Cơ hội đầu tư

Chúng tôi điều chỉnh giảm 5,9% giá mục tiêu cho Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) xuống 39.600 đồng/cổ phiếu nhưng duy trì khuyến nghị MUA. Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu do định giá thấp hơn tạo ra bởi cả phương pháp tiếp cận thu nhập thặng dư và P/B mục tiêu.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho CTCP Xây lắp Điện 1 (PC1) và điều chỉnh tăng giá mục tiêu thêm 2% lên 44.000 đồng/CP khi chúng tôi điều chỉnh tăng 10% dự báo tổng LNST giai đoạn 2022-2026, bù đắp cho mức tăng 50 điểm cơ bản trong giả định chi phí vốn của chúng tôi và việc trì hoãn triển khai 2 dự án điện gió từ 2023-2024 sang 2024-2025.

Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 4% dành cho DGW và nâng khuyến nghị từ KHẢ QUAN lên MUA. Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi là do dự phóng tổng LNST năm 2022-2024 của chúng tôi tăng 5%, chủ yếu là do tăng doanh thu dự báo của chúng tôi lần lượt là 7% và 8% cho mảng thiết bị di động và thiết bị văn phòng trong giai đoạn 2022-2024.

Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực đối với tăng trưởng lợi nhuận trong trung hạn của DXS nhờ tăng trưởng lượng giao dịch bất động sản dự kiến cũng như vị thế dẫn đầu thị phần môi giới bất động sản của DXS và việc mở rộng sang các thị trường mới.

Dự báo lợi nhuận cao hơn của chúng tôi chủ yếu đến từ (1) tổng LN trước dự phòng (PPOP) tăng 3,6% và (3) tổng chi phí dự phòng giảm 6,3% do chúng tôi điều chỉnh giảm tăng trưởng tín dụng bình quân giai đoạn 2022-2024 từ 17,9% còn 16,3%.

Chúng tôi giảm giá mục tiêu cho CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) thêm 17% còn 39.200 đồng/CP vì chúng tôi giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2026 thêm 10% do áp lực từ giá than cao hơn đối với biên lợi nhuận, số dư tiền mặt giảm vào cuối quý 2/2022 và WACC cao hơn do chúng tôi giả định lãi suất phi rủi ro tăng 50 điểm cơ bản.

Trong năm 2022, chúng tôi dự báo doanh thu đạt 3,6 nghìn tỷ đồng (+13% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 897 tỷ đồng (+47% YoY). Chúng tôi dự báo tăng trưởng lợi nhuận tích cực trong năm 2022 chủ yếu nhờ đóng góp lợi nhuận cả năm từ Gemalink.

Chúng tôi giữ nguyên giá mục tiêu (TP) và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho CTCP Sữa Việt Nam (VNM). Chúng tôi giữ nguyên quan điểm cho rằng trong khi dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) EPS giai đoạn 2021-2026 là 4,2% sẽ hạn chế khả năng đánh giá lại của cổ phiếu.

Các tín hiệu từ dữ liệu việc làm ADP của Hoa Kỳ chỉ ra rằng số lượng Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Hoa Kỳ sẽ vẫn lạc quan. Theo kỳ vọng, nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm 250 nghìn việc làm trên thị trường lao động so với dự báo trước đó là 315 nghìn. Tỷ lệ thất nghiệp được nhìn thấy không thay đổi ở mức 3,7%. Ngoài ra, Chỉ số chi phí lao động dự kiến sẽ giảm xuống còn 5,1%.

Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đang hiển thị một sự điều chỉnh nhẹ sau khi giảm xuống gần mức hỗ trợ tâm lý 110,00. Tài sản này đang dao động trong phạm vi hẹp 110,05-110,46 trong phiên Châu Á và dự kiến sẽ mang lại nhiều sự quan tâm hơn trước dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ. Nhưng trước đó, các nhà đầu tư sẽ thực hiện các vị thế trên dữ liệu PMI của Dịch vụ ISM của Hoa Kỳ. Khi các nhà đầu tư đã phán ứng trước sự không chắc chắn về suy thoái toàn cầu.

Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA và quan điểm lạc quan đối với CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (BSR) do lợi nhuận mạnh mẽ trong giai đoạn 2022-2023 được củng cố bởi biên xăng dầu tăng mạnh và tiềm năng dài hạn từ kế hoạch vốn XDCB hiệu quả hơn cho việc nâng cấp và mở rộng.

Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA đối với CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) và nâng giá mục tiêu thêm 3,6% chủ yếu do chúng tôi tăng dự báo tổng LNST giai đoạn 2022-2024 thêm 17% khi doanh thu của PNJ đang cao hơn đáng kể so với kỳ vọng trước đây của chúng tôi.