Cơ hội đầu tư

Trong tháng 6/2023, kim ngạch xuất khẩu thủy sản Việt Nam ước đạt 800 triệu USD (-21% svck), trong đó xuất khẩu tôm và cá tra lần lượt đạt 341 triệu USD (-18% svck; +3% so với tháng trước) và 156 triệu USD (-26% svck ; -2% so với tháng trước). Xuất khẩu tôm và cá tra trong nửa đầu năm 2023 lần lượt đạt 1,6 tỷ USD (-31% svck) và 885 triệu USD (-38% svck).

Lợi nhuận công ty mẹ tăng trưởng rất ít trong năm 2023. VEA đang lên kế hoạch lợi nhuận ròng của công ty mẹ đạt 5,7 nghìn tỷ đồng (+1% svck), với doanh thu tài chính đạt 6,6 nghìn tỷ đồng (+11% svck) nhờ cổ tức cao từ công ty liên kết. Trong năm 2022, VEA ghi nhận mức tăng trưởng vượt bậc, nhờ số lượng ô tô bán ra của các công ty liên doanh.

HSC nâng khuyến nghị lên Mua vào (từ Nắm giữ) và nâng 9,1% giá mục tiêu lên 120.000đ sau khi nâng dự báo lợi nhuận và chuyển giai đoạn cơ sở định giá sang giữa năm 2024. Chúng tôi nâng bình quân 38,3% lợi nhuận thuần trong giai đoạn 2023- 2025 chủ yếu nhờ chi phí đầu vào giảm.

Chúng tôi hạ lần lượt 10,0% và 11,1% dự báo lợi nhuận thuần năm 2023 - 2024 do một số ít dự án lớn bị trì hoãn. Tuy nhiên, những dự án này cuối cùng cũng sẽ được triển khai. Chúng tôi nâng 7,4% dự báo lợi nhuận năm 2025 do bổ sung thêm hợp đồng tồn đọng.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu theo phương pháp DCF là 35.000đ (từ 30.000đ trước đó) sau khi nâng dự báo lợi nhuận năm 2024-2025, chuyển giai đoạn cơ sở định giá sang giữa năm 2024 và đưa ra giả định định giá tích cực hơn.

MBB công bố KQKD sơ bộ Q2/2023 với LNTT đi ngang so với cùng kỳ đạt 6 nghìn tỷ đồng. Theo đó, LNTT 6 tháng đầu năm 2023 đạt 12,5 nghìn tỷ đồng (tăng 5%), bằng 48% dự báo của HSC cho cả năm 2023. Tại Ngân hàng mẹ, tín dụng (tăng 11,3% so với đầu năm), huy động (tăng 9,4% so với đầu năm) và thu nhập lãi thuần (tăng 22% so với cùng kỳ) tăng tốt nhưng thu nhập ngoài lãi giảm 20% so với cùng kỳ.

VNM công bố KQKD sơ bộ khả quan trong Q2/2023 với doanh thu thuần tăng 1,6% đạt 15.200 tỷ đồng và lợi nhuận thuần tăng 5,6% đạt 2.220 tỷ đồng, đảo chiều sau 5 quý giảm liên tiếp. Kết quả này sát với dự báo của chúng tôi. Công ty vừa triển khai nhận diện thương hiệu mới, như một phần của quá trình tái cấu trúc đang được triển khai.

HSC duy trì quan điểm tích cực đối với lĩnh vực thượng nguồn dầu khí Việt Nam, được hỗ trợ nhờ nhiều dự án E&P trong nước khởi động, đặc biệt là đại dự án Lô B với tổng vốn đầu tư 11,6 tỷ USD. Theo dự báo mới, tốc độ CAGR lợi nhuận thuần của toàn ngành trong giai đoạn 2023-2025 sẽ đạt 8,8% từ mức nền cao trong năm 2022.

Thị trường kỳ vọng lạm phát tổng thể tại Mỹ sẽ tăng 0,3% so với tháng trước trong tháng 6/2023, tương đương tăng 3,1% so với cùng kỳ nhờ chi phí năng lượng giảm. Tuy nhiên, lạm phát cơ bản được dự báo vẫn sẽ tăng mạnh 5% so với cùng kỳ.

HSC duy trì khuyến nghị Nắm giữ nhưng nâng 18% giá mục tiêu lên 17.200đ (tiềm năng tăng giá là 3%) sau khi chúng tôi nâng dự báo lợi nhuận năm 2024- 2025 và chuyển giai đoạn cơ sở định giá sang giữa năm 2024. Chúng tôi hạ 79% dự báo lợi nhuận thuần năm 2023 xuống 107 tỷ đồng (giảm 57,4%) trong khi nâng bình quân 8,3% dự báo năm 2024 và 2025 lên lần lượt 1.153 tỷ đồng (tăng trưởng 979%) và 1.384 tỷ đồng (tăng trưởng 20%).

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào đối với MBB và nâng 22,5% giá mục tiêu lên 27.200đ sau khi nâng dự báo lợi nhuận cho năm 2023-2025 và chuyển thời gian định giá sang giữa năm 2024. HSC nâng bình quân 9% dự báo lợi nhuận năm 2023-2025, chủ yếu vì hạ giả định chi phí dự phòng liên quan đến NVL nhờ các quy định mới mang tính hỗ trợ và rủi ro mất khả năng thanh toán ở NVL giảm xuống.

Chỉ số Đô la Mỹ giảm xuống nhưng cố gắng giữ trên 103,00 sau khi đóng cửa ở vùng tích cực trong ba ngày liên tiếp. Tâm lý thị trường vẫn thận trọng vào đầu ngày thứ Năm, với hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ giao dịch trong sắc đỏ. Dữ liệu thay đổi việc làm của ADP cho tháng 6, Số đơn yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần và Dữ liệu cơ hội việc làm của JOLTS cho tháng 5 sẽ được nêu trong báo cáo kinh tế của Mỹ. ISM cũng sẽ công bố khảo sát chỉ số PMI ngành dịch vụ tháng 6.