Cơ hội đầu tư

Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV) đã công bố báo cáo tài chính Quý 2 với doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt là 3.430 tỷ đồng (+62,6% YoY) và 2.567 tỷ đồng (+193,4% YoY). Tăng trưởng của ACV đến từ cả việc số lượt khách quốc tế tăng mạnh giúp cho doanh thu và lợi nhuận gộp tăng mạnh cũng như thu nhập tài chính tăng mạnh.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 35.000đ sau khi điều chỉnh dự báo lợi nhuận và giả định định giá. Tiềm năng tới từ việc mua thêm giàn khoan mới sẽ là động lực tốt đối với giá cổ phiếu và triển vọng lợi nhuận của PVD.

Trong hơn một thập kỷ qua, sự phổ cập điện năng, nguồn điện ổn định và giá điện rẻ là những động lực chủ chốt giúp Việt Nam trở thành điểm đến ưa thích của nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), tạo tiền đề để nền kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ. Tuy nhiên, việc duy trì giá điện ở mặt bằng tương đối thấp trong nhiều năm đã gây sức ép lên dòng tiền của EVN và bào mòn nguồn lực tái đầu tư của Tập đoàn.

HSC nâng khuyến nghị đối với BSR lên Tăng tỷ trọng (từ Nắm giữ) và nâng giá mục tiêu lên 23.800đ (từ 17.000đ trước đó), sau khi điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận và chuyển giai đoạn cơ sở định giá sang giữa năm 2024. Định giá BSR vẫn là một ẩn số do việc chuyển niêm yết sang sàn HSX nếu được thông qua sẽ thúc đẩy đáng kể định giá cổ phiếu.

KQKD nửa đầu năm 2023 với PPOP đạt 7,2 nghìn tỷ đồng (+24% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 4,5 nghìn tỷ đồng (+12,3% YoY), lần lượt hoàn thành 53% và 47% dự báo năm 2023 của chúng tôi. KQKD này tương ứng LNTT quý 2/2023 đạt 3 nghìn tỷ đồng (+7,4% YoY & +9,4% QoQ).

Chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 cho PC1, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Trong nửa đầu năm 2023, doanh thu của PC1 đạt gần 3 nghìn tỷ đồng (-1% YoY), hoàn thành 36% dự báo cả năm của chúng tôi.

KQKD hợp nhất nửa đầu năm 2023 với LNTT đạt 12,7 nghìn tỷ đồng (+7,1% YoY), hoàn thành 51% dự báo cho năm 2023 của chúng tôi, tương ứng LNTT quý 2/2023 đạt 6,2 nghìn tỷ đồng (đi ngang YoY; -4% QoQ). Nhìn chung, lợi nhuận của MBB cao hơn nhẹ so với kỳ vọng của chúng tôi do chi phí tín dụng thấp hơn dự kiến và thu nhập từ lãi (NII) cao.

KQKD quý 2/2023 với doanh thu đạt 564 tỷ đồng (-42% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 45 tỷ đồng (-88% YoY). Chúng tôi cho rằng LNST sau lợi ích CĐTS giảm mạnh do (1) lợi nhuận gộp từ mảng BĐS giảm 97% YoY do lượng bàn giao BĐS giảm, (2) lợi nhuận gộp từ mảng năng lượng giảm 29% YoY do điều kiện thời tiết không thuận lợi cho thủy điện và (3) thu nhập tài chính giảm 82% YoY.

KQKD nửa đầu năm 2023 với LNTT hợp nhất đạt 5,2 nghìn tỷ đồng (-66% YoY) so với LNTT của ngân hàng mẹ đạt 7,9 nghìn tỷ đồng, thấp hơn nhẹ dự báo của chúng tôi vì chỉ hoàn thành 37% kế hoạch năm 2023 của chúng tôi. KQKD này tương ứng LNTT hợp nhất quý 2/2023 đạt 2,6 nghìn tỷ đồng (+2,5% QoQ).

Biên bản cuộc họp FOMC đã được công bố vào 1 giờ sáng hôm nay theo giờ Việt Nam, các báo cáo về cuộc họp chỉ ra rằng hầu hết các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang vẫn tin rằng mức lạm phát cao là mối đe dọa đối với kinh tế Mỹ và cần phải có những đợt tăng lãi suất bổ sung.

Biên bản cuộc họp FOMC đã được công bố vào 1 giờ sáng hôm nay theo giờ Việt Nam, các báo cáo về cuộc họp chỉ ra rằng hầu hết các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang vẫn tin rằng mức lạm phát cao là mối đe dọa đối với kinh tế Mỹ và cần phải có những đợt tăng lãi suất bổ sung.

Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo năm 2024 sẽ tăng gần gấp đôi YoY so với mức cơ sở thấp của năm 2023 nhờ đà phục hồi mạnh của mảng xây lắp điện và nhà máy khai thác niken vận hành cả năm. Theo quan điểm của chúng tôi, PC1 có định giá hợp lý với P/E dự phóng các năm 2023/2024 lần lượt là 23,5 lần và 11,8 lần.