Cơ hội đầu tư

KQKD quý 2/2023 bao gồm doanh thu thuần đạt 1,2 nghìn tỷ đồng (+1% YoY & +4% QoQ) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 51 tỷ đồng (-39% YoY & +100% QoQ). Trong nửa đầu năm 2023, doanh thu thuần đạt 2,3 nghìn tỷ đồng (-6% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 76 tỷ đồng (-49% YoY).

KQKD sơ bộ quý 2/2023 phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Doanh thu và LNTT lần lượt giảm 18% và 36%. Tuy nhiên, LNTT quý 2/2023 đã tăng 62% so với quý trước (QoQ) nhờ việc khách bổ sung hàng và tính thời vụ. PTB chưa công bố cơ cấu doanh thu và lợi nhuận.

Nền kinh tế Việt Nam đang gặp những thách thức do nhu cầu xuất khẩu thấp và thị trường BĐS suy yếu, khiến GDP có khả năng không đạt được mục tiêu tăng trưởng 6,5% trong năm 2023. Việc đẩy mạnh đầu tư công vào cơ sở hạ tầng giao thông được kỳ vọng sẽ thúc đẩy tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm.

Lợi nhuận thuần Q2/2023 đạt 156 tỷ đồng (tăng 17,3% so với cùng kỳ), so với lỗ thuần 95 tỷ đồng trong Q1/2023, trong khi doanh thu đạt 714 tỷ đồng (tăng 88,8% so với quý trước nhưng giảm 53,9% so với cùng kỳ). Lợi nhuận vượt đáng kể dự báo của chúng tôi nhờ khoản thu nhập từ bán dự án.

Doanh thu và lợi nhuận thuần 6 tháng đầu năm 2023 đạt lần lượt 44,7% và -49,3% dự báo cả năm 2023 của chúng tôi. Chúng tôi kỳ vọng DXS sẽ có lãi trong nửa cuối năm 2023 nhờ số lượng giao dịch tăng và số lượng sản phẩm bàn giao tại dự án hiện tại cải thiện trong bối cảnh thị trường BĐS đang dần hồi phục.

Lợi nhuận thuần Q2/2023 của VRE đạt 1.001 tỷ đồng (tăng 29,4% so với cùng kỳ nhưng giảm nhẹ 2,3% so với quý trước) trong khi doanh thu thuần đạt 2.173 tỷ đồng (tăng 17,5% so với cùng kỳ và 11,8% so với quý trước), sát với dự báo của chúng tôi.

Lợi nhuận thuần Q2/2023 của VIC đạt 1,9 nghìn tỷ đồng (giảm 45% so với cùng kỳ) và doanh thu đạt 47,1 nghìn tỷ đồng (tăng 252% so với cùng kỳ). Lợi nhuận thuần và doanh thu 6 tháng lần lượt đạt 123,5% và 47,3% dự báo của HSC cho cả năm 2023; và đạt 146,6% và 45.3% kế hoạch của Công ty.

Lợi nhuận thuần Q2/2023 của DPM đạt 101 tỷ đồng, giảm 90% so với cùng kỳ và thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của HSC ở mức 350 tỷ đồng. Doanh thu thuần giảm 26% so với cùng kỳ còn 3.707 tỷ đồng, chủ yếu vì giá bán toàn bộ các sản phẩm chính giảm.

Doanh số ô tô Q2/2023 tiếp tục suy yếu (giảm 35% so với cùng kỳ) trước những khó khăn của nền kinh tế. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy một số tín hiệu tích cực trong tháng 6/2023 với doanh số tăng 17% so với tháng trước (nhưng vẫn giảm 1% so với cùng kỳ). Chúng tôi kỳ vọng sự phục hồi mạnh mẽ hơn trong nửa cuối năm 2023 nhờ chính sách miễn 50% lệ phí trước bạ đối với xe lắp ráp trong nước (có hiệu lực trong nửa cuối năm 2023) và chi phí tài chính giảm

NVL công bố KQKD Q2/2023 lỗ thuần 152,6 tỷ đồng, so với lãi thuần 749 tỷ đồng trong Q2/2022, trong khi doanh thu là 1,0 nghìn tỷ đồng, giảm 60,9%. Doanh thu 6 tháng đầu năm 2023 là 1,65 nghìn tỷ đồng, đạt 21,3% dự báo cả năm của chúng tôi, trong khi lỗ thuần là 530 tỷ đồng, tương đương 80,5% dự báo lỗ thuần của chúng tôi trong năm 2023. Kết quả này chủ yếu do số lượng sản phẩm bàn giao thấp và gánh nặng lãi vay lớn; sát với dự báo của chúng tôi.

LNTT Q2/2023 của VIB tăng 7% so với cùng kỳ đạt 2.948 tỷ đồng với tổng thu nhập HĐ tăng khá (tăng 16%) và chi phí HĐ được kiểm soát tốt (chỉ tăng 3% so với cùng kỳ), bù đắp cho sự tăng mạnh ở chi phí dự phòng (tăng 137%). LNTT 6 tháng đạt 5,6 nghìn tỷ đồng (tăng 12% so với cùng kỳ), bằng 46% dự báo của HSC cho cả năm 2023 và thấp hơn một chút kỳ vọng.

CTD công bố KQKD Q2/2023 với doanh thu tăng 10,3% đạt 3.620 tỷ đồng trong lợi nhuận thuần chỉ là 30,1 tỷ đồng. Doanh thu cao hơn một chút so với dự báo nhưng tỷ suất lợi nhuận thấp hơn dự báo khiến lợi nhuận thuần sát với kỳ vọng của chúng tôi. Tỷ suất lợi nhuận gộp vẫn ở mức thấp là 2,8%, mặc dù tăng từ mức 1,8% trong Q1/2023 nhưng vẫn thấp hơn mức 6,6% năm ngoái.