Cơ hội đầu tư

Chúng tôi điều chỉnh giảm 3,4% giá mục tiêu cho Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (STB) xuống 37.100 đồng/cổ phiếu nhưng vẫn duy trì khuyến nghị MUA. Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu đến từ việc tăng chi phí vốn chủ sở hữu của chúng tôi từ 12,5% lên 13,0%.

Chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị MUA đối với CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) nhưng giảm 4% giá mục tiêu còn 48.000 đồng/CP, thấp hơn giá mục tiêu trước đây là 50.000 đồng/CP (điều chỉnh do chia cổ tức cổ phiếu tỷ lệ 10% vào tháng 7).

Chúng tôi giảm giá mục tiêu cho CTCP Tập đoàn Hà Đô (HDG) 4% do việc mở bán các dự án bất động sản Hado Minh Long và Hado Greenlane bị trì hoãn và chúng tôi tăng giả định lãi suất phi rủi ro thêm 50 điểm cơ bản.

SAB đã tăng thêm thị phần nhờ (1) vị thế thống trị trong phân khúc thị trường bia phổ thông và khu vực miền Nam, và (2) giành thêm thị phần ở phân khúc phổ thông cao cấp và miền Bắc. Ban lãnh đạo kỳ vọng công ty sẽ tiếp tục có thêm thị phần trong tương lai gần.

CNG VN ghi nhận doanh thu và LNTT cao trong 6 tháng đầu năm 2022, lần lượt đạt 2,2 nghìn tỷ đồng (+49% YoY) và 91,8 tỷ đồng (+91% YoY). Nhờ (1) sản lượng bán khí tăng và (2) giá dầu thô & khí quốc tế tăng mạnh trong 6 tháng đầu năm 2022, CNG VN đã hoàn thành 68% và 84% kế hoạch doanh thu và LNTT cả năm 2022.

Nhìn chung, ban lãnh đạo FPT tự tin về về việc vượt kế hoạch kinh doanh 2022 phù hợp với các thành tích vượt kế hoạch trong các năm trước. Ngay cả trong kịch bản kém tích cực nhất là nếu triển vọng kinh tế toàn cầu thấp hơn dự kiến, FPT vẫn tự tin rằng công ty có thể hoàn thành được kế hoạch đề ra trong năm 2022.

Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng tín dụng trung bình giai đoạn 2022-2024 từ 20,0% xuống còn 18,4%. Tuy nhiên, mức tăng trưởng tín dụng 18%/năm vẫn là mức tăng trưởng cao so với tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống dự kiến ở mức khoảng 14%-15%/năm.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA dành cho CTCP Đầu tư Nam Long (NLG) nhưng giảm giá mục tiêu 3,5% xuống 55.000 đồng/cổ phiếu chủ yếu do số dư nợ ròng cao hơn tính đến cuối quý 2/2022 và giả định lãi suất phi rủi ro cao hơn 0,5 điểm %.

Chỉ số PMI Sản xuất ISM lạc quan của Hoa Kỳ đã làm dấy lên lo ngại về tính bền vững của xu hướng tăng giá dài hạn trong DXY. Mức độ của các hoạt động sản xuất đang giảm trong nền kinh tế Mỹ khi áp lực lạm phát cao hơn đã làm giảm nhu cầu bán lẻ của các hộ gia đình và cuối cùng buộc các nhà sản xuất không khai thác toàn bộ công suất của họ. Chỉ số kinh tế phản ánh nhu cầu chuyển tiếp đối với các hoạt động sản xuất đã giảm xuống 47,1 so với dự báo 49,6 và con số trước đây là 51,3.

Chúng tôi ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế của DBD trong năm 2022 của DBD lần lượt đạt 1.618 tỷ đồng (+3.8%YoY) và 201 tỷ đồng (+6%YoY). Chúng tôi cũng ước tính CAGR doanh thu và lợi nhuận sau thuế của DBD lần lượt ở mức 29%/năm và 32%/năm trong giai đoạn 2022 - 2026.

DRC chia sẻ doanh thu sơ bộ Tháng 8/2022 của DRC đạt mức 412 tỷ đồng, tăng mạnh gần 36% so với mức nền thấp của Tháng 8/2021 khi chịu ảnh hưởng nặng nề bởi đợt giãn cách xã hội nghiêm ngặt. Như vậy, tổng doanh thu Tháng 7 và Tháng 8/2022 của DRC đạt mức 986 tỷ đồng, cao hơn so với mức 958 tỷ trong cả Q3/21.

Bất chấp tính thời vụ, doanh thu mạnh mẽ trong T8 tiếp tục chứng minh cho: (1) sức mua bền bỉ của nhóm khách hàng trung cao của PNJ; (2) lạm phát tác động không đáng kể đến nhóm KH này; và (3) PNJ vẫn là doanh nghiệp hưởng lợi chính từ quá trình hợp nhất đang diễn ra của ngành.