Cơ hội đầu tư

Chúng tôi kỳ vọng VGC trong dài hạn sẽ có thể duy trì lợi nhuận ổn định từ các khu công nghiệp hiện có. VGC hiện giao dịch với P/E năm 2022 và 2023 lần lượt là 11,1x và 15,3x. Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu là 45.500 đồng/cổ phiếu (tương đương với tiềm năng tăng giá là 6%), và khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu VGC.

Doanh thu thuần tháng 11/2022 tăng 17,1% đạt 2.528 tỷ đồng trong khi lợi nhuận thuần đạt 153 tỷ đồng, tăng 9,3% và vượt 9% dự báo của chúng tôi. Tăng trưởng được thúc đẩy nhờ doanh thu bán lẻ và bán buôn khả quan trong khi doanh thu vàng miếng tăng nhẹ.

Tổng cục Hải quan Việt Nam sẽ công bố số liệu thương mại nửa đầu tháng 12/2022 vào thứ ba. Do nhu cầu toàn cầu nói chung chậm lại, kim ngạch xuất khẩu được dự báo sẽ giảm 9,2%, trong khi kim ngạch nhập khẩu nhiều khả năng sẽ giảm 5,8% trong nửa đầu tháng 12/2022.

Chúng tôi giữ nguyên ước tính LNTT năm 2022 cho FPT là 7,7 nghìn tỷ đồng (tăng 22% so với cùng kỳ), và KQKD của FPT trong 11 tháng đầu năm đã đạt 93% ước tính của chúng tôi. Điều này có nghĩa là tăng trưởng LNTT trong tháng 12/2022 ước đạt mức 11% so với cùng kỳ, phù hợp với mức tăng trưởng của tháng 11/2022.

Trong tháng 11/2022, VHC đạt doanh thu thuần 893 tỷ đồng (giảm 10% so vớ cùng kỳ và giảm 12% so với tháng trước), kéo dài xu hướng doanh thu giảm dần từ tháng 4/2022. Tuy nhiên, đây là tháng đầu tiên trong năm 2022 công ty ghi nhận sự sụt giảm về doanh thu so với cùng kỳ năm trước.

PLX đề xuất điều chỉnh giảm 90% dự báo LNTT năm 2022 xuống 300 tỷ đồng (so với dự báo của chúng tôi là 567 tỷ đồng) và đề xuất chia cổ tức bằng cổ phiếu 12% thay vì cổ tức bằng tiền mặt 1.200 đồng/cổ phiếu (cũng là dự báo hiện tại của chúng tôi).

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Gỗ Đức Thành (GDT) dù đã điều chỉnh giảm 18% giá mục tiêu. Giá mục tiêu thấp hơn là do chúng tôi giảm 16% tổng LNST 2022-2024 và tăng chi phí vốn chủ sở hữu thêm 1 điểm %, được bù đắp một phần bằng cách cập nhật mô hình định giá từ giữa 2023 đến cuối 2023.

Chúng tôi giảm dự báo LNST do chúng tôi có triển vọng kém khả quan hơn về nhu cầu xuất khẩu, nhà mới và trang trí nội thất cho nhà hiện hữu. Chúng tôi giảm dự báo doanh thu 2022-2024 đi 14%. Chúng tôi cũng dự báo doanh thu và LNST năm 2023 lần lượt giảm 10% YoY và 14% YoY.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 46% giá mục tiêu xuống 17.500 đồng/CP nhưng duy trì khuyến nghị MUA cho CTCP Lọc Hóa Dầu Bình Sơn (BSR). Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi là do 1) chúng tôi điều chỉnh giảm 7% dự báo tổng LNST giai đoạn 2022-2026 do crack spread của xăng dự phóng giảm và 2) chúng tôi nâng giả định phần bù rủi ro và chi phí nợ vay.

Chúng tôi duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng cho mảng kinh doanh hàng tiêu dùng hàng đầu và đa dạng của MSN sẽ được hưởng lợi từ tăng trưởng tiêu dùng dài hạn của Việt Nam. Tuy nhiên, chúng tôi dự báo mức tiêu thụ chững lại sẽ ảnh hưởng đến HĐKD bán lẻ tiêu dùng của MSN trong cả năm 2023.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) bật ra khỏi mức thấp nhất trong ngày lên 104,10 khi nó củng cố mức giảm hàng ngày lớn nhất trong một tuần. Sự sụt giảm của DXY vào thứ Ba có thể liên quan đến lo ngại rằng Nhật Bản sẽ ít quan tâm đến trái phiếu kho bạc Mỹ do hành động của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Nhật Bản là nước nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ lớn nhất và động thái mới nhất cho phép Tokyo đưa nhiều tiền hơn vào quốc gia này hơn là để nó chảy ra bên ngoài.

​​​​​​​Đồng USD yếu hơn đã mang lại lợi thế cho cặp tiền tệ AUDUSD. Thêm vào đó, quyết định về lãi suất của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) cũng đã ảnh hưởng đến tỷ giá của cặp tiền này.