Cơ hội đầu tư

QNS đã công bố KQKD 9 tháng đầu năm 2023 (9T.2023) với doanh thu thuần đạt 7,749 tỷ đồng, +22.8%yoy và LNTT đạt 1,717 tỷ đồng, +70.5%yoy. Theo đó, QNS đã hoàn thành 92.3% kế hoạch doanh thu thuần và 143.1% kế hoạch LNTT đặt ra cho cả năm. LNST đạt 1,535 tỷ đồng, +70.0%yoy và đạt 152.3 kế hoạch LNST.

Kết quả kinh doanh chịu ảnh hưởng bởi tiến độ dự án đình trệ. Quý 3 năm 2023 FCN ghi nhận doanh thu thuần đạt 547.6 tỷ đồng, giảm 17.6% YoY. Lũy kế 9 tháng đầu năm doanh thu giảm 17% YoY. Tiến độ triển khai một số dự án lớn bị chậm hơn so với kế hoạch dự kiến ban đầu nên tiến độ chào thầu cũng bị ảnh hưởng

Kết quả kinh doanh nhiều triển vọng: Kết quả kinh doanh quý 3/2023 của PC1 thể hiện sự phân hóa với doanh thu giảm 26% so cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng trưởng đạt gần 101 tỷ đồng. Chi phí giá vốn giảm mạnh 35% so cùng kỳ, dẫn đến lợi nhuận gộp tăng trưởng 35%, biên lãi gộp cải thiện lên mức 24% so với mức 13% cùng kỳ năm trước.

SBT là doanh nghiệp dẫn đầu ngành đường Việt Nam, chiếm hơn 46% thị phần nội địa và xuất khẩu hơn 29 quốc gia. Sở hữu vùng nguyên liệu rộng 71.000 ha, 10 nhà máy đường với tổng công suất ép mía gần 41.000 tấn mía/ngày, 4.690 tấn đường/ngày.

Mặc dù ngành Dệt may Việt Nam đang dần cải thiện nhưng chúng tôi cho rằng môi trường kinh doanh năm 2024 vẫn đối mặt với những thách thức mà chủ yếu đến từ những bất ổn vĩ mô. Vì vậy, chúng tôi duy trì đánh giá Trung lập đối với ngành Dệt may Việt Nam.

KQKD Q3/23: Tổng thu nhập hoạt động tăng 13% svck, kết hợp với giảm nhẹ chi phí dự phòng khiến LNST tăng mạnh. Trong Q3/23, tổng thu nhập hoạt động tăng 13% svck, chủ yếu nhờ thu nhập ngoài lãi tăng mạnh 29% svck. Chi phí DPRR tín dụng giảm 7% svck, ghi nhận 636 tỷ đồng

Trong Q3/2023, DT và LNST đạt lần lượt 674 tỷ đồng (+20% y/y; +10% q/q) và 101 tỷ đồng (+38% y/y; +7% q/q). KQKD tăng trưởng nhờ động lực chính: (1) Mảng xây lắp có nguồn việc dồi dào và biên lợi nhuận gộp tốt; và (2) Doanh thu BOT cải thiện nhờ tăng lưu lượng xe.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào đối với VRE nhưng hạ 29% giá mục tiêu xuống 33.100đ (tiềm năng tăng giá 44,5% và P/E dự phóng năm 2024 là 18 lần) sau khi nâng giả định tỷ suất vốn hóa và giảm nhẹ dự báo lợi nhuận năm 2024-2025. Chúng tôi duy trì dự báo lợi nhuận thuần năm 2023 nhưng giảm lần lượt 5,7% và 5,8% dự báo năm 2024-2025 do hạ giả định doanh thu chuyển nhượng shophouse.

HSC nâng khuyến nghị lên Mua vào đối với REE (từ Tăng tỷ trọng) và tăng giá mục tiêu lên 75.100đ sau khi chuyển thời điểm định giá sang cuối năm 2024. GEG vẫn là doanh nghiệp thuần năng lượng tái tạo duy nhất tại Việt Nam. Chúng tôi giữ nguyên ước tính EPS giai đoạn 2023-2025 – thấp hơn một chút so với dự báo của thị trường cho năm 2024-2025 – tương đương lợi nhuận thuần tăng trưởng với tốc độ CAGR -2,3%.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào đối với PNJ với giá mục tiêu giữ nguyên ở mức 95.700đ/cp, tiềm năng tăng giá 30%. Theo BLĐ, trong khi toàn ngành vẫn chưa cho thấy dấu hiệu phục hồi rõ ràng, PNJ đang giành thêm thị phần với doanh thu bán lẻ nhiều khả năng sẽ tăng so với cùng kỳ trong tháng 10/2023 sau 9 tháng sụt giảm liên tiếp.

Kim ngạch xuất khẩu (KNXK) và kim ngạch nhập khẩu (KNNK) tăng mạnh lần lượt 5,9% và 5,2% so với cùng kỳ, cao hơn dự báo và cải thiện đáng kể so với mức tăng tháng 9/2023. FDI đăng ký 10 tháng đầu năm 2023 tăng 14,7%. Theo đó, HSC nâng dự báo tăng trưởng FDI đăng ký cả năm 2023 lên 10% (từ 7% trước đó).

Tổng LNTT Q3/2023 các NHTM HSC khuyến nghị chỉ tăng trưởng khiêm tốn (tăng 3,1% so với cùng kỳ) trong khi LNTT 9 tháng đầu năm 2023 đi ngang so với cùng kỳ (giảm 0,3% so với cùng kỳ) – nhưng tăng 3% so với cùng kỳ nếu điều chỉnh cho 5,5 nghìn tỷ đồng phí bancassurance trả trước ghi nhận trong năm ngoái.