Ngành Điện: Kỷ Nguyên Xanh

 

Nhu cầu điện tăng trưởng nhanh trong trung-dài hạn ở mức cao mở ra nhiều cơ hội cho các lĩnh vực trong hệ thống điện

Những năm trở lại đây, Việt Nam luôn nằm trong số các quốc gia dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng sản lượng điện thương phẩm. Theo dự báo của EVN, tốc độ tăng trưởng này sẽ vẫn ở mức cao trong trung-dài hạn, CAGR giai đoạn 2023-25 và 2025-30 lần lượt ở mức 11.4% và 7.9%. Động lực này sẽ mở ra nhiều cơ hội phát triển cho tất cả các lĩnh vực trong hệ thống điện bao gồm: tư vấn thiết kế, xây dựng, phát điện, truyền tải và phân phối trong các các giai đoạn tới đây.

Nhiệt điện tuabin khí & Điện gió đón nhận cơ hội lớn

Về lĩnh vực phát điện, chúng tôi đặc biệt đánh giá cao tiềm năng tăng trưởng của hai nguồn điện tua bin khí và điện gió trong các thập kỷ tới dựa trên sự phân tích hai yếu tố nền tảng ngành điện: (1) sự ổn định hệ thống và (2) tính hiệu quả kinh tế trong dài hạn. Điều này cũng tương đồng với định hướng của Chính phủ trong Quy hoạch điện 8, với mục tiêu tăng trưởng bình quân kép (CAGR) về công suất nhiệt điện tua-bin khí và điện gió lần lượt ở mức 16.1% và 20.2% trong giai đoạn 2022-45. Mức tăng trưởng này cao vượt trội so với con số 1.2% của thủy điện, 5.0% của nhiệt điện than hay 5.4% của điện mặt trời.

Tuy nhiên thách thức không nhỏ

Dù vậy để các nguồn năng lượng tua bin khí và điện gió có thể đạt được sự bức phá theo Quy hoạch điện 8, cần có sự hỗ trợ rất lớn của Chính phủ trong việc xây dựng các chính sách giá khuyến khích nền kinh tế tư nhân tham gia xây dựng các nhà máy điện. Ngoài ra, khả năng đồng bộ lưới điện truyền tải cũng là một vấn đề cần được xem xét để có thể phát huy hiệu quả công suất đặt của các nguồn năng lượng tái tạo. Các vấn đề này trong ngắn hạn hiện vẫn đang là bài toán khá nan giải.

Khuyến nghị: Tăng tỷ trọng

Dựa trên các phân tích về triển vọng, rủi ro và định giá, chúng tôi khuyến nghị MUA đối với hai cổ phiếu NT2 (GMT: 29,400 đồng, TSSL: +20%), và QTP (23,400 đồng, TSSL: +54%). Bên cạnh khuyến nghị NẮM GIỮ đối với GEG (GMT: 13,000 đồng). Ngoài ra, chúng tối cũng đánh giá khả quan về tiềm năng tăng trưởng của POW từ cuối 2024, sau khi hai nhà máy NT3 và NT4 bắt đầu vận hành thương mại.