CTCP Thế giới số DGW - Giữ nguyên triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ, nâng khuyến nghị lên Tăng tỷ trọng

Nguồn: HSC

Sự kiện: Phân tích sâu KQKD Q2/2021. Cụ thể:

Lợi nhuận thuần Q2/2021 tăng mạnh 140,4% so với cùng kỳ đạt 116 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng, lợi nhuận thuần đạt 223 tỷ đồng, tăng 138,9% so với cùng kỳ và vượt 17,1% dự báo của HSC.

Lợi nhuận thuần tăng mạnh nhờ kết quả mảng ĐTDĐ, laptop & máy tính bảng và thiết bị văn phòng rất tích cực. Tỷ suất lợi nhuận thuần cũng cải thiện nhờ giá bán bình quân tăng và cơ cấu doanh thu tốt hơn.

Tác động: Nâng 19-25% dự báo lợi nhuận thuần năm 2021-2023

Hiện HSC nâng 3,4% dự báo doanh thu thuần năm 2021 lên 18.889 tỷ đồng (tăng trưởng 50,7%) và nâng 19,5% dự báo lợi nhuận thuần lên 455 tỷ đồng (tăng trưởng 79,9%). Cho năm 2022, HSC kỳ vọng nâng 7,8% dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận thuần lên 23.219 tỷ đồng (tăng trưởng 23,5%) và 578 tỷ đồng (tăng trưởng 27%). Cho năm 2023, HSC nâng 9,1% dự báo doanh thu thuần lên 26.551 tỷ đồng (tăng trưởng 13,9%) và nâng 23,6% dự báo lợi nhuận thuần lên 689 tỷ đồng (tăng trưởng 19,1%). Dự báo mới từ phía HSC hiện đang cao hơn 10-22% so với thị trường

Khuyến nghị: HSC nâng 38,3% giá mục tiêu lên 180.200đ từ 130.300đ. Cụ thể:

Giá mới có được nhờ nâng dự báo dòng tiền tự do cho 5 năm tới, hạ giả định chi phí vốn bình quân WACC và chuyển thời gian định giá sang giữa năm 2022. Hiện tiềm năng tăng giá là 12,9% và HSC nâng khuyến nghị lên Tăng tỷ trọng (từ Nắm giữ).

Tại giá mục tiêu mới là 180.200đ, P/E dự phóng năm 2021 là 17,5 lần; sát P/E dự phóng mục tiêu năm 2021 của doanh nghiệp cùng ngành gần nhất là MWG, ở mức 18,3 lần. Tại giá mục tiêu mới, P/E trượt dự phóng 1 năm là 15,4 lần; cao hơn 77,5% so với bình quân P/E trượt dự phóng 1 năm trong quá khứ là 8,7 lần (tính từ tháng 8/2020). Mặc dù giá cổ phiếu đã tăng đáng kể, HSC cho rằng với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong năm 2021, 2022 và 2023, DGW xứng đáng được định giá lại ở mặt bằng gần với MWG.