Cơ hội đầu tư

Theo kết quả sơ bộ, doanh thu năm 2022 của GAS đạt hơn 100 nghìn tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ. LNTT và LNST tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể 49% và 51% so với cùng kỳ, đạt mức cao nhất từ trước đến nay là 16,6 nghìn tỷ đồng và 13,3 nghìn tỷ đồng.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã cảm nhận được áp lực bán nhẹ trên 104,50 sau khi phục hồi hình chữ V từ mức hỗ trợ quan trọng là 103,90. Chỉ số USD Index đã chứng kiến một hành động mua phản ứng tuyệt đối sau khi sự gia tăng đột biến các trường hợp Covid-19 ở Trung Quốc dấy lên sự rủi ro trên thị trường toàn cầu. Điều này dẫn đến sự sụt giảm của các tài sản nhạy cảm với rủi ro như S&P500. Trong khi lợi nhuận của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 3,90%.

HSC hạ khuyến nghị đối với GEG xuống Tăng tỷ trọng (từ Mua vào) và hạ 46% giá mục tiêu xuống 15.000đ sau khi chúng tôi phản ánh tác động từ xu hướng tăng lãi suất gần đây vào dự báo lợi nhuận giai đoạn 2022-2024. Chúng tôi hạ lần lượt 7%, 19% và 26% dự báo EPS giai đoạn 2022-2024, tương đương tăng trưởng 34% trong năm 2022, giảm 6% trong năm 2023 và tăng trưởng 1% trong năm 2024.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào đối với PGV nhưng hạ 45% giá mục tiêu xuống 22.300đ sau khi chúng tôi đánh giá lại tác động từ xu hướng tăng lãi suất gần đây đối với triển vọng lợi nhuận giai đoạn 2022-2024 của PGV. Chúng tôi nâng 22% EPS dự phóng 2022 nhờ KQKD 9 tháng đầu năm 2022 mạnh mẽ, nhưng hạ lần lượt 1% và 9% dự báo năm 2023 và 2024.

HSC hạ 14-16% dự báo lợi nhuận thuần năm 2023-2024 chủ yếu do KQKD mảng thủy điện suy yếu sau khi hiệu ứng La Nina kết thúc vào đầu năm 2023 và khả năng hiệu ứng El Nino có thể sẽ quay trở lại vào cuối năm 2023 hoặc đầu năm 2024. Sau khi hạ dự báo và nâng giả định lãi suất phi rủi ro, HSC hạ 3% giá mục tiêu theo phương pháp SoTP xuống 82.300đ.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào đối với POW nhưng hạ 22% giá mục tiêu theo phương pháp DCF xuống 14.900đ do hiệu ứng La Nina sẽ kết thúc và lãi suất gia tăng. Tại giá mục tiêu, P/E dự phóng 2023 điều chỉnh là 20,5 lần.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào đối với PC1 nhưng hạ 10% giá mục tiêu theo phương pháp SoTP xuống 31.300đ do chúng tôi giả định tác động từ hiệu ứng La Nina sẽ kết thúc và mặt bằng lãi suất gia tăng. Tại giá mục tiêu mới của chúng tôi, P/E dự phóng 2023 điều chỉnh sẽ là 11,2 lần.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 35% giá mục tiêu xuống 15.100 đồng/CP nhưng nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN cho CTCP Điện Gia Lai (GEG) do giá cổ phiếu của GEG đã giảm 42% trong 3 tháng qua. GEG sẽ là công ty hưởng lợi sớm nhất trong danh mục theo dõi của chúng tôi khi mảng năng lượng tái tạo nhận được cơ chế định giá mới.

Mặc dù doanh thu 9T 2022 tăng trưởng 29% YoY, LNTT của KDC chỉ tăng 1,1% YoY chủ yếu do chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp (SG&A) và chi phí tài chính thuần tăng. Do đó, KDC chỉ hoàn thành 54% kế hoạch LNTT năm 2022.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 46% giá mục tiêu xuống 33.900 đồng/CP nhưng duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho Tổng CTCP Bưu chính Viettel (VTP) do giá cổ phiếu đã giảm 48% trong 3 tháng qua. Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi là do (1) chúng tôi nâng giả định WACC thêm 90 điểm cơ bản lên 12,0%, (2) chúng tôi điều chỉnh giảm 56% P/E mục tiêu xuống 11,0 lần.

Chúng tôi tạm dừng đưa ra khuyến nghị đối với CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (NVL) do chưa có đầy đủ thông tin cơ sở để xác định giá mục tiêu trong bối cảnh công ty đang tái cơ cấu hoạt động và thu xếp tài chính.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 30% giá mục tiêu còn 23.500 đồng/CP nhưng duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho CTCP Cao su Đà Nẵng (DRC) do giá cổ phiếu của DRC đã giảm 32% trong 3 tháng qua. Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu do (1) chúng tôi điều chỉnh giảm 13% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2024 và (2) chúng tôi nâng giả định WACC.