Cơ hội đầu tư

Quý 1.2023, MWG ghi nhận DTT đạt 27.105 tỷ đồng và LNST đạt 21.2 tỷ đồng, lần lượt giảm 26% và 98% svck năm 2022. Nguyên nhân của sự suy giảm nghiêm trọng này đến từ bối cảnh ảm đạm chung của ngành bán lẻ, đặc biệt là đối với mặt hàng không thiết yếu (điện thoại, laptop…) khiến lợi nhuận MWG theo quý lùi về mức thấp nhất trong 10 năm trở lại đây.

Như dự đoán, lãi suất Fed đã giữ nguyên ở mức 5,25%. Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên Bang đã đưa ra một thông tin về quan điểm diều hâu rằng việc tăng lãi suất là chưa chấm dứt. Trong cuộc họp báo, Thống đốc Powell đã nói rõ rằng cuộc họp tháng 7 sẽ là một 'cuộc họp trực tiếp'. Trong các dự đoán, không thành viên nào cho rằng việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2023 là phù hợp.

SAB công bố KQKD Q1.2023 với DTT giảm 15 % yoy và LN giảm mạnh 18,8% yoy, tương ứng đạt 6.214 tỷ đồng và 1.004 tỷ đồng. Nguyên nhân do sản lượng tiêu thụ thấp hơn cùng kỳ do nhu cầu yếu. Tuy nhiên BLĐ cho rằng mức tiêu thụ của SAB giảm ít hơn so với các đối thủ trong ngành.

VCBS cho rằng 2023 là một năm khó khăn với GEX trong bối cảnh hầu hết các ngành nghề kinh doanh sụt giảm do sự suy yếu của nhu cầu thị trường. Tuy nhiên, với vị thế vững mạnh trong các mảng kinh doanh và tiềm năng mở rộng lớn trong tương lai, GEX sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trở lại trong nhiều năm tới.

Sản lượng tiêu thụ bán lẻ vẫn duy trì đà tăng trưởng mạnh do nhờ giành thêm thị phần, trong khi doanh thu từ kênh DODO giảm tốc: LNTT mảng xăng dầu đạt 402 tỷ đồng, tăng 456% svck so với mức nền thấp trong năm 2022 (thời điểm PLX phải tăng tỷ trọng nhập khẩu nguyên liệu đầu vào với giá giao ngay cao hơn khi Nhà máy lọc dầu Nghi Sơn giảm công suất hoạt động).

Mục tiêu tăng trưởng sản lượng tiêu thụ urê và NPK cao so với Q1 do kỳ vọng nhu cầu tiêu thụ được dự báo tăng trong Q2 do vụ hè thu thường là vụ mùa nông sản cao điểm của năm. DPM dự kiến gia tăng sản lượng bán hàng bằng cách tập trung tiêu thụ sản phẩm ở thị trường nội địa và cố gắng đẩy mạnh xuất khẩu sang các quốc gia có nhu cầu tiêu thụ phân bón cao ở khu vực Châu Á như Nhật Bản và Ấn Độ.

KQKD tháng 5/2023 rất tích cực với doanh thu thuần tăng 38% đạt 930 tỷ đồng và LNTT tăng 121% đạt 248 tỷ đồng. LNTT mảng đường tăng 12 lần nhờ sản lượng tiêu thụ cao, trong khi LNTT mảng sữa đậu nành tăng 30% với doanh thu tăng 5% cùng với chính sách cắt giảm chi phí khuyến mại & quảng cáo.

Honda Việt Nam cho biết doanh số bán xe máy Tháng 5 giảm mạnh 31,5% m/m xuống còn 142.580 chiếc (giảm 8,3% y/y, mặc dù là mức so sánh thấp là do Việt Nam thiếu hụt linh kiện và bộ phận để sản xuất xe máy). Sản lượng tiêu thụ ô tô VAMA giảm xuống mức thấp ở mức 19.266 chiếc (giảm 6,8% m/m & 51,2% y/y), thấp nhất kể từ ngày Tháng 10/2021 (Tháng 9/2021: 12.296 chiếc).

KQKD Q1.2023 của GMD kém khả quan trước tình hình giảm sức mua và rủi ro suy thoái trên toàn cầu. DT và LNST-CĐTS của doanh nghiệp lần lượt đạt 901 tỷ đồng (+3% yoy) và 202 tỷ đồng (-26% yoy), trong đó, DT mảng khai thác cảng – hoạt động kinh doanh chính của công ty giảm 11% yoy.

Thanh khoản hệ thống ngân hàng đã quay trở lại mặt bằng giai đoạn 2021-2022 vào cuối tháng 5 nhờ sự hỗ trợ thanh khoản mạnh mẽ từ NHNN. Từ ngày 15/3, NHNN đã giảm 100-150 điểm cơ bản lãi suất điều hành, trong đó lãi suất OMO giảm nhiều nhất, từ 6% xuống còn 4,5%. Ít có khả năng NHNN tiếp tục giảm lãi suất vì điều này ảnh hưởng đến ổn định kinh tế vĩ mô.

KQKD 5 tháng đầu năm 2023 rất tích cực và sát với dự báo của chúng tôi với LNTT tăng 23% đạt 238 tỷ đồng và doanh thu thuần tăng 21% đạt 4.149 tỷ đồng, đạt lần lượt 36% và 38% dự báo cả năm của chúng tôi. Tính riêng tháng 5/2023, LNTT đạt 51 tỷ đồng (tăng 23%) và doanh thu thuần đạt 873 tỷ đồng (tăng 22%). Những động lực tăng trưởng tiếp tục là cho thuê và xây dựng dân dụng.

Việc gỡ bỏ thuế CBPG đối với tôn mạ kẹm sẽ tác động tích cực lên các doanh nghiệp xuất khẩu tôn của Việt Nam, bao gồm HPG, HSG và NKG. Chúng tôi đánh giá tích cực đối với thông tin này trong bối cảnh nhu cầu hiện đang ở mức thấp tại một số thị trường. HSC đang xem xét lại khuyến nghị đối với 3 công ty thép chúng tôi theo dõi.