Cơ hội đầu tư

Trong năm 2023, VTP dự kiến đạt doanh thu đạt 18,5 nghìn tỷ đồng (+15,1% YoY) và LNST là 376 tỷ đồng (+46,7% YoY), tương ứng 99% và 103% các dự báo tương ứng của chúng tôi. Chúng tôi lưu ý rằng VTP thường không đạt được kế hoạch về lợi nhuận. Chúng tôi hiện chưa nhận thấy rủi ro đáng kể nào đối với dự báo của chúng tôi.

Trong năm 2023, CTR hướng tới kế hoạch doanh thu là 10 nghìn tỷ đồng (+10% YoY) và LNST là 487 tỷ đồng (+10% YoY), tương ứng 100% và 102% các dự báo tương ứng của chúng tôi. Chúng tôi lưu ý rằng CTR có thường vượt kế hoạch lợi nhuận. Chúng tôi hiện không thấy rủi ro đáng kể nào nào đối với dự báo của chúng tôi.

Cổ đông đã thông qua mức cổ tức bằng tiền mặt năm 2022 là 2.500 đồng/cổ phiếu (phù hợp với dự báo của chúng tôi) và kế hoạch chia cổ tức bằng tiền mặt năm 2023 là 1.500 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi hiện dự báo mức cổ tức tiền mặt năm 2023 là 3.500 đồng/cổ phiếu do NT2 có số dư tiền mặt dồi dào và POW cần tiền mặt cho dự án Nhơn Trạch 3 & 4.

BMP báo cáo doanh thu quý 1/2023 đạt 1,4 nghìn tỷ đồng (+2% so với quý trước - QoQ & +7% so với cùng kỳ năm tước - YoY), phù hợp với dự báo của chúng tôi. Tuy nhiên LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2023 của BMP đạt 281 tỷ đồng (+13% QoQ & +120% YoY), hoàn thành 49% dự báo cả năm của chúng tôi.

PNJ công bố KQKD quý 1/2023 sơ bộ với doanh thu thuần đạt 9,8 nghìn tỷ đồng (-3,8% YoY) và LNST đạt 749 tỷ đồng (+3,8% YoY), lần lượt hoàn thành 27% và 36% dự báo cả năm tương ứng của chúng tôi. KQKD này phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, do đó chúng tôi nhận thấy không có rủi ro đáng kể nào đối với dự báo năm 2023 của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Chúng tôi nâng khuyến nghị từ KHẢ QUAN lên MUA và nâng giá mục tiêu thêm 12% cho CTCP Dịch vụ Hàng không Taseco (AST) do chúng tôi nâng dự báo lợi nhuận và cập nhật mô hình định giá mục tiêu từ cuối năm 2023 sang giữa năm 2024. Chúng tôi nâng dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 thêm 12% do giảm dự phóng chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp (SG&A).

FPT công bố KQKD quý 1/2023, bao gồm doanh thu đạt 11,7 nghìn tỷ đồng (+20% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 1,5 nghìn tỷ đồng (+21% YoY). Các kết quả này lần lượt hoàn thành 22% và 24% dự báo năm 2023 tương ứng của chúng tôi và nhìn chung phù hợp với kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ của chúng tôi đối với FPT dựa trên các mảng kinh doanh cốt lõi: Dịch vụ CNTT, Dịch vụ Viễn thông và Giáo dục.

KQKD quý 1/2023 phù hợp với KQKD sơ bộ được công bố tại ĐHCĐ 2023 với doanh thu giảm 55% YoY và LNST sau lợi ích CĐTS giảm 98% YoY, lần lượt hoàn thành 13% và 1% dự báo cả năm của chúng tôi. Do KQKD kém khả quan này phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, chúng tôi nhận thấy không có thay đổi đáng kể đối với dự báo, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (SCS) dù đã giảm giá mục tiêu 8% do hoạt động thương mại quốc tế yếu hơn dự kiến. Trong giai đoạn 2023-2025, chúng tôi giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 6% do chúng tôi giảm dự báo sản lượng hàng hóa thông quan 8%, phần nào được bù đắp bởi dự báo giá vốn hàng bán (COGS) thấp hơn.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với CTCP Xây dựng Coteccons (CTD) trong khi điều chỉnh tăng giá mục tiêu thêm 16%, lên 43.400 đồng/cổ phiếu do giá cổ phiếu của công ty đã tăng 31% kể từ cuối tháng 11/2022.

Kế hoạch năm 2023 bao gồm tổng phí bảo hiểm gốc là 5,8 nghìn tỷ đồng (+6,9% YoY), LNTT là 375 tỷ đồng (+9,4% YoY) — thấp hơn 5% so với dự báo năm 2023 của chúng tôi — và ROE tối thiểu là 10%. Chúng tôi lưu ý rằng LNTT của BMI trung bình cao hơn 10% so với kế hoạch đặt ra tại ĐHCĐ trong 5 năm qua.

Lợi nhuận quý 1/2023 giảm mạnh do (1) sản lượng điện thương phẩm giảm 9% YoY, (2) chi phí nguyên liệu trung bình tăng 42%, vượt qua mức tăng 34% của giá bán trung bình (ASP) và (3) thu nhập cổ tức giảm 37% YoY. LNST quý 1/2023 của PPC hoàn thành 11% dự báo cả năm 2023 của chúng tôi.