Cơ hội đầu tư

VPB công bố mục tiêu đầy tham vọng trong năm 2023, với LNTT hợp nhất đặt ở mức 24 nghìn tỷ đồng (+ 13% svck). Nếu loại trừ khoản lợi nhuận bất thường từ bancassurance trong năm 2022, mức tăng trưởng LNTT cốt lõi mục tiêu là 53% svck. Động lực cho tăng trưởng năm 2023 đến từ nguồn vốn mới cũng như những hỗ trợ về mạng lưới khách hàng và chuyên môn từ đối tác chiến lược SMBC.

Chúng tôi sử dụng phương pháp NPV và đưa ra giá mục tiêu 1 năm mới cho SZC là 31.900 đồng/cổ phiếu (từ 51.900 đồng/cổ phiếu) do: (i) vốn đầu tư KCN Châu Đức tăng từ 4,9 nghìn tỷ đồng lên 8,0 nghìn tỷ đồng; và (2) chi phí đầu tư cao hơn cho Khu dân cư Châu Đức (từ 1,2 nghìn tỷ đồng lên 9,8 nghìn tỷ đồng). Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu SZC.

FRT đặt kế hoạch doanh thu 34 nghìn tỷ đồng (+13% svck), trong đó doanh thu FPT Shop và Long Châu lần lượt là 20 nghìn tỷ đồng (- 3% svck) và 14 nghìn tỷ đồng (+46% svck). Tổng LNTT kế hoạch là 240 tỷ đồng (-51% svck). Cổ tức tiền mặt năm 2023 sẽ dưới 10%.

Doanh thu đặt ở mức 2,6 nghìn tỷ đồng (+8% svck) và LNST đặt ở mức 326 tỷ đồng (+11% svck) với cổ tức tiền mặt tỷ lệ 30% (lợi suất cổ tức 3%). Traphaco sẽ tiếp tục tìm kiếm đối tác để nhận chuyển giao công nghệ, đồng thời tìm kiếm mục tiêu M&A tiềm năng. Các kế hoạch của công ty phù hợp với ước tính hiện tại của chúng tôi; chúng tôi hiện có khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu.

Kế hoạch kinh doanh chính thức cho năm 2023 đã được thông qua theo nghị quyết của Hội đồng quản trị được công bố trước đó, với doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 95,7 nghìn tỷ đồng (-42,8% svck) và 1,3 nghìn tỷ đồng (-89% svck), dựa trên giả định giá dầu Brent bình quân ở mức 70 USD/thùng.

KQKD Q1/2023 giảm mạnh với lợi nhuận thuần và doanh thu thuần giảm lần lượt 40% và 34%. Lợi nhuận thuần là 113 tỷ đồng, thấp hơn 13% so với dự báo của chúng tôi là 130 tỷ đồng (giảm 30%). Sản lượng hàng hóa Q1/2023 chịu ảnh hưởng nghiêm trọng do nhu cầu toàn cầu yếu, đạt 43.521 tấn (giảm 35%), tương đương sản lượng Q2/2020 trong giai đoạn đại dịch bùng phát lần đầu.

BLĐ đặt kế hoạch doanh thu thuần đạt 5.000 tỷ đồng, tăng trưởng 6,9% và LNTT đạt 1.130 tỷ đồng, tăng trưởng 2,3%, thấp hơn lần lượt 2,6% và 8,7% so với dự báo của chúng tôi. Nhà máy beta-lactam mới, dự kiến đi vào hoạt động trong năm 2024, được kỳ vọng sẽ hỗ trợ kênh bệnh viện và doanh thu xuất khẩu của DHG.

FMC đã tổ chức ĐHCĐ thường niên vào ngày 7/4/2023. Kế hoạch doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế năm 2023 lần lượt được đặt ở mức 5,9 nghìn tỷ đồng (+3% svck) và 400 tỷ đồng (+22% svck). Chúng tôi xin lưu ý rằng, công ty thường ghi nhận kết quả kinh doanh thực tế cao hơn kế hoạch đặt ra.

HSC nâng khuyến nghị đối với BMP lên Mua vào (từ Tăng tỷ trọng) và nâng 8,3% giá mục tiêu lên 75.500đ sau khi điều chỉnh tăng bình quân 12,9% dự báo lợi nhuận năm 2023-2024, nhờ chi phí đầu vào giảm và chiến lược điều chỉnh giá bán. Chúng tôi nâng lần lượt 13,8% và 11,9% dự báo EPS năm 2023-2024, tương đương giảm 2,9% so với cùng kỳ trong năm 2023 và tăng trưởng 3,6% trong năm 2024.

Kế hoạch doanh thu hợp nhất năm 2023 được đặt ở mức 6,8 nghìn tỷ đồng (thấp hơn 25% so với kết quả thực tế năm 2022), trong khi kế hoạch LNTT hợp nhất đặt ở mức 680 tỷ đồng (thấp hơn 53% so với kết quả thực tế năm 2022). Do công ty thường đặt kế hoạch thận trọng, nên chúng tôi cho rằng nhà đầu tư không nên coi kế hoạch này là định hướng cho lợi nhuận thực tế của PVT trong năm.

MWG gần đây đã tổ chức ĐHCĐ thường niên, tại cuộc họp công ty đặt kế hoạch doanh thu và LNST năm 2023 lần lượt là 135 nghìn tỷ đồng (+1% svck) và 4,2 nghìn tỷ đồng (+2% svck). Kế hoạch này là mức cận dưới trong kế hoạch sơ bộ nêu tại cuộc họp với chuyên viên phân tích trong tháng 2/2023 (doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt khoảng 135-150 nghìn tỷ đồng (+1%-12% svck) và khoảng 4,2-4,7 nghìn tỷ đồng (+2-15% svck)).

Chúng tôi cho rằng tâm lý thị trường đối với cổ phiếu BĐS được cải thiện một phần nhờ (1) Nghị định 10, (2) Chính phủ phê duyệt “Xây dựng ít nhất một triệu căn nhà ở xã hội cho người thu nhập thấp và công nhân khu công nghiệp giai đoạn 2021-2030” và (3) việc cắt giảm 50 điểm cơ bản gần đây đối với trần lãi suất tiền gửi.