Cơ hội đầu tư

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) vẫn dao động quanh mức 106,60 trong bối cảnh đầu phiên ngày thứ Ba, sau đợt tăng hàng ngày lớn nhất trong một tuần, khi những người đầu cơ giá lên đang tìm kiếm thêm cơ hội để duy trì đợt phục hồi mới nhất. Lãnh đạo đảng Dân chủ của Thượng viện Hoa Kỳ hôm thứ Hai đã kêu gọi các nhà lập pháp ủng hộ đề xuất của ông về việc cấm chính phủ Mỹ làm ăn với các công ty sử dụng chất bán dẫn do các nhà sản xuất mà Lầu Năm Góc coi là nhà thầu quân sự của Trung Quốc.

Đồng bạc xanh vẫn ở gần mức thấp nhất trong nhiều tháng do triển vọng Cục Dự trữ Liên bang điều tiết tốc độ thắt chặt chính sách của mình. Ngoài ra, một khởi đầu rủi ro trong tuần có thể đến từ các cuộc biểu tình ở Trung Quốc và ủng hộ các tài sản trú ẩn an toàn như Đô la Mỹ, Yên và Kim Loại.

Chúng tôi duy trì giá mục tiêu cho NT2 ở mức 30.000 đồng/CP và giữ khuyến nghị MUA do tác động tích cực của việc cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2023 bù đắp cho việc chúng tôi tăng giả định phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu thêm 100 điểm cơ bản. Chúng tôi duy trì dự báo LNST điều chỉnh cho giai đoạn 2022-2026.

LNST hợp nhất 9T 2022 tăng chủ yếu nhờ (1) thu nhập từ lãi (NII) tăng 29,0% YoY, (2) thu nhập phí ròng (NFI) tăng 80,1% YoY, (3) lãi từ kinh doanh ngoại hối tăng 54,7% YoY bù đắp cho (4) chi phí dự phòng tăng 61,1% YoY và (5) chi phí HĐKD (OPEX) tăng 26,1% YoY.

KQKD quý 3/2022 với doanh thu tăng 13% YoY do 1) sản lượng điện thương phẩm tăng 9% và 2) giá hợp đồng mua bán điện (PPA) cao hơn, do giá khí và than tăng. Trong khi đó, LNST sau lợi ích CĐTS quý 3/2022 giảm 86% chủ yếu do KQKD kém khả quan của nhà máy Vũng Áng.

KQKD 9 tháng đầu năm 2022 (9T 2022) với phí bảo hiểm gộp đạt 4,4 nghìn tỷ đồng (+23,2% YoY) và LNST đạt 224 tỷ đồng (+18,7% YoY), lần lượt hoàn thành 77% và 75% dự báo cả năm 2022 của chúng tôi. Tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu nhờ phí bảo hiểm thuần tăng 26,2% YoY bù đắp cho (1) chi phí bồi thường tăng 15,0% YoY.

LNST sau lợi ích CĐTS đạt 947 tỷ đồng trong quý 3/2022 so với lỗ ròng 377 tỷ đồng vào quý 3/2021 chủ yếu nhờ (1) việc bàn giao và ghi nhận đúng tiến độ tại Vinhomes Ocean Park 2 - The Empire, (2) mảng cho thuê và khách sạn nghỉ dưỡng phục hồi.

KQKD hợp nhất 9 tháng 2022 (9T 2022) với LNST sau lợi ích CĐTS đạt 14,0 nghìn tỷ đồng (+53,2% YoY), hoàn thành 78% dự báo 2022 của chúng tôi nhờ (1) thu nhập từ lãi (NII) tăng 38,7% YoY, (2) chi phí dự phòng giảm 25,9% YoY và (3) hoạt động kinh doanh ngoại hối tăng trưởng mạnh mẽ 46,5% YoY.

Tăng trưởng tín dụng hạn chế trong quý 3/2022 do việc cấp hạn mức tín dụng bổ sung chậm hơn dự kiến. Chúng tôi lưu ý rằng tăng trưởng tín dụng tại ngân hàng mẹ 6 tháng 2022 là 14,3% so với hạn mức tín dụng được cấp ban đầu là 15%.

HSG ghi nhận khoản lỗ trị giá 231 tỷ đồng trong mục lợi nhuận gộp quý 4/2022 do doanh thu thấp. Trong khi đó, cả giá HRC đầu vào và giá bán tôn mạ đều giảm hơn 30% sau mức đỉnh kể từ đầu năm vào tháng 4/2022.

KQKD quý 3/2022 với doanh thu đạt 4,4 nghìn tỷ đồng (- 41% YoY & -39% QoQ) và lỗ ròng 419 tỷ đồng so với lãi ròng 607 tỷ đồng vào quý 3/2021 Chúng tôi cho rằng KQKD quý 3/2022 kém khả quan do nhu cầu ở cả thị trường trong nước và xuất khẩu đều giảm cũng như xu hướng bất lợi của giá thép cuộn cán nóng (HRC).

Trong quý 3/2022, doanh thu hoạt động tài chính của NVL đã tăng đạt 1,6 nghìn tỷ đồng, chủ yếu nhờ khoản thoái vốn đạt 727 tỷ đồng từ việc bán cổ phần tại Công ty TNHH Hạ tầng Sài Gòn, Khánh An và Carava Resort.