Cơ hội đầu tư

Chúng tôi tái khẳng định khuyến nghị MUA cho CTCP Sợi Thế Kỷ (STK) dù điều chỉnh giảm giá mục tiêu (TP) 15% do giảm dự báo LNST năm 2024/2025/2026 lần lượt 27%/21%/16%, được bù đắp một phần bởi tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá từ giữa năm 2024 sang cuối năm 2024 và tăng P/E mục tiêu từ 8x lên 10x. Ban lãnh đạo kỳ vọng KQKD quý 4/2023 xấp xỉ với quý 3/2023, trì hoãn kỳ vọng phục hồi do nhu cầu thấp. Mặc dù mức tồn kho của hầu hết các thương hiệu hiện đã ổn định, nhưng sự lo ngại về tiêu dùng suy yếu còn kìm hãm số lượng các đơn hàng mới.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG và nâng giá mục tiêu thêm 7% lên 42.400 đồng/cổ phần cho CTCP Sonadezi Châu Đức (SZC). Chúng tôi nâng giá mục tiêu chủ yếu do chúng tôi áp dụng định giá cho dự án Khu đô thị (KĐT) Châu Đức và cập nhật mô hình định giá từ giữa năm 2024 sang cuối năm 2024. Những yếu tố hỗ trợ tích cực này một phần bù đắp cho dự phóng doanh số cho thuê đất KCN chậm hơn trong giai đoạn 2023-2025.

Giao dịch kỳ hạn là một hoạt động tài chính liên quan đến việc mua và bán hàng hóa trong tương lai theo những quy định tại thời điểm ký kết hợp đồng. Hình thức giao dịch này đã trở nên phổ biến rộng rãi do tiềm năng thu được lợi nhuận đáng kể và khả năng quản lý rủi ro của nó. 

Bộ Giao thông Vận tải (Bộ GTVT) vừa ban hành Thông từ 39/2023/TT-BGTVT thay thế Thông tư trước đó quy định về khung giá dịch vụ cảng biển mới. Quy định này sẽ có hiệu lực từ ngày 15/2/2024. Theo đó, mức giá sàn dịch vụ xếp dỡ container (FHC) sẽ tăng khoảng 9-10%, sát với dự báo của chúng tôi. Lưu ý rằng theo quy định mới, mức giá sàn xếp dỡ sà lan (FBF) cũng sẽ tăng 30-33%, tốt hơn so với dự kiến.

Trước sự phát triển nhanh chóng của trí tuệ nhân tạo (AI) trong thời gian gần đây, HSC đã thực hiện khảo sát các doanh nghiệp khuyến nghị để thấy được mức độ thâm nhập của AI và cách thức ứng dụng công nghệ này, cũng như đánh giá sự phát triển của công nghệ AI trên thế giới và tại Việt Nam.

HSC giảm 19% giá mục tiêu đối với QNS xuống 52.200đ và hạ khuyến nghị xuống Tăng tỷ trọng (từ Mua vào) do rủi ro giá đường giảm ngày càng lớn. Chúng tôi gần như giữ nguyên dự báo lợi nhuận thuần năm 2023 đạt 2,2 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 68%) nhưng giảm lần lượt 6% & 14% dự báo năm 2024 & 2025 sau khi hạ giả định giá bán đường (dự báo mảng sữa đậu nành được giữ nguyên).

HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng nhưng giảm 4% giá mục tiêu xuống 65.000đ (tiềm năng tăng giá 13%) sau khi hạ dự báo và điều chỉnh định giá. Do KQKD 9 tháng đầu năm 2023 thấp hơn kỳ vọng (vì nhu cầu ở tất cả các mảng kinh doanh kém), HSC giảm 10-18% dự báo lợi nhuận thuần giai đoạn 2023-2025. Mặc dù lợi nhuận thuần dự báo cho năm 2023 giảm 35%, năm 2024-2025 dự báo sẽ hồi phục (tăng trưởng lần lượt 34% và 18%) nhờ nhu cầu ở tất cả các mảng kinh doanh hồi phục.

Giá Vàng đang tỏ ra khá lạc quan với kịch bản giảm lãi suất trong tương lai của Fed. Xu hướng mua Vàng gần đây không chỉ gia tăng trong thị trường tương lai, mà từ các nguồn sử dụng Vàng vật lý cũng đang gia tăng.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP cho KDH, nhưng nâng giá mục tiêu lên 30.950 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 2%), cao hơn một chút so với giá mục tiêu trước đó của chúng tôi là 30.500 đồng/cổ phiếu, phản ánh sự thay đổi trong giả định của chúng tôi về mở bán của dự án The Clarita, The Emeria và The Solina, dự kiến sẽ mở bán muộn hơn so với giả định trước đó và do chúng tôi chuyển cơ sở định giá sang năm 2024.

Lợi nhuận ròng Q3/2023 của NKG đạt 24 tỷ đồng, cải thiện từ mức lỗ kỷ lục 419 tỷ đồng trong Q3/2022, nhưng giảm 81% so với quý trước do sản lượng tiêu thụ và giá thép trung bình đều giảm. Lũy kế 9T2023, tổng lợi nhuận ròng giảm 65,5% svck đạt 100 tỷ đồng, hoàn thành 25% kế hoạch năm 2023. Sản lượng tiêu thụ của NKG trong Q3/2023 đạt 208 nghìn tấn, tăng 18,9% so với mức đáy 3 năm trong Q3/2022, nhưng giảm 12,1% so với quý trước do xuất khẩu giảm 19,2% so với quý trước.

Theo kết quả kinh doanh sơ bộ năm 2023, lợi nhuận ròng của GAS ước tính đạt khoảng 11,6 nghìn tỷ đồng, khá phù hợp với dự báo của chúng tôi là 12 nghìn tỷ đồng. Lợi nhuận ước tính sẽ giảm khoảng 23% svck nhưng vẫn vượt kế hoạch thận trọng của công ty là 77%. Doanh thu ước tính giảm khoảng 7,5% đạt hơn 93,2 nghìn tỷ đồng

Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu HT1, do nhu cầu xi măng dự kiến tiếp tục suy yếu trong nửa đầu năm 2024 và có thể phục hồi trong nửa cuối năm 2024. Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu mới cho cổ phiếu HT1 là 11.300 đồng/cp (từ 12.600 đồng/cp) khi chúng tôi áp dụng P/E mục tiêu là 15x và EV/EBITDA mục tiêu là 7x cho năm 2024