Cơ hội đầu tư

KQKD quý 1/2023 thấp, phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Doanh thu và LNST cốt lõi quý 1/2023 lần lượt giảm 18% YoY và 48% YoY, và thấp hơn nhẹ so so với quý trước (QoQ) do mùa vụ. Doanh thu gỗ nội thất quý 1/2023 giảm 22% YoY. Đơn đặt hàng tồn đọng hiện tại của PTB có thể đáp ứng sản xuất đến tháng 7.

KQKD quý 1/2023 với doanh thu đạt 902 tỷ đồng (+3% YoY & -15% QoQ) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 202 tỷ đồng (-26% YoY & +7% QoQ), lần lượt hoàn thành 22% và 21% dự báo cả năm của chúng tôi chủ yếu do KQKD kém tích cực hơn kỳ vọng của mảng cảng và thu nhập ròng từ các công ty liên kết thấp hơn dự kiến.

KQKD quý 1/2023 với doanh thu đạt 2,1 nghìn tỷ đồng (+17% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 317 tỷ đồng (+80% YoY), lần lượt hoàn thành 24% và 25% dự báo cả năm của chúng tôi. Do KQKD này phù hợp với dự báo của chúng tôi, chúng tôi nhận thấy không có thay đổi đáng kể nào đối với dự báo hiện tại, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

TLG đặt mục tiêu đạt doanh thu 10 nghìn tỷ đồng vào năm 2027. Doanh thu năm 2022 của TLG là 150 triệu USD. Ngoài việc tăng giá bán, TLG có kế hoạch cải thiện cơ cấu sản phẩm với các SKU có giá trị cao dụng cụ mỹ thuật. Theo TLG, giá bán trung bình chung cho 1 tỷ sản phẩm bán ra hàng năm của TLG vẫn ở mức thấp khoảng 0.15 USD/đơn vị.

KQKD quý 1/2023 kém hơn kỳ vọng chúng tôi. Doanh thu quý 1/2023 giảm 10% so với quý trước (QoQ) nhưng LNST tăng 5% QoQ. Những kết quả này vẫn thấp YoY và mới hoàn thành lần lượt 22% và 19% dự báo doanh thu và LNST cả năm của chúng tôi. Chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm giá đối với các dự báo của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

DGW báo cáo KQKD quý 1/2023 sơ bộ gồm doanh thu thuần đạt 4 nghìn tỷ đồng (-44% YoY) và LNST đạt 79 tỷ đồng (-63% YoY), lần lượt hoàn thành 17% và 11% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm đối với dự báo của chúng tôi cho DGW, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Trong quý 1/2023, giá dầu nhiên liệu (FO) bình quân – thước đo tiêu chuẩn cho giá khí của Việt Nam – giảm 26% YoY xuống còn 401 USD/tấn, thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi. Chúng tôi ước tính rằng sản lượng khí đầu ra giảm 3% YoY xuống còn 1.910 triệu m3 trong quý 1/2023, hoàn thành 23% dự báo sản lượng cả năm của chúng tôi.

Kế hoạch tăng trưởng tín dụng năm 2023 chưa được công bố số liệu chi tiết nhưng sẽ được thực hiện theo hạn mức tín dụng từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN) - chúng tôi hiện giả định tăng trưởng tín dụng là 11,9% YoY. Ngoài ra, tăng trưởng huy động vốn sẽ được quản lí phù hợp với tăng trưởng tín dụng để tối đa hóa nguồn vốn và tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát dưới 1,4%

KQKD hợp nhất quý 1/2023 với LNTT đạt 6,5 nghìn tỷ đồng (+10% YoY), hoàn thành 26% dự báo cho năm 2023 của chúng tôi nhờ (1) thu nhập từ lãi (NII) tăng 22,0% YoY và (2) chi phí dự phòng giảm mạnh 13,0% bù đắp cho (3) thu nhập ngoài lãi (NOII) giảm 48% YoY. Nhìn chung, lợi nhuận của MBB cao hơn nhẹ so với kỳ vọng của chúng tôi do chi phí tín dụng và chi phí HĐKD (OPEX) thấp hơn dự kiến.

Cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều giảm trong phiên thứ ba liên tiếp. Chỉ số đô la Mỹ DXY tiếp tục giảm bất chấp những bình luận của Chủ Tịch Fed, Powell, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm có sự tăng nhẹ.

KQKD hợp nhất quý 1/2023 với LNTT là 2,7 nghìn tỷ đồng (+8,5% YoY), hoàn thành 24% dự báo năm 2023 của chúng tôi nếu chúng tôi loại trừ giả định về thu nhập một lần từ banca là 5 nghìn tỷ đồng. LNTT hợp nhất quý 1/2023 tăng chủ yếu nhờ (1) thu nhập từ lãi (NII) tăng 19,7% YoY, bù đắp cho (2) thu nhập ngoài lãi (NOII) giảm 24,3% YoY và (3) chi phí dự phòng tăng 42,8% YoY. Nhìn chung, kết quả lợi nhuận phù hợp với dự báo của chúng tôi.

KQKD quý 1/2023 với doanh thu tăng 16% YoY và LNST giảm 13% YoY, phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi và đều hoàn thành 24% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi nhận thấy tăng trưởng doanh thu trong quý 1/2023 là một dấu hiệu tích cực khi nhu cầu tiêu dùng chung không khả quan, nhưng tốc độ tăng trưởng Q1 2023 đã cao hơn mức trước COVID.