Hàng tiêu dùng thiết yếu - HLB & Quần áo: Nâng khuyến nghị các công ty ngành dệt may nhờ triển vọng cải thiện và định giá

• Giá trị xuất khẩu hàng dệt may của Việt Nam tăng 3% trong 7 tháng đầu năm 2024. Xuất khẩu sang tất cả các thị trường trọng điểm đều tăng trưởng trong nửa đầu năm 2024. Mỹ vẫn là thị trường lớn nhất của Việt Nam, với thị phần tại quốc gia này cải thiện trong nửa đầu năm 2024.
• HSC vẫn tin rằng nửa cuối năm 2024 sẽ tươi sáng hơn đối với ngành xuất khẩu dệt may của Việt Nam, khi chỉ số sản xuất và chỉ số việc làm của ngành trong tháng 7/2024 tiếp tục cải thiện so với cùng kỳ và so với tháng trước. Ngoài ra, xuất khẩu dệt may của Việt Nam có thể hưởng lợi từ bất ổn chính trị ở Bangladesh.
• Chúng tôi nâng khuyến nghị đối với TCM lên Mua vào (từ Tăng tỷ trọng) và tăng 9% giá mục tiêu lên 59.400đ sau khi điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận. Trong khi đó, HSC nâng khuyến nghị đối với STK lên Nắm giữ (từ Giảm tỷ trọng) và giữ nguyên giá mục tiêu 25.000đ sau khi thị trường điều chỉnh mạnh.

Giá trị xuất khẩu hàng dệt may của Việt Nam tăng 3% trong 7 tháng đầu năm 2024

Giá trị xuất khẩu hàng dệt may của Việt Nam tăng 3% trong 7 tháng đầu năm 2024. Xuất khẩu sang tất cả các thị trường trọng điểm đều tăng trưởng trong nửa đầu năm 2024, với Nhật Bản là thị trường tăng mạnh nhất, tiếp theo là Trung Quốc và Mỹ. Mỹ vẫn là thị trường lớn nhất cho các sản phẩm của Việt Nam, với thị phần hàng dệt may Việt Nam tại quốc gia này được cải thiện trong nửa đầu năm 2024.

Bất ổn chính trị ở Bangladesh có thể mang lại cơ hội cho ngành

Cho nửa cuối năm 2024, HSC vẫn giữ quan điểm rằng giai đoạn khó khăn nhất đối với ngành đã qua và nửa cuối năm sẽ tươi sáng hơn. Cả chỉ số sản xuất và chỉ số việc làm của ngành xuất khẩu dệt may trong tháng 7/2024 tiếp tục cải thiện so với cùng kỳ và so với tháng trước. Sản lượng sản xuất của ngành tăng 9,8% so với cùng kỳ và tăng 3,5% so với tháng trước. Đồng thời, chỉ số sử dụng lao động cũng tăng 3,2% so với cùng kỳ và tăng 1,3% so với tháng trước.

Ngoài ra, tình hình bất ổn chính trị hiện nay ở Bangladesh có thể mang lại cơ hội cho Việt Nam. Bangladesh vẫn nằm trong top 3 quốc gia xuất khẩu hàng dệt may lớn nhất sang Mỹ, sau Trung Quốc và Việt Nam.

Nâng khuyến nghị đối với TCM lên Mua vào nhờ triển vọng khởi sắc, và nâng STK lên Nắm giữ nhờ định giá

TCM: HSC nâng khuyến nghị đối với TCM lên Mua vào (từ Tăng tỷ trọng) và tăng 9% giá mục tiêu lên 59.400đ. KQKD nửa đầu năm 2024 tăng mạnh, cao hơn 20% so với dự báo của HSC. Theo đó, chúng tôi điều chỉnh tăng 12-20% dự báo lợi nhuận thuần cho giai đoạn 2024-2026 lên lần lượt 283 tỷ đồng (tăng trưởng 114,2%), 323 tỷ đồng (tăng trưởng 14%) và 366 tỷ đồng (tăng trưởng 13%). Sau khi giá cổ phiếu giảm 13% trong 1 tháng qua, TCM đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 18 lần, thấp hơn hơn 0,8 độ lệch chuẩn so với bình quân từ tháng 1/2021 ở mức 25,3 lần. Công ty cũng có P/E dự phóng năm 2024 là 24,3 lần, vẫn cao hơn nhiều so với bình quân các công ty cùng ngành ở mức 9 lần.

STK: HSC nâng khuyến nghị đối với STK lên Nắm giữ (từ Giảm tỷ trọng), sau khi thị trường điều chỉnh mạnh gần đây. Lưu ý, HSC mới vừa hạ mạnh khuyến nghị đối với STK từ Mua vào xuống Giảm tỷ trọng và điều chỉnh mạnh giá mục tiêu sau khi Công ty công bố KQKD Q2/2024 yếu kém. HSC duy trì dự báo cho giai đoạn 2024-2026, theo đó lợi nhuận thuần HĐKD cốt lõi (không bao gồm lỗ tỷ giá chưa thực hiện) đạt lần lượt 49 tỷ đồng cho năm 2024 (giảm 44%), 64 tỷ đồng cho năm 2025 (tăng trưởng 31%) và 146 tỷ đồng cho năm 2026 (tăng trưởng 127%). Sau khi giá cổ phiếu giảm 28% trong 1 tháng qua, STK đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm (dựa trên lợi nhuận thuần HĐKD cốt lõi) là 40 lần, cao hơn 0,8 độ lệch chuẩn so với bình quân từ tháng 1/2021. STK cũng đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2025 là 36,8 lần, cao hơn nhiều so với bình quân các công ty cùng ngành ở mức 16 lần.