Cơ hội đầu tư

PET vừa công bố KQKD sơ bộ Tháng 4/2023, với doanh thu thuần tăng 6,4% y/y lên 1.586 tỷ (+7,7% m/m), trong khi LNTT giảm 25,0% y/y, đạt 18 tỷ (+20% m/m). Lũy kế, doanh thu thuần 4 tháng đầu năm giảm 7,5% y/y, đạt 5.832 tỷ, và LNTT giảm mạnh 48,1% y/y xuống mức 135 tỷ. Với những kết quả trên, PET hoàn thành lần lượt 34,4%/ 22,8% dự báo tương ứng cho cả năm 2023 của chúng tôi.

Nhu cầu trang sức chịu tác động tiêu cực khi chi tiêu hàng hóa không thiết yếu tại Việt Nam sụt giảm; doanh thu thuần và lợi nhuận thuần của PNJ đều sụt giảm trong tháng 4/2023, và triển vọng có vẻ đang suy yếu. Do đó, mặc dù giá cổ phiếu sụt giảm gần đây, HSC hạ khuyến nghị đối với PNJ xuống Tăng tỷ trọng (từ Mua vào) với giá mục tiêu giảm 14,7% xuống 84.400đ.

Chúng tôi giảm bình quân 18,9% dự báo lợi nhuận năm 2023-2025 sau khi hạ giả định giá bán bình quân và nâng giả định chi phí đầu vào (vì phí vận chuyển tăng). HSC dự báo lợi nhuận sẽ giảm mạnh trong năm nay từ nền rất cao trong năm 2022 và giảm nhẹ hơn trong năm 2024-2025.

Chúng tôi dự báo lợi nhuận năm 2024 tăng trưởng 26% đạt 1.424 tỷ đồng nhờ chi phí khấu hao giảm đáng kể sau khi nhà máy urê khấu hao hết vào Q4/2023. Tuy nhiên, theo dự báo mới, lợi nhuận 3 năm tới giảm bình quân 42,4%/năm sau khi được điều chỉnh giảm trung bình 9,2%.

Doanh thu thuần Q1/2023 đạt 288 tỷ đồng (-55% YoY) do không có nhiều đơn đặt hàng trong và ngoài nước dưới áp lực lạm phát và tồn kho cao. Mặc dù doanh nghiệp đã nỗ lực tiết giảm chi phí nhân công về còn hơn 20 tỷ đồng (- 47,5% YoY), nhưng chi phí tài chính lại không hề suy giảm với hơn 13 tỷ đồng (+160% YoY) bởi lỗ chênh lệch tỷ giá.

Hết Q1.2023, HHV ghi nhận mức doanh thi đạt 539 tỷ (+25% YoY). Động lực tăng trưởng doanh thu của doanh nghiệp phần lớn đến từ mảng xây lắp (tăng gấp 3 lần so với cùng kỳ năm 2022). Về mặt biên lợi nhuận, biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận ròng của HHV lần lượt đạt 48,1% và 15,4% trong Q1.2023, đây là mức biên lợi nhuận ổn định kể từ năm năm 2021.

Doanh thu & lợi nhuận tăng trưởng bất chấp khó khăn. Kết thúc Q1.2023, CTR ghi nhận mức doanh thu thuần 2.339 tỷ (+17% YoY), lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp đạt 108 tỷ (+21%). Biên lợi nhuận của CTR duy trì ổn định và đi ngang so với cùng kỳ năm ngoái.

Mảng cơ khí vẫn là mảng mũi nhọn, theo đó PVS định hướng tập trung các dự án ngoài biển (offshore) cả công trình dầu khí truyền thống và đẩy mạnh tham gia chào thầu các gói thầu thi công điện gió ngoài khơi. Tháng 5/2023, PVS đã ký kết hợp đồng chế tạo và cung cấp chân đế điện gió ngoài khơi với Ørsted Taiwan Ltd trị giá hơn $300 triệu.

Với kỳ vọng bối cảnh vĩ mô và tâm lý người tiêu dùng cải thiện, chúng tôi kỳ vọng KQKD của MWG sẽ phục hồi đáng kể sau khi kết thúc năm 2023 nhiều thách thức, dự báo lợi nhuận ròng 2024-2025 lần lượt đạt 2.857 tỷ và 3.839 tỷ; về mức tương đương 2019 nhưng vẫn thấp hơn mức đỉnh năm 2021-22.

Sau khi Hạ viện thông qua dự luật đình chỉ trần nợ cho đến ngày 1 tháng 1 năm 2025, các nhà đầu tư đã có thể thở phào nhẹ nhõm. Theo đà này, DXY (chỉ số đô la Mỹ) đã rút lui khỏi mức đỉnh hàng ngày nhưng đóng cửa trong vùng tích cực.

KQKD Q1.2023 - Tiêu dùng chưa khởi sắc, áp lực chi phí tài chính tăng mạnh. MSN ghi nhận doanh thu thuần 18,7 nghìn tỷ đồng (+2,8% yoy) và lợi nhuận sau thuế - cđts 215 tỷ đồng (-86,5% yoy). Qua đó chỉ mới hoàn thành lần lượt 20,8% và 10% cận dưới của kế hoạch năm về doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế trước cổ đông thiểu số.

BVSC đánh giá tình hình kinh doanh của PTB trong 2023 vẫn còn có nhiều khó khăn trên hầu hết các ngành nghề kinh doanh. BVSC khuyến nghị NEUTRAL với PTB tại thời điểm hiện tại với mức giá hợp lý là 48.649 đồng/cp với mức PE forward là 8,7x; upside 8,1% so với giá đóng cửa ngày 23/05/2023.