Cơ hội đầu tư

Triển vọng kinh doanh năm 2023 của công ty tiếp tục sáng sủa nhờ vào nhu cầu thị trường điện tăng và năng lực sản xuất hồi phục tốt khi nhà máy nhiệt điện Vũng Áng 1 dự kiến sẽ khắc phục xong sự cố tổ máy số 1 vào cuối quý 1.2023. Định giá cổ phiếu ở mức 16,200 đồng, chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu POW.

Được hỗ trợ bởi mùa cao điểm, GDT ghi nhận phục hồi q/q mạnh mẽ trong Quý 4/2022: lợi nhuận ròng tăng mạnh 39,1% q/q lên 14,3 tỷ (giảm 20,3% y/y) trên doanh thu thuần 97,2 tỷ (+50,8% q/q; +6,3% y/y). Lũy kế cả năm 2022, GDT đạt KQKD đáng khích lệ: Doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt là 399,8 tỷ (+18,1% y/y) và 69,1 tỷ (+13,7% y/y), chủ yếu nhờ KQKD tốt nửa đầu năm, khi GDT được hưởng lợi từ nhu cầu bị dồn nén lớn sau COVID.

Đặc biệt, KSB hiện đang sở hữu nhiều mỏ đá tại Bình Dương và Đồng Nai, địa phận mà các công trình trọng điểm đi qua như Cao tốc Bắc Nam phía Đông hay sân bay Long Thành. Hơn nữa, với vị trí các mỏ đá thuận lợi, KSB có nhiều lợi thế về chi phí vận chuyển trong việc đầu thấu các dự án thành phần cũng như các dự án kết nối với những công trình trọng điểm này.

Tình hình kinh doanh năm 2023 của DCM không còn thuận lợi và duy trì lợi nhuận cao như năm 2022. Tuy nhiên, giá cổ phiếu đã giảm về mức chiết khấu trong khi hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty vẫn ổn định. Chúng tôi khuyến nghị GIỮ cổ phiếu DCM với mức định giá 24.104 đồng/cổ phần với các luận điểm sau: (1) Nguồn lực tài chính mạnh, công ty đã trả hết nợ vay, cổ tức cao (2) Giá phân bón giảm làm giảm lợi nhuận.

DBD ghi nhận doanh thu thuần trong năm 2022 đi ngang, đạt 1.555 tỷ đồng (-0,2YoY). Trong đó, mảng vật tư y tế ghi nhận mức sụt giảm mạnh, doanh thu mảng này chỉ bằng 7% so với doanh thu năm 2021 do nhu cầu thiết bị y tế (TBYT) trong 2022 giảm trong bối cảnh đại dịch Covid-19 được kiểm soát tốt đồng thời Nhà nước cũng bắt đầu siết chặt việc mua sắm TBYT tại các bệnh viện.

Trong Q4/2022, kết quả kinh doanh của DGC bắt đầu sụt giảm từ mức nền cao được thiết lập trong năm trước, cụ thể, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt giảm 10% và 20% so với cùng kỳ đạt 3,1 nghìn tỷ đồng và 1,1 nghìn tỷ đồng. Lũy kế cả năm 2022, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng trong lần lượt đạt 14,4 nghìn tỷ đồng (+51% so với cùng kỳ) và 6 nghìn tỷ đồng (+140% so với cùng kỳ).

Doanh thu thuần và LNTT của mảng sữa đậu nành lần lượt đạt 4,3 nghìn tỷ đồng (+5,5% so với cùng kỳ) và 1,5 nghìn tỷ đồng (+4,4% so với cùng kỳ) trong năm 2022. Sản lượng tiêu thụ sữa đậu nành đạt 265 triệu lít (-2% so với cùng kỳ). Giá bán trung bình tăng (+8% so với cùng kỳ) đã bù đắp phần nào chi phí đầu vào tăng (đậu nành, đường, bao bì...).

Trong quý 4/2022, DPM ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế lần lượt là 3,9 nghìn tỷ đồng (giảm 23% so với cùng kỳ, đi ngang so với quý trước) và 1,3 nghìn tỷ đồng (giảm 36% so với cùng kỳ, tăng 5% so với quý trước). Trong năm 2022, doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế lần lượt đạt 18,6 nghìn tỷ đồng (tăng 46% so với cùng kỳ) và 6,6 nghìn tỷ đồng (tăng 75% so với cùng kỳ), hoàn thành lần lượt 108% và 161% kế hoạch năm của công ty.

Trong Q4.2022, VNM đạt doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt là 15 nghìn tỷ đồng (-5% so với cùng kỳ) và 1,9 nghìn tỷ đồng (-15,5% so với cùng kỳ), trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp ở mức 38,8% - đây là mức thấp nhất kể từ năm 2015. Lũy kế cả năm 2022, VNM đạt doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt là 60 nghìn tỷ đồng (- 1,6% so với cùng kỳ) và 8,6 nghìn tỷ đồng (-19,3% so với cùng kỳ), hoàn thành 94% và 97% kế hoạch cả năm.

Doanh thu giảm với tốc độ hai con số (-16,5% so với cùng kỳ) trong Q4.2022, với hai nguyên nhân chính như sau: 1) tâm lý người tiêu dùng yếu đi và 2) công ty tích cực giải phóng hàng tồn kho cho các đại lý phân phối để đạt mức lành mạnh hơn và mở đường cho tăng trưởng trong quý sắp tới.

Trong Q4.2022, Bệnh viện Quốc tế Thái Nguyên và Bệnh viện Đa khoa Yên Bình đã tiếp nhận tổng cộng 185 nghìn lượt thăm khám (+71% so với cùng kỳ, +15% so với quý trước) do số lượng công nhân trong khu công nghiệp đến khám sức khỏe định kỳ tăng cao. Tuy nhiên, số lượt khám nội trú giảm xuống chỉ bằng 86% so với quý trước. Doanh thu đạt 125 tỷ đồng (+21% so với cùng kỳ, -4% so với quý trước).

LNST năm 2022 tăng 33% so với cùng kỳ do Qc tăng 7% so với cùng kỳ và giá CGM tăng khoảng 50% so với cùng kỳ. LNST vượt 13% ước tính của chúng tôi nhờ giá CGM cao hơn dự kiến. Với lợi nhuận tăng tích cực, chúng tôi tiếp tục duy trì giả định tỷ lệ cổ tức năm 2022 là 15%/mệnh giá, tương đương tỷ suất cổ tức là 10%.