Cơ hội đầu tư

TCB ghi nhận 730 tỷ đồng lãi không thường xuyên từ bán trụ sở văn phòng cũ. Nếu loại bỏ khoản này, lợi nhuận giảm 28% còn 4,9 nghìn tỷ đồng trong Q1/2023. Tín dụng tăng mạnh 9% so với đầu năm, nhờ cho vay doanh nghiệp BĐS (tăng 35,8%). Tuy nhiên, do chi phí huy động tăng mạnh, tỷ lệ NIM giảm 35 điểm cơ bản so với quý trước còn 4,22%. Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn giảm còn 32% và tỷ lệ nợ xấu tăng lên 0,85%.

Lợi nhuận thuần Q1/2023 của HPG đạt 383 tỷ đồng với doanh thu thuần là 26.865 tỷ đồng (giảm 39%). Mặc dù giảm 95,3% so với cùng kỳ, lợi nhuận thuần Q1/2023 vẫn vượt dự báo của chúng tôi là lỗ thuần 500 tỷ đồng. BCTC hiện chưa được công bố, chúng tôi tin rằng lợi nhuận đảo chiều chủ yếu nhờ chi phí đầu vào giảm, không còn chi phí trích lập hàng tồn kho và giá thép hồi phục trong Q1/2023.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu theo phương pháp DCF là 108.200đ. Sau khi xem xét lại dự báo (điều chỉnh giảm nhẹ), chúng tôi vẫn đánh giá tích cực đối với tăng trưởng lợi nhuận của FPT bất chấp tình hình kinh tế toàn cầu ảm đạm và niềm tin tiêu dùng yếu.

HSC hạ khuyến nghị đối với BMP xuống Tăng tỷ trọng (từ Mua vào) sau khi giá cổ phiếu tăng mạnh gần đây nhưng nâng 6,2% giá mục tiêu lên 80.200đ sau khi phân tích sâu hơn KQKD Q1/2023 và triển vọng tương lai. Chúng tôi nâng 11% dự báo EPS năm 2023 (gần như giữ nguyên dự báo năm 2024-2025), chủ yếu vì nâng giả định tỷ suất lợi nhuận.

Phố Wall trượt dốc một lần nữa vào thứ Năm trong bối cảnh lo ngại về ngân hàng và triển vọng u ám. First Republic Bank lại sụp đổ. Các nhà đầu tư tiếp tục đánh giá kết quả thu nhập mới nhất. Thị trường ngoại hối sẽ di chuyển như thế nào trong phiên Mỹ?

NLG tổ chức ĐHCĐ vào ngày 22/4/2023, tất cả các tờ trình đã được thông qua. Theo đó, kế hoạch lợi nhuận thuần năm 2023 đạt 586 tỷ đồng (tăng trưởng 5%) và doanh thu thuần là 4,8 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 11%); kế hoạch lợi nhuận thuần thấp hơn 18% so với dự báo của chúng tôi.

KQKD Q1/2023 chủ yếu được thúc đẩy nhờ thu nhập từ đền bù dự án KCN VSIP 3 (đợt cuối trong số tổng cộng 898 tỷ đồng). Nếu không bao gồm khoản mục không thường xuyên, lợi nhuận cốt lõi sẽ tăng 2,8%. Lợi nhuận thuần Q1/2023 là 228 tỷ đồng, giảm 23%, với doanh thu là 326 tỷ đồng (giảm 10,8%), sát với kỳ vọng của chúng tôi.

KQKD sơ bộ Q1/2023 tích cực với LNTT đạt 2.383 tỷ đồng – tăng 50% - nhờ tín dụng tăng hơn 2% so với đầu năm. Trong kỳ, STB đã xử lý được 2 nghìn tỷ đồng tài sản tồn đọng. HSC duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu 30.500đ (tiềm năng tăng giá 22%) và dự báo. Sau khi giá cổ phiếu tăng mạnh (đặc biệt là trong Q4/2022), hiện STB có P/B dự phóng năm 2023 là 1,04 lần; cao hơn so với bình quân nhóm NHTM tư nhân ở mức 0,94 lần.

Lợi nhuận thuần giảm 84,9% còn 229 tỷ đồng và doanh thu thuần giảm 32,9% xuống còn 2.735 tỷ đồng. Lợi nhuận thuần thấp hơn một chút so với dự báo của HSC (290 tỷ đồng) trong khi doanh thu sát kỳ vọng. Lợi nhuận giảm chủ yếu vì tỷ suất lợi nhuận gộp thu hẹp với giá bán bình quân ở tất cả các sản phẩm giảm, đặc biệt ở ở sản phẩm urê – sản phẩm đóng góp chính vào lợi nhuận của DCM.

Lợi nhuận thuần là 7 tỷ đồng (so với chỉ 0,6 tỷ đồng trong Q1/2022) dù doanh thu giảm 60% xuống 235 tỷ đồng, do NLG điều chỉnh giảm giá vốn và lợi nhuận từ công ty liên kết trong Q1/2023. Lợi nhuận thuần sát với dự báo của chúng tôi dù thành phần có sự khác biệt. Doanh thu thuần và lợi nhuận thuần của NLG trong Q1/2023 chỉ đạt lần lượt 6,5% và 1,0% dự báo cả năm 2023 của chúng tôi.

NKG đã tổ chức ĐHCĐ vào ngày 21/04, tại cuộc họp ban lãnh đạo đặt kế hoạch doanh thu 20 nghìn tỷ đồng (-13,3% svck). Tuy nhiên, công ty dự kiến sẽ có lãi trước thuế 400 tỷ đồng so với khoản lỗ 107 tỷ đồng trong năm 2022. Kế hoạch đặt ra dựa trên mục tiêu sản lượng tiêu thụ là 940 nghìn tấn (+7,4% svck) và giá thép HRC trong khoảng 600-700 USD/tấn.

Doanh thu đạt 479 tỷ đồng (+53% svck), trong khi LNST đạt 77,8 tỷ đồng (+48% svck), thấp hơn ước tính của chúng tôi (trong 2 tháng đầu năm 2023, công ty đạt mức tăng trưởng ấn tượng 96% svck với doanh thu và LNTT). Doanh thu tăng nhờ công ty thành công trong việc giành thị phần của các đối thủ, kênh ETC phục hồi mạnh và lượng tiêu thụ thuốc cảm cúm tăng lên.