Tín hiệu

Tín dụng toàn hệ thống ghi nhận mức tăng trưởng 12,5% tính tới 7/12/2024, cao hơn so với mức tăng trưởng trên 9% cùng kỳ 2023 với động lực chính đến từ phân khúc khách hàng doanh nghiệp, trong khi tín dụng bán lẻ hồi phục chậm hơn. Các ngân hàng tư nhân có tỷ trọng cho vay doanh nghiệp BĐS, xây dựng ở mức cao ghi nhận mức tăng trưởng khả quan hơn so với trung bình ngành như TCB, HDB, LPB, NAB, MSB.

Kết thúc Q3/2024, PNJ ghi nhận doanh thu thuần đạt 7,225 tỷ đồng (+3.1% YoY), hoàn thành 78.7% kế hoạch doanh thu thuần cả năm. Lợi nhuận gộp đạt 1,251 tỷ đồng tương ứng biên LNG đạt 17.5%, tăng 0.2ppts YoY do tỷ trọng doanh thu mảng vàng miếng suy giảm – mảng có biên LNG thấp. LNST đạt 216 tỷ đồng giảm 14.8% YoY do thuế thu nhập doanh nghiệp của PNJ tăng 70% đạt 102 tỷ đồng.

3Q2024, VPB có thu nhập lãi thuần đạt 12,156 tỷ VND (-2.0% QoQ, +37.6% YoY); TOI đạt 15,063 tỷ VND (-6.6% QoQ, +33.8% YoY). Chi phí trích lập dự phòng phần nào hạ nhiệt so với quý trước, đạt 6,125 tỷ VND (-26.3% QoQ, +23.7% YoY) khiến LNTT đạt 5,187 tỷ VND (+15.7% QoQ, +66.4% YoY). Lũy kế 9 tháng đầu năm, LNTT đạt 13,852 tỷ VND, tăng 67.3% YoY.

HSC dự báo phí bảo hiểm phi nhân thọ sẽ tăng trưởng 11% trong năm 2025, sau khi tăng trưởng 13,1% trong năm 2024 từ mức nền thấp. Phí bảo hiểm nhân thọ được dự báo sẽ hồi phục 4,4% trong năm 2025 sau 2 năm sụt giảm liên tiếp, sau đó tăng tốc lên 12,8% trong năm 2026.

Việc EIA gần đây điều chỉnh dự báo giá dầu Brent xuống 76 USD/thùng cho năm 2025, cùng với đánh giá chung của thị trường về triển vọng giá dầu giảm, cho thấy khả năng giảm chi phí nguyên liệu đầu vào cho các nhà sản xuất urê.

HSC giữ nguyên khuyến nghị Mua vào nhưng tăng 6% giá mục tiêu lên 112.900đ sau khi điều chỉnh dự báo lợi nhuận và giả định định giá. Chúng tôi giảm bình quân 2,8% dự báo lợi nhuận thuần giai đoạn 2024-2025 chủ yếu do hạ dự báo tổng thu nhập hoạt động, dù một phần được bù đắp bởi chi phí hoạt động và dự phòng thấp hơn.

Chỉ số FTSE Vietnam đã công bố kết quả review Q4/2024 vào ngày 6/12/2024. Trong lần review này, FTSE Russell thêm vào Tổng Công ty cổ phần Bưu chính Viettel (VTP) và Công ty Cổ phần Đầu tư Văn Phú - Invest (VPI), trong khi loại Công ty Tài chính Cổ phần Điện lực (EVF) và Novaland (NVL) ra khỏi giỏ chỉ số FTSE Vietnam.

Thị trường sẽ chú ý tới quyết định của ECB với kỳ vọng lãi suất điều hành sẽ được cắt giảm 25 điểm cơ bản như một phần trong nỗ lực nới lỏng chính sách tiền tệ & hỗ trợ tăng trưởng kinh tế đang giảm tốc.

Nguồn cung bắt đầu hồi phục từ mức thấp. Nguồn cung sản phẩm mới bắt đầu cho thấy sự hồi phục từ Q2.2024, sau giai đoạn thấp kỉ lục trong năm 2023

Quỹ cổ phiếu toàn cầu phân hóa rõ nét: xu hướng vào ròng tiếp diễn mạnh mẽ trong tháng 11, với tổng giá trị đạt 136 tỷ USD – mức giải ngân cao nhất kể từ tháng 3/2021. Tuy nhiên, dòng tiền phân hóa khi chỉ tập trung chủ yếu ở thị trường Mỹ trong khi các thị trường lớn khác đều ghi nhận rút ròng (trừ Nhật Bản). Kết quả bầu cử Tổng thống Mỹ với chiến thắng áp đảo từ D.Trump đã giúp các lo ngại được gỡ bỏ và giúp dòng tiền vào các tài sản rủi ro bứt phá.

Quỹ cổ phiếu toàn cầu phân hóa rõ nét: xu hướng vào ròng tiếp diễn mạnh mẽ trong tháng 11, với tổng giá trị đạt 136 tỷ USD – mức giải ngân cao nhất kể từ tháng 3/2021. Tuy nhiên, dòng tiền phân hóa khi chỉ tập trung chủ yếu ở thị trường Mỹ trong khi các thị trường lớn khác đều ghi nhận rút ròng (trừ Nhật Bản). Kết quả bầu cử Tổng thống Mỹ với chiến thắng áp đảo từ D.Trump đã giúp các lo ngại được gỡ bỏ và giúp dòng tiền vào các tài sản rủi ro bứt phá.

HSC duy trì quan điểm tích cực về ngành xây dựng, ngành sẽ hưởng lợi trực tiếp từ sự phục hồi của thị trường BĐS. Ngoài ra, dòng vốn FDI mạnh mẽ vào lĩnh vực sản xuất và việc đẩy nhanh phát triển CSHT công cộng đang tạo ra những cơ hội đáng kể để các nhà thầu đa dạng hóa các dự án của mình.