Cơ hội đầu tư

Dù rơi vào mùa thấp điểm, KQKD Q3.2022 của PNJ vẫn rất ấn tượng với: Doanh thu thuần (DTT) tăng mạnh 740% y/y, đạt 7.364 tỷ, trong khi lợi nhuận ròng đạt 252 tỷ so với khoản lỗ 160 tỷ trong Q3.2021, chịu ảnh hưởng bởi các đợt lockdowns.

Trong năm 2022, nhờ nguồn nước về hồ tốt, bên cạnh đó giá bán điện thị trường cạnh tranh đạt mức cao, chúng tôi dự báo sản lượng điện của công ty có thể đạt 2,525 trkwh, tăng 36%, Doanh thu và Lợi nhuận trước thuế lần lượt đạt 2,952 tỷ và 1,375 tỷ đồng, tăng mạnh 83% và 205% so với 2021.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) có động thái giảm giá quanh mức thấp nhất gần hai tháng vào đầu ngày thứ Tư. Điều đó nói lên rằng, thước đo của đồng bạc xanh so với sáu đồng tiền chính đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ ngày 20 tháng 9 ở quanh giá 109,50. Sự không chắc chắn của Đảng Dân chủ đã không kiểm soát được cổ phiếu, cũng như trái phiếu vào ngày hôm trước. Lý do có thể liên quan đến sự hy vọng trong chi tiêu của thị trường và lạm phát giảm hoặc Đảng Cộng hòa có khả năng sẽ giành chiến thắng.

Thị trường vận tải container đã quay lại chu kỳ đi xuống sau một giai đoạn bùng nổ chưa từng có, và lợi nhuận của các công ty vận tải biển được dự báo cũng sẽ quay trở lại mức bình thường. HAH có thể không nằm ngoài xu hướng này, và chúng tôi dự báo LNST của cổ đông công ty mẹ sẽ giảm đến năm 2024.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA từ báo cáo trước; Giá mục tiêu 1 năm là 59.300 đồng/cp - sau khi tăng tỷ lệ chiết khấu và giảm diện tích thuê từ giai đoạn 2024-2025 nhằm phản ảnh dòng vốn FDI chậm do suy thoái kinh tế.

PVD gần đây đã tổ chức cuộc họp công bố KQKD quý 3/2022 và đưa ra triển vọng của ngành trong năm 2023. Điều kiện kinh tế vĩ mô toàn cầu và Việt Nam đã có những thay đổi lớn, với lãi suất cao hơn và rủi ro kinh tế đáng kể. Với những thay đổi trong dự báo và lãi suất chiết khấu, chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 1 năm xuống 18.200 đồng/cổ phiếu (từ 23.800 đồng/cổ phiếu).

Chúng tôi đã tham dự cuộc họp công bố KQKD quý 3/2022 của SAB vào ngày 2 tháng 11. SAB ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng ở cả doanh thu và lợi nhuận, lần lượt đạt 102% và 196% so với cùng kỳ (được hỗ trợ bởi mức nền so sánh thấp của năm trước), do nhu cầu bị dồn nén và thị phần tăng lên.

Trong quý 3, MSN ghi nhận doanh thu đạt 19,5 nghìn tỷ đồng (giảm 17,3% so với cùng kỳ) và LNST thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 543 tỷ đồng (giảm 52,5% so với cùng kỳ). Cả hai con số này đều thấp hơn một chút so với dự báo của chúng tôi, mặc dù chúng tôi đã kì vọng lợi nhuận cốt lõi của tập đoàn sẽ thấp hơn so với cùng kỳ năm trước trong 6 tháng cuối năm 2022.

Lạm phát tại Mỹ được dự báo sẽ tăng chậm lại, ở mức 8% trong tháng 10/2022, có thể giúp hạ nhiệt xu hướng tăng lãi suất trong kỳ họp sắp tới của Fed. Trong tháng 10/2022, CPI của Trung Quốc được dự báo sẽ tăng chậm lại, ở mức 2,5%, sau khi chạm mức cao nhất trong 2 năm trong tháng trước, trong khi kim ngạch xuất khẩu nhiều khả năng sẽ suy yếu trong tháng thứ 3 liên tiếp.

HSC nâng khuyến nghị đối với VIB lên Mua vào vì định giá đã rất rẻ so với quá khứ sau khi giá giảm gần đây, nhưng giảm 17% giá mục tiêu xuống còn 26.500đ sau khi giảm dự báo lợi nhuận cho năm 2022-2024 và điều chỉnh giả định định giá.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào đối với ACB nhưng giảm 8% giá mục tiêu xuống còn 31.400đ (tiềm năng tăng giá 54%) sau khi giảm dự báo và điều chỉnh giả định định giá. Sau khi điều chỉnh giảm nhẹ, lợi nhuận thuần theo dự báo mới của HSC vẫn tăng trưởng với tốc độ CAGR 3 năm là 20,5%.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào đối với VPB nhưng giảm 23% giá mục tiêu xuống 23.000đ (tiềm năng tăng giá 49%) sau khi giảm dự báo lợi nhuận và sử dụng giả định định giá thận trọng hơn. Theo dự báo mới, lợi nhuận thuần tăng trưởng với tốc độ CAGR 3 năm là 27,8%; chủ yếu nhờ mảng ngân hàng cốt lõi.