Cơ hội đầu tư

KQKD quý 3/2023 DCM đạt: DTT = 3,011 tỷ VND (-9% YoY; -9% QoQ). Doanh thu giảm svck do sản lượng tăng +36% không đủ bù đắp giá bán bình quân giảm -33% YoY; Doanh thu giảm so với quý 2 chủ yếu do sản lượng NPK giảm, cụ thể: Sản lượng Ure đạt 230 nghìn tấn (+10.6% QoQ) Sản lượng NPK đạt 29.8 nghìn tấn (-34% QoQ)

Trong Q3/23, VGC ghi nhận doanh thu đạt 3,5 nghìn tỷ đồng (-11,7% q/q, +22,4% n/n) và LNST đạt 433,66 tỷ đồng (-47,3% q/q, +168,2% n/n). Công ty có biên lợi nhuận gộp hợp nhất đạt 30,8%, cải thiện đáng kể so với mức 25,5% của quý 3/2022. Chi phí lãi vay của công ty tăng 39,1% n/n, lên 92,5 tỷ đồng, làm hạn chế lợi nhuận trước thuế của công ty.

HSC hạ giá mục tiêu đối với VHM xuống 64.100đ sau khi hạ dự báo doanh số bán nhà và nâng tỷ lệ chiết khấu đối với ước tính RNAV trong bối cảnh triển vọng trở nên khó khăn và áp lực dòng tiền lớn từ công ty mẹ. Chúng tôi tăng 22,2% dự báo lợi nhuận thuần năm 2023 lên 37 nghìn tỷ đồng chủ yếu do số lượng sản phẩm bàn giao tại dự án Vinhomes Ocean Park 3 vượt dự kiến, nhưng giảm lần lượt 4% và 14% dự báo năm 2024-2025 do giá bán dự báo giảm và tỷ lệ hấp thụ suy yếu.

Kỳ họp thứ 6, Quốc hội khóa XV đã khai mạc ngày 23/10 dự kiến sẽ xem xét, thông qua 9 dự án luật, trong đó có Luật Đất đai (sửa đổi); Luật Kinh doanh Bất động sản (sửa đổi); Luật Nhà ở (sửa đổi). Những luật này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường BĐS.

LNTT Q3/2023 đạt 210 tỷ đồng (tăng 46% so với cùng kỳ và tăng 60% so với quý trước), chủ yếu nhờ lợi nhuận nghiệp vụ môi giới (đạt 42 tỷ đồng, tăng 50% so với cùng kỳ) và lãi hoạt động tự doanh (đạt 190 tỷ đồng, tăng 56% so với cùng kỳ). LNTT 9 tháng đạt 369 tỷ đồng (giảm 56% từ nền cao năm ngoái), hoàn thành 37% kế hoạch của VCI cho năm 2023 (1.000 tỷ đồng) và bằng 53% dự báo của HSC cho cả năm.

MSB đã công bố LNTT Q3/2023 đạt 1.675 tỷ đồng, tăng 12,5% so với cùng kỳ nhờ tổng thu nhập hoạt động tăng khá (tăng 11,7%), chi phí hoạt động (tăng 8,4%) tăng vừa phải và chi phí dự phòng (tăng 17,7%) tăng tương đối cao. Kết quả 9 tháng bằng 82% dự báo của HSC cho cả năm 2023.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào đối với FPT đồng thời tăng 16% giá mục tiêu lên 124.800đ sau khi chuyển thời điểm định giá sang cuối năm 2024. Chúng tôi giữ nguyên dự báo giai đoạn 2023-2025 với mức tăng trưởng lợi nhuận thuần bình quân là 22,4%/năm.

Sau hơn 1 tháng kể từ khi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có động thái can thiệp vào thanh khoản của thị trường Liên ngân hàng thông qua hoạt động phát hành tin phiếu kỳ hạn 28 ngày, lãi suất VND trên thị trường Liên ngân hàng (LNH) đã tăng mạnh và đang tiệm cận dần với mức lãi suất huy động thị trường 1.

Agribank là một trong những tổ chức tín dụng có quy mô, thương hiệu hàng đầu Việt Nam và khu vực. Mức độ an toàn đầu tư mua trái phiếu Agribank là tương đương so với việc gửi tiền có kỳ hạn trong cùng hệ thống. Kết quả đánh giá của các tổ chức lớn cũng như các hệ số an toàn vốn, chỉ số thanh khoản của Agribank thể hiện trái phiếu Agribank có mức độ an toàn gần như tuyệt đối.

LNST cổ đông công ty mẹ (PATMI) đạt 214 tỷ đồng trong Q3/2023 (+36% QoQ / +30% YoY), sự cải thiện chủ yếu nhờ phí môi giới ròng và doanh thu từ nghiệp vụ cho vay ký quỹ. HCM đã hoàn thành 69% kế hoạch LNTT cả năm trong 9T2023 -- nhưng chỉ đạt 57% dự báo của chúng tôi, con số này hiện có vẻ ngoài tầm với.

Công ty ghi nhận kết quả kinh doanh sụt giảm trong 9T2023 do sức mua của người tiêu dùng yếu, hoàn thành 69% kế hoạch LNST của công ty và 74% dự phóng của chúng tôi. Mức giảm dự kiến sẽ thu hẹp trong những tháng cuối năm nhờ mùa mua sắm, lễ hội cuối năm. Chúng tôi dự phóng công ty có thể tăng trưởng trở lại vào năm 2024 dựa trên kỳ vọng sức mua của người tiêu dùng sẽ cải thiện dần

Chúng tôi kỳ vọng doanh thu của công ty sẽ giảm tương đối xuống còn 13.6 nghìn tỷ đồng (-14% YoY) trong năm 2023 khi căng thẳng về nguồn cung phân bón do chiến tranh ở Ukraine đã qua. Đặc biệt, LNST có thể giảm mạnh xuống còn 1.5 nghìn tỷ đồng (-64% YoY). Hiệu quả kinh doanh sẽ bị bào mòn do giá bán phân Urê có thể giảm mạnh hơn giá đầu vào (khí tự nhiên), vốn vẫn ở mức cao do được neo theo giá dầu nhiên liệu (FO).