Cơ hội đầu tư

Doanh số bán lẻ của Mỹ không thay đổi với mức tăng trưởng 0,0% trong tháng 9 so với 0,2% dự kiến 0,4% được điều chỉnh tăng trước đó. Hơn nữa, các chỉ số sơ bộ của Chỉ số tâm lý người tiêu dùng Michigan trong tháng 10 là 59,8, tốt hơn so với con số dự báo là 59 và 58,6 trước đó. Quan trọng hơn, kỳ vọng lạm phát 1 năm và 5 năm của Michigan đã tăng lần lượt trong tháng lên 2.9% và 5.1% so với 2.7% và 4.7% trước đó theo thứ tự trước đó. Điều đáng chú ý là Fedwatch Tool của CME cho thấy gần 95% khả năng Fed tăng lãi suất 0,75% vào tháng 11.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) và tăng giá mục tiêu thêm 2%. Giá mục tiêu tăng của chúng tôi chủ yếu là do chúng tôi định giá cao hơn 4% cho chuỗi bách hóa BHX do tăng dự báo tổng thu nhập ròng giai đoạn 2022-2031 của chúng tôi.

Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực về sự phục hồi của ngành hàng không trong giai đoạn 2022-2026 do (1) tất cả các hạn chế đối với đi lại bằng đường hàng không trong nước ở Việt Nam đã được dỡ bỏ và (2) Chính phủ đã nhanh chóng thực hiện các hành động nới lỏng các yêu cầu nhập cảnh và khôi phục các chuyến bay vào năm 2022.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đã nhấn chìm Chỉ số đô la Mỹ bất chấp những đặt cược diều hâu của Fed. Nói về dữ liệu này, CPI của Mỹ đã tăng lên 8,2% so với 8,1% dự báo thị trường nhưng đã giảm bớt so với mức 8,3% trước đó. Cpi ex Food & Energy, chủ yếu được gọi là CPI cốt lõi, đã tăng lên 6.6% trong khi vượt qua 6.5% kỳ vọng và 6.3% các bài đọc trước đó. Trong khi đó, tâm trạng Phố Wall đóng cửa với mức tăng đáng chú ý nhưng S&P 500 Futures vẫn không có xu hướng cụ thể và thách thức các nhà giao dịch DXY trước Doanh số bán lẻ quan trọng của Mỹ trong tháng 9, dự kiến 0,2% so với 0,3% trước đó.

Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu do (1) chúng tôi tăng dự báo chi phí vốn CSH từ 12,5% lên 13,0% và (2) chúng tôi điều chỉnh giảm P/B mục tiêu cho CTG từ 1,50 lần còn 1,45 lần, được bù đắp một phần nhờ hiệu ứng tích cực từ mức tăng 3,1% trong dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2026 của chúng tôi.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN và giữ nguyên quan điểm tích cực đối với đà phục hồi của Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) vào năm 2023 cũng như các cơ hội việc làm từ dự án Lô B và các dự án LNG/điện gió ngoài khơi. PVS hiện có định giá hấp dẫn với PEG 3 năm là 0,7, theo quan điểm của chúng tôi.

Chúng tôi nâng khuyến nghị cho CTCP Gỗ An Cường (ACG) từ KHẢ QUAN lên MUA và tăng giá mục tiêu 8% chủ yếu do dự báo biên lợi nhuận cao hơn, bù đắp một phần do chúng tôi loại quyền sử dụng đất của ACG tại cụm nhà máy Thái Hòa khỏi định giá của chúng tôi và giả định lãi suất phi rủi ro cao hơn.

Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị của CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. Hồ Chí Minh (CII) từ KHẢ QUAN thành PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG và giảm 10% giá mục tiêu xuống 23.300 đồng/cổ phiếu. Giá cổ phiếu của CII đã tăng 7% trong 3 tháng qua.

Tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa & dịch vụ tăng 0,6% MoM và tăng 50,2% YoY trong tháng 8 từ mức nền thấp trong cùng kỳ năm ngoái. Trong 8 tháng đầu năm 2022, tổng doanh số bán lẻ tăng 19,3% YoY (tăng 15,1% YoY nếu loại trừ yếu tố giá) so với mức giảm tương ứng 3,5% và 5,1% trong 8 tháng năm 2021.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Vinhomes (VHM) và giá mục tiêu dựa trên phương pháp RNAV là 107.000 đồng/cổ phiếu do số dư tiền mặt ròng tính đến cuối quý 2/2022 cao hơn bù đắp giả định lãi suất phi rủi ro cao hơn 0,5 điểm %.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dành cho Tổng Công ty Cảng Hàng không Việt Nam (ACV) đồng thời nâng giá mục tiêu thêm 2,4% lên 94.000 đồng/cổ phiếu. Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu do dự báo biên LN gộp tăng nhờ ACV quản lý chi phí hiệu quả và dự báo tích cực hơn cho thị trường hàng không trong nước.

DXY đã chứng kiến áp lực giảm vào thứ Tư trong khi theo dõi lợi suất mềm hơn ngay cả khi Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ in tốt hơn số liệu dự báo. PPI đã giảm xuống còn 8,5% yoY trong tháng 9 so với 8,4% dự kiến và 8,7% trước đó. Hơn nữa, PPI cốt lõi đã giảm xuống còn 7,2% so với 7,3% các chỉ số trước đó và dự báo thị trường. Đáng lẽ phải giúp chỉ số Đô la Mỹ, nhưng không đó là những lo ngại mới về coronavirus phát ra từ Trung Quốc và Châu Âu.