CTCP Đầu tư Thế giới di động (MWG): Công thức thành công cho Bách Hoá Xanh được kiểm chứng

Kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh mẽ so với cùng kỳ năm ngoái

Kết thúc Q2/2024, MWG đạt doanh thu thuần 34,134 tỷ đồng tăng 15.8% YoY. Biên lợi nhuận gộp (LNG) tiếp tục được duy trì ở mức 21.4% tăng 2.9ppts YoY và 0.1ppts QoQ. Nỗ lực tái cấu trúc các chuỗi trước đó tiếp tục cho thấy sự hiệu quả với LNST tăng trưởng đạt 1,172 tỷ đồng, tăng 29.8% QoQ và đặc biệt tăng gấp 66 lần so với mức nền thấp năm ngoái.

Doanh thu chuỗi TGDĐ&ĐMX tăng 7.9% QoQ nhờ tái cấu trúc

Chuỗi ICT&CE đẩy mạnh rà soát và đóng cửa các cửa hàng không đạt hiệu quả. Mặc dù số lượng cửa hàng giảm so với Q1/2024 nhưng tổng doanh thu của cả 2 chuỗi tăng 7.9% QoQ. Biên lợi nhuận gộp đạt mức 19.6% tăng 3.5ppts YoY. Đây có thể coi là kết quả của hoạt động tái cấu trúc nhằm tối ưu chi phí vận hành và gia tăng lợi nhuận hoạt động.

BHX quý đầu có lãi, kỳ vọng là động lực tăng trưởng của MWG trong 5 năm tới

BHX bước đầu khẳng định việc tái cấu trúc chuyển đổi sang mô hình mini market là sự lựa chọn đúng đắn. Trong Q2/2024, doanh thu toàn chuỗi tăng trưởng 42.2% YoY, bình quân doanh thu trên cửa hàng đạt 2.1 tỷ đồng trong tháng 6, tăng 44.8% YoY. BHX chính thức lãi gần 7 tỷ đồng và 2 ngành hàng tươi sống và FMCGs tiếp tục là động lực tăng trưởng chính cho chuỗi.

Khuyến nghị: TRUNG LẬP – Giá mục tiêu 78,000 VND

Chúng tôi dự phóng KQKD năm 2024 của MWG với doanh thu thuần đạt 133,964 tỷ đồng (+12.4% yoy), LNST đạt 4,128 tỷ đồng (+2,360% yoy). Với triển vọng tích cực khi chuỗi TGDĐ&ĐMX phục hồi từ nền thấp và chuỗi BHX bắt đầu mở rộng sau khi vượt điểm hoà vốn. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 78,000 VND/cổ phiếu.