Cơ hội đầu tư

KQKD quý 4/2022 với doanh thu giảm 6% YoY từ mức cơ sở cao khi việc đóng cửa các trường học liên quan đến dịch COVID-19 giảm dần trong quý 4/2021. Trong khi đó, công ty ghi nhận khoản lỗ ròng nhỏ 100.000 USD so với LNST quý 4/2021 đạt 4,1 triệu USD.

KQKD năm 2022, bao gồm doanh thu thuần đạt 76,2 nghìn tỷ đồng (-14% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 3,6 nghìn tỷ đồng (-58% YoY). Doanh thu chủ yếu bị ảnh hưởng bởi không còn hợp nhất mảng thức ăn chăn nuôi trong tháng 11/2021.

KQKD hợp nhất năm 2022 với tổng phí bảo hiểm gộp đạt 43,1 nghìn tỷ đồng (+8,7% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 1,5 nghìn tỷ đồng (-19,3% YoY), hoàn thành lần lượt 98% và 89% dự báo năm 2022 của chúng tôi. Lợi nhuận ròng năm 2022 thấp hơn YoY và thấp hơn so với dự báo của chúng tôi.

KQKD quý 4/2022 với doanh thu thuần đạt 2,1 nghìn tỷ đồng (+4% QoQ & +52% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 791 tỷ đồng (đi ngang QoQ) so với mức 122 tỷ đồng trong quý 4/2021. Chúng tôi lưu ý rằng lợi nhuận quý 3 và quý 4/2021 là mức cơ sở thấp do đợt dịch COVID-19 thứ 4 tại Việt Nam.

KQKD quý 4/2022 tích cực với doanh thu tăng 62% YoY đạt 3,0 nghìn tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo đạt 719 tỷ đồng ( -9% YoY). Chúng tôi cho rằng sự chênh lệch giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận là do KQKD sụt giảm của mảng BĐS.

KQKD quý 4/2022 với doanh thu tăng 12% YoY đạt 496 tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo giảm 82% YoY xuống còn 19 tỷ đồng. Chúng tôi cho rằng sự khác biệt giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận là do mức cơ sở cao trong quý 4/2021 bao gồm khoản lãi thanh lý tài sản 97 tỷ đồng.

KQKD quý 4/2022 khả quan với doanh thu đạt 2,3 nghìn tỷ đồng (+9% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 188 tỷ đồng (+33% YoY). LNST tăng mạnh chủ yếu nhờ lợi nhuận tăng mạnh từ mảng xây lắp điện, doanh thu tài chính cao hơn và lãi tỷ giá.

KQKD quý 4/2022 tích cực với doanh thu tăng 8% YoY lên 1,2 nghìn tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 206 tỷ đồng so với khoản lỗ 1 tỷ đồng trong quý 4/2021. Lợi nhuận khả quan là chủ yếu nhờ biên LN gộp tăng 24 điểm % YoY đạt 41% trong quý 4/2022.

KQKD năm 2022 với LNTT hợp nhất đạt 21,2 nghìn tỷ đồng (+48% YoY) so với LNTT của ngân hàng mẹ là 24 nghìn tỷ đồng, thấp hơn dự báo của chúng tôi khi VPB chỉ hoàn thành 84% dự báo năm 2022 của chúng tôi và tương ứng LNTT hợp nhất quý 4/2022 đạt 1,4 nghìn tỷ đồng (-69% so với quý 3/2022).

KQKD hợp nhất năm 2022 với LNST sau lợi ích CĐTS đạt 7,8 nghìn tỷ đồng (+28,0% YoY), hoàn thành 98% dự báo cả năm 2022 của chúng tôi. LNST hợp nhất năm 2022 tăng chủ yếu nhờ (1) thu nhập lãi (NII) tăng 29,7% YoY, (2) thu nhập phí thuần (NFI) tăng 53,4% YoY, bù đắp cho (3) chi phí dự phòng tăng 33,1% YoY và (4) chi phí HĐKD (OPEX) tăng 35,2% YoY.

KQKD năm 2022 với LNTT đạt 10,6 nghìn tỷ đồng (+32,1% YoY), đạt 103% dự báo cho năm 2022 của chúng tôi. LNTT tăng chủ yếu là do (1) thu nhập từ lãi (NII) tăng 26,6% YoY và (2) chi phí dự phòng giảm 19,9% YoY, bù đắp cho (3) chi phí HĐKD (OPEX) tăng 17,3% YoY.

Số lượng cổ phiếu phát hành tối đa theo phương án trả cổ tức bằng cổ phiếu năm 2023 đề xuất là 2,77 tỷ cổ phiếu. Kế hoạch phát hành riêng lẻ 6,5% cổ phần đã được các cổ đông thông qua tại ĐHCĐ thường niên tổ chức vào năm 2021 vẫn đang được tiến hành.