Cơ hội đầu tư

Thị trường có quán tính tăng điểm khi mở cửa trong sắc xanh và duy trì đến hết ngày giao dịch. Kết thúc phiên 29/11, VN-Index đóng cửa tại 1.103 điểm, tăng 7 điểm so với ngày hôm qua. Thanh khoản giao dịch trên sàn HSX giảm hơn 10% so với phiên trước đó, đạt gần 12.600 tỷ đồng.

Trong Q3/2023, PNJ công bố doanh thu thuần giảm 6% svck nhưng vẫn giữ được lợi nhuận ròng đi ngang svck nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện. Trong tháng 10/2023, doanh thu thuần tăng trưởng dương trở lại (tăng 2% svck), trong đó doanh thu bán lẻ tăng 4% svck. Chúng tôi lưu ý rằng doanh thu bán lẻ trong tháng 10/2022 ghi nhận mức nền cao (tăng 47% so với mức trung bình giai đoạn 2020-2021).

Chúng tôi duy trì khuyến nghị Trung lập với tiềm năng tăng giá 13,5%. Chúng tôi giảm giá mục tiêu 9% khi giá cổ phiếu đã giảm 16,6% kể từ báo cáo trước. Giá mục tiêu giảm chủ yếu do việc điều chỉnh dự phóng EPS năm 2023 đến 2025 và điều chỉnh giả định WACC.

Biến động của DGW trong khoảng 3 tuần gần đây có dạng sideway up phía trên vùng 49.000 đồng, đóng vai trò là nhịp hiệu chỉnh cho xu hướng tăng trước đó. Trong chuỗi biến động này, nến giảm phiên 27/11 với thanh khoản rất thấp và nến Dragonfly Doji phiên 28/11 đã thể hiện kịch bản “test cung” thành công ở vùng hỗ trợ 49.000 đồng.

Cập nhật kết quả kinh doanh 10 tháng 2023. Đạm Cà Mau duy trì thị phần Urea cao tại thị trường các tỉnh phía Nam, đặc biệt là khu vực Đông Nam Bộ và gần 50% thị phần kinh doanh Urea tại thị trường Campuchia. Trong bối cảnh sản lượng tiêu thị trong nước thấp, FVCFC đã tăng đẩy mạnh hoạt động xuất khẩu, đưa phân bón Urea Cà Mau có mặt tại 18 thị trường quốc tế, trong đó, thị trường chính là Campuchia (60% sản lượng xuất khẩu).

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với mức tăng dự kiến là 20,0% và lợi suất cổ tức 5,5%. Chúng tôi tăng giá mục tiêu lên 30% khi giá cổ phiếu đã tăng 54% kể từ báo cáo gần nhất. Động lực chính tăng giá mục tiêu là mức cải thiện sản lượng container và biên LN gộp trong năm 2024-2025.

PVT ghi nhận LN ròng Q3/23 đạt 249 tỷ (-8% svck), lũy kế 9T23 LN ròng đạt 740 tỷ đồng (+17.4% svck), hoàn thành 85% dự phóng cả năm của chúng tôi. Chúng tôi dự báo LN ròng 2023-2024 tăng 23%/7% svck do kỳ vọng giá cước vận tải dầu khí tích cực kéo theo biên lợi nhuận gộp mảng vận tải tích cực.

Trong Q3.2023, giá sữa bột nguyên liệu đã giảm 30-40% so với mức đỉnh Q2.2022 nhờ nhu cầu nhập khẩu sữa bột tại Trung Quốc yếu đi. Trong đó, sữa bột gầy (SMP) giao dịch quanh mức 2.400 USD/tấn, giá sữa bột nguyên kem (WMP) giảm xuống mốc 2.800 USD/tấn tại thời điểm cuối tháng 9.

Hai triệu thùng dầu mỗi ngày là con số được OPEC+ đồng ý cắt giảm sản lượng trong cuộc họp hôm nay, với một số quốc gia tự nguyện giảm sản xuất hàng ngày là 1,66 triệu thùng dầu. Bản tin The Wall Street Journal cho biết giá dầu toàn cầu đã tăng trước cuộc thảo luận về khả năng giảm cung cấp.

PVT ghi nhận LN ròng Q3/23 đạt 249 tỷ (-8% svck), lũy kế 9T23 LN ròng đạt 740 tỷ đồng (+17.4% svck), hoàn thành 85% dự phóng cả năm của chúng tôi. Chúng tôi dự báo LN ròng 2023-2024 tăng 23%/7% svck do kỳ vọng giá cước vận tải dầu khí tích cực kéo theo biên lợi nhuận gộp mảng vận tải tích cực.

LNST Q3/2023 giảm 3.9% do chi phí trích lập dự phòng tăng hơn 9 lần svck. Chúng tôi ước tính LNST đi ngang trong năm 2023 và tăng mạnh 26.1% svck trong năm 2024. Khuyến nghị NẮM GIỮ và hạ giá mục tiêu xuống 20,100 VND/cp do điều chỉnh giảm LNST 2023-2024 lần lượt 9.5% và 9.4% so với dự báo gần nhất.

HSC nâng khuyến nghị đối với MSB lên Mua vào (từ Tăng tỷ trọng) và nâng 6,1% giá mục tiêu lên 17.300đ trên cơ sở định giá mới. Chúng tôi duy trì dự báo cho năm 2023-2025 với lợi nhuận thuần 3 năm tăng trưởng với tốc độ CAGR 10,9% (so với 18% bình quân nhóm NHTM tư nhân).