Cơ hội đầu tư

Áp lực giảm giá đối với chỉ số USD Index do kỳ vọng gia tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể xem xét tạm dừng thắt chặt chính sách do lạm phát của Mỹ đang dịu đi đáng kể. Chỉ số chi phí lao động của Mỹ vẫn vững chắc và mang khả năng tháo dỡ trong bối cảnh tạm dừng chính sách của Fed. Các hợp đồng tương lai của S&P500 đã kéo dài khoản lỗ trong bối cảnh thu nhập không mấy ấn tượng của các công ty Hoa Kỳ, cho thấy tâm lý thị trường ngại rủi ro. Hành động tăng giá được thể hiện bởi Chỉ số USD đang yếu dần sau khi đạt gần 101,55, tuy nhiên, xu hướng tăng vẫn còn.

KQKD quý 4/2022 với doanh thu đạt 1,9 nghìn tỷ đồng (+18% YoY), LNST sau lợi ích CĐTS đạt 5 tỷ đồng (-96% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS sau điều chỉnh đạt 55 tỷ đồng (-54% YoY). Theo quan điểm của chúng tôi, LNST yếu là do chi phí bảo dưỡng tăng 13% YoY và một khoản bồi thường lớn cho sản lượng điện hợp đồng không huy động trong quý 4/2021.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giữ cơ sở thấp hơn gần 100,90 khi các nhà giao dịch gần mức thấp nhất kể từ tháng Tư năm 2022 trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Năm. Khi làm như vậy, thước đo của đồng bạc xanh so với sáu đồng tiền chính cũng thể hiện tâm trạng thận trọng của thị trường trước các sự kiện quan trọng của ngân hàng trung ương và Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ (NFP).

CTCP Thép Nam Kim (NKG) báo cáo doanh thu quý 4/2022 đạt 4,3 nghìn tỷ đồng (-51% YoY & -3% QoQ) và ghi nhận lỗ ròng 356 tỷ đồng so với lãi ròng 452 tỷ đồng trong quý 4/2021. Đây là quý thứ hai liên tiếp NKG ghi nhận lỗ trong năm 2022 sau mức lỗ ròng 419 tỷ đồng trong quý 3/2022.

KQKD quý 4/2022 với doanh thu đạt 2,3 nghìn tỷ đồng (+2% QoQ & +14% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 58 tỷ đồng (+58% QoQ & +6% YoY). Nhìn chung, KQKD quý 4/2022 của công ty phản ánh doanh thu và biên lợi nhuận gộp ổn định ở mức 9,1% so với 8,4% trong quý 3/2022, chủ yếu nhờ HT1 đã tiêu thụ một phần tồn kho than đầu vào chi phí cao.

HVN công bố KQKD năm 2022 với doanh thu đạt 70,6 nghìn tỷ đồng (+153% YoY) và lỗ ròng 10,5 nghìn tỷ đồng (tương ứng 81% khoản lỗ năm 2021). Doanh thu và khoản lỗ ròng của HVN trong năm 2022 lần lượt tương đương 101% và 115% dự báo của chúng tôi cho năm 2022.

Chúng tôi cho rằng doanh thu giảm trong quý 4/2022 là do (1) mức cơ sở tương đối cao trong quý 4/2021 do các hạn chế về di chuyển được nới lỏng ở Việt Nam và nhu cầu bùng nổ sau khi ngừng hoạt động do COVID-19 trong quý 3/2021, bên cạnh (2) nhu cầu thị trường quốc tế thấp hơn do suy thoái kinh tế toàn cầu.

CTCP Nhựa Bình Minh (BMP) công bố KQKD quý 4/2022 với doanh thu đạt 1,4 nghìn tỷ đồng, giảm 6% QoQ và 1% YoY nhưng khả quan hơn dự báo của chúng tôi do ảnh hưởng kém tích cực từ thị trường BĐS thấp hơn dự kiến trong quý 4/2022 đối với doanh số bán hàng của BMP.

CTCP Nước Thủ Dầu Một (TDM) công bố KQKD quý 4/2022 với doanh thu đạt 126 tỷ đồng (+11% YoY) và LNST mảng cấp nước đạt 74 tỷ đồng (+108% YoY). Ngoài ra, KQKD năm 2022 của TDM ổn định với doanh thu đạt 479 tỷ đồng (+15% YoY) và LNST mảng cấp nước đạt 220 tỷ đồng (+56% YoY).

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cho Tập đoàn Vingroup (VIC) nhưng điều chỉnh giảm 20% giá mục tiêu xuống 89.400 đồng/CP, chủ yếu do chúng tôi hạ định giá đối với mảng BĐS và cho thuê bán lẻ khi chúng tôi áp dụng chiết khấu 15% vào phương pháp định giá giá trị tài sản ròng (RNAV) đối với VHM.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) miêu tả sự lo lắng điển hình trước Fed bằng cách thực hiện các vòng tăng nhẹ lên 102,10 vào đầu ngày thứ Tư. Khi làm như vậy, thước đo của đồng bạc xanh so với sáu loại tiền tệ chính trích dẫn lo ngại của thị trường về một bất ngờ diều hâu từ Chủ tịch Fed Jerome Powell trong khi chiến đấu với dữ liệu và lợi suất giảm của Mỹ ngày hôm trước.

Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ bất thường của Tổng CT Phân bón và Hóa chất Dầu khí (DPM) tại Bà Rịa – Vũng Tàu vào ngày 27/12/2022. Buổi họp thảo luận về 1) việc thanh toán chi phí vận chuyển khí đầu vào bổ sung, 2) đề xuất điều chỉnh tăng mức chi trả cổ tức bằng tiền mặt năm 2022, và 3) kế hoạch doanh thu và LNST năm 2023.