Cơ hội đầu tư

KQKD quý 3/2022 kém tích cực với doanh thu thuần đạt 424 tỷ đồng (-21% YoY), trong đó doanh thu từ mảng kinh doanh BĐS giảm 38% YoY và chỉ đóng góp 52% vào tổng doanh thu thuần (so với mức đóng góp khoảng 65% của các quý trước) với việc tiếp tục bàn giao tại các dự án Gateway Vũng Tàu, Khu phức hợp Cap Saint Jaques, Nam Vĩnh Yên và Hiệp Phước.

KQKD quý 3/2022 với doanh thu thuần đạt 1,3 nghìn tỷ đồng (-4% YoY) chủ yếu nhờ hoạt động kinh doanh của dịch vụ môi giới cải thiện YoY từ mức nền thấp của quý 3/2021 (xem thêm trong báo cáo KQKD DXS của chúng tôi, ngày 28/10/2022) và bàn giao tại dự án Gem Sky World (GSW).

Trong năm 2022, chúng tôi dự báo doanh thu tăng 8,7% YoY lên 912 tỷ đồng, chủ yếu nhờ vào tăng trưởng 2,4% YoY trong lưu lượng hàng hóa và tăng 5,5% YoY cho giá dịch vụ trung bình (ASP). Ngoài ra, chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS tăng 15% YoY đạt 652 tỷ đồng.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cho CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (DGC) mặc dù giảm 15% giá mục tiêu. Giá mục tiêu thấp hơn chủ yếu do chúng tôi giảm EV/EBITDA mục tiêu từ 8x xuống 6x, do phần bù rủi ro tăng 1 điểm % và dự báo EBITDA 2024-2025 thấp hơn trước.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đang giao dịch trên mốc quan trọng là 106,80 trong phiên giao dịch châu Á. Chỉ số USD dự kiến sẽ chạm ngưỡng kháng cự ở mức 107,00 do chủ đề lo ngại rủi ro đang được chú ý. Tâm lý cực kỳ thận trọng trước bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell vì ông được cho là sẽ đưa ra các dấu hiệu về sự giảm tốc trong tốc độ tăng lãi suất sắp tới.

Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu do 1) chúng tôi điều chỉnh giảm 31% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 do chúng tôi dự báo nhu cầu giảm từ mảng xây dựng tư nhân và khả năng hạn chế của HT1 trong việc tăng giá bán trung bình (ASP) để bù đắp chi phí sản xuất cao hơn, và 2) tăng WACC do giả định phần bù rủi ro (ERP), hệ số beta và chi phí nợ cao hơn.

LNST-CĐST của PAN tăng 91% trong 9 tháng đầu năm 2022 nhờ (1) tình hình thị trường thuận lợi hơn giúp cải thiện lợi nhuận của tất cả các ngành nghề kinh doanh, (2) hợp nhất kết quả kinh doanh với VFG và (3) khoản lợi nhuận từ thanh lý tài sản cố định của CTCP Bibica (công ty con do PAN sở hữu 98,3%).

Chúng tôi giảm giá mục tiêu thêm 4,3% đối với GAS nhưng giữ nguyên khuyến nghị MUA. Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi đến từ việc chúng tôi tăng dự báo phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu của chúng tôi thêm 100 điểm cơ bản và chi phí nợ vay tăng 156 điểm cơ bản, ảnh hưởng tác động tích cực của việc chúng tôi cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2023.

Ban lãnh đạo dự kiến doanh số bán hàng trong nước sẽ tiếp tục cải thiện trong quý 4/2022 nhưng vẫn thận trọng về doanh số xuất khẩu. Ban lãnh đạo cho biết thị phần sữa nước sẽ phục hồi so với quý trước (QoQ) trong quý 3/2022. Tuy nhiên, tăng trưởng sản lượng sữa bột vẫn gặp áp lực trong 9 tháng đầu năm 2022.

DPM dự kiến tổ chức EGM vào tháng 12/2022 để lấy ý kiến cổ đông về việc 1) thanh toán chi phí vận chuyển khí đầu vào bổ sung trong quá khứ và 2) đề xuất điều chỉnh tăng cổ tức năm 2022. DPM đã ghi nhận khoản thanh toán cho chi phí vận chuyển khí đầu vào bổ sung trong KQKD quý 2/2022.

Nhìn chung, ban lãnh đạo vẫn tin tưởng vào khả năng tăng trưởng của MSN, cũng như tỷ lệ đòn bẩy tài chính và khả năng tiếp cận vốn trong bối cảnh kinh tế vĩ mô khó khăn. Ngoài ra, MSN đánh giá lại kế hoạch kinh doanh cho năm 2022 để phản ánh các cập nhật về điều kiện ngành.

Xu hướng giao dịch XAUUSD đang có những thay đổi mới khi tiến vào những giai đoạn cuối cùng để hoàn thiện mô hình cốc tay cầm. Hãy cùng tham khảo những kiến nghị đầu tư của Finashark được dựa trên các thông số kỹ thuật ngày 28-11-2022.