Cơ hội đầu tư

Chúng tôi giảm giá mục tiêu cho CTCP Thế Giới Số (DGW) thêm 8% và điều chỉnh khuyến nghị của chúng tôi từ KHẢ QUAN xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG. Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi đến từ việc chúng tôi giảm dự báo tổng doanh thu giai đoạn 2024F-28 thêm 7%, dẫn đến dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giảm 25%. Điều này được bù đắp một phần bởi dòng vốn lưu động dự kiến giảm 90% trong thời gian dự báo của chúng tôi

Chúng tôi điều chỉnh giảm 13% giá mục tiêu nhưng nâng khuyến nghị từ KHẢ QUAN lên MUA cho Tổng CTCP Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (SAB) do giá cổ phiếu của công ty đã giảm 21% trong 3 tháng qua. Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận sẽ phục hồi trong năm 2024 nhờ sản lượng tăng nhẹ và chi phí đầu vào giảm.

Chúng tôi duy trì giá mục tiêu cho Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (TCB) ở mức 42.200 đồng/cổ phiếu cũng như khuyến nghị MUA. Tác động tích cực đến định giá của chúng tôi từ việc cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2024 bị ảnh hưởng bởi (1) mức giảm 4,1% trong dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 của chúng tôi

Giá urê toàn cầu nhiều khả năng sụt giảm trong năm 2024 mặc dù nhu cầu vẫn cao, chủ yếu do nguồn cung tăng lên từ công suất mới đi vào hoạt động trong năm nay. Sau khi phân tích xu hướng giá đầu vào và đầu ra, HSC giảm bình quân lần lượt 25,9% và 43,7% dự báo lợi nhuận giai đoạn 2023-2025 đối với DCM và DPM đồng thời chúng tôi cũng giảm lần lượt 14,5% và 25,4% giá mục tiêu đối với 2 cổ phiếu này.

Số lượng du khách quốc tế tiếp tục hồi phục mạnh được kỳ vọng sẽ giúp cải thiện lợi nhuận ngành Hàng không trong thời gian tới. Thị trường Trung Quốc sẽ là động lực tăng trưởng chính năm 2024 trong bối cảnh các hãng hàng không dự kiến mở lại các đường bay mới trong năm sau.

Tính đến ngày 22/11, tín dụng tăng 8,21% so với đầu năm (so với 6,96% tính đến cuối tháng 9), thấp hơn nhiều mục tiêu 14-15% của NHNN cho cả năm 2023. HSC ước tính, tăng trưởng tín dụng năm 2023 có thể đạt 10,5-11%. Nhằm đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng, NHNN đã quyết định nới hạn mức cho các NHTM dựa trên xếp hạng, dư nợ cho vay DNNVV và/hoặc lĩnh vực nông nghiệp, và lãi suất cho vay.

Những thông tin chính trong tuần này bao gồm báo cáo thị trường lao động tháng 11/2023 tại Mỹ, sẽ ảnh hưởng đến quyết định chính sách của Fed cho năm 2024. Thị trường kỳ vọng thị trường lao động vẫn sẽ ổn định với số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng thêm 180.000 việc làm trong tháng 11/2023 (tăng nhanh so với tháng trước) và tỷ lệ thất nghiệp đi ngang ở mức 3,9%.

Ngày 29/11/2023, Quốc Hội khóa XV đã chính thức thông qua Nghị quyết về việc áp dụng thuế TPDN bổ sung theo quy định chống xói mòn cơ sở thuế toàn cầu (GloBE) với tỷ lệ biểu quyết 93,5%, có hiệu lực từ ngày 1/1/2024. HSC nhận thấy việc áp dụng thuế tối thiểu toàn cầu (GMT) là kịp thời và cần thiết đối với Việt Nam.

HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng và nâng 4% giá mục tiêu cho BID lên 44.800đ (tiềm năng tăng giá 14%) sau khi chuyển thời điểm định giá sang cuối năm 2024. Chúng tôi duy trì dự báo năm 2023-2025 với lợi nhuận thuần 3 năm tăng trưởng với tốc độ CAGR 22,5% nhờ tổng thu nhập hoạt động tăng trưởng tích cực và chi phí tín dụng giảm.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 9% giá mục tiêu nhưng nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN cho CTCP Tập đoàn Hà Đô (HDG) do giá cổ phiếu công ty đã giảm 11% trong 3 tháng qua. Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu do chúng tôi giảm 8% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 và áp dụng chiết khấu 10% cho tổng giá trị vốn chủ sở hữu để phản ánh các rủi ro pháp lý liên quan đến trang trại điện mặt trời Hồng Phong 4.

Chúng tôi tăng giá mục tiêu cho CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT) thêm 1% lên 112.700 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN. Trong Báo cáo cập nhật này, chúng tôi tăng định giá cho Long Châu (LC) thêm 2%, điều này bù đắp một phần cho việc chúng tôi giảm định giá cho FPT Shop thêm 5%.

Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 15% và điều chỉnh khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN cho CTCP Tập đoàn PC1 (PC1). Chúng nâng giá mục tiêu là do chúng tôi nâng dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 thêm 6% và tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá của chúng tôi sang cuối năm 2024.