượt kế hoạch của công ty là 630 tỷ đồng. So với quý gần nhất, lợi nhuận ròng tăng 7% so với quý trước, chủ yếu nhờ sử dụng tỷ trọng đá phốt phát tự khai thác cao hơn, trong khi giá bán trung bình tiếp tục xu hướng giảm.

Doanh thu trong 6 tháng đầu năm 2023 chỉ giảm 2,4% svck đạt 1,8 nghìn tỷ đồng, trong khi LNTT đạt 2,5 nghìn tỷ đồng, bao gồm 1,8 nghìn tỷ đồng lợi nhuận bất thường từ việc thoái vốn Cảng Nam Hải Đình Vũ được ghi nhận vào Q2/2023 (phù hợp với ước tính của chúng tôi là 1,8 nghìn tỷ đồng).

Trong tháng 7/2023, kim ngạch xuất khẩu (KNXK) giảm 2,2% so với cùng kỳ (so với giảm 11,0% so với cùng kỳ trong tháng 6), mức giảm nhẹ nhất kể từ tháng 2/2023, sát với dự báo của HSC. Nhiều mặt hàng ghi nhận sự phục hồi, đặc biệt là sản phẩm CNTT và sản phẩm nông, lâm, ngư nghiệp.

Q1/2023 là giai đoạn khó khăn đối với ngành cảng biển Việt Nam do khách hàng tại Mỹ và EU cắt giảm mạnh đơn đặt hàng để giảm lượng hàng tồn kho. Tuy nhiên, nhờ các đơn đặt hàng mới hồi phục trong Q2/2023, sản lượng container qua cảng của Việt Nam đã tăng 25% so với quý trước (nhưng vẫn giảm 2% so với cùng kỳ).

Xu hướng rủi ro tiếp tục thúc đẩy hành động trên thị trường tài chính vào đầu ngày thứ Năm và chỉ số Đô la Mỹ tích luỹ đà giảm của ngày thứ Tư ở mức gần 103,50. Có một sự đồng thuận rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ không tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC tiếp theo vào tháng 9.

LNST sau lợi ích CĐTS quý 2/2023 tăng nhờ biên lợi nhuận gộp tăng mạnh lên mức cao kỷ lục 42,8% từ mức 38,5% trong quý 1/2023, bù đắp cho chi phí bán hàng & quản lý (SG&A) tăng lên 15,1% so với 13,0% trong quý 1/2023 và 10,9% trong cả năm 2022.

KQKD quý 2/2023 với doanh thu đạt 24 nghìn tỷ đồng (-13,1% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 3,2 nghìn tỷ đồng (-38,0% YoY). Chúng tôi cho rằng doanh thu giảm 13,1% YoY là do giá dầu nhiên liệu (FO) trung bình giảm 31% YoY, lấn áp sản lượng khí thương phẩm ổn định.