CTCP Đầu tư Nam Long (NLG): Q2/2024 Lợi nhuận tốt nhờ dự án Paragon và Mizuki

• Lợi nhuận thuần tăng 19,7% so với cùng kỳ đạt 145 tỷ đồng dù doanh thu giảm 73,5% so với cùng kỳ (xuống 252 tỷ đồng). Lợi nhuận từ việc chuyển nhượng 25% tỷ lệ sở hữu tại Paragon và bàn giao nhà tại dự án Mizuki đã thúc đẩy lợi nhuận tăng trưởng.
• Lợi nhuận vượt nhẹ so với dự báo của HSC, hoàn thành lần lượt 12,1% và 7,8% dự báo lợi nhuận thuần và doanh thu của chúng tôi. HSC dự báo lợi nhuận sẽ tiếp tục giảm trong nửa cuối năm 2024 khi việc bàn giao được đẩy nhanh.
• Cổ phiếu NLG đang giao dịch với mức chiết khấu 30,6% so với ước tính RNAV, sát với chiết khấu bình quân 3 năm ở mức 31,1%. HSC duy trì khuyến nghị và giá mục tiêu đối với NLG.

Sự kiện: KQKD Q2/2024

KQKD Q2/2024 của NLG tốt hơn dự báo của HSC, với lợi nhuận thuần đạt 145 tỷ đồng, tăng 19,7% so với cùng kỳ, trên doanh thu 252 tỷ đồng, giảm 73,5% so với cùng kỳ. Không có khoản mục phi cốt lõi nào đáng kể được ghi nhận trong giai đoạn này.

Phần lớn doanh thu Q2/2024 đến từ việc bàn giao các căn hộ từ dự án Southgate (172 tỷ đồng) và Izumi (30 tỷ đồng). Tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng kinh doanh BĐS đạt 59,7% từ mức 53,3% của Q2/2023, nhìn chung sát với dự báo của HSC. Trong khi đó, lợi nhuận từ liên doanh đạt 43,4 tỷ đồng, được thúc đẩy bởi việc bàn giao sản phẩm tại dự án Mizuki (doanh thu từ dự án này không được hợp nhất), vượt dự báo của chúng tôi.

Công ty kết thúc nửa đầu năm 2024 với doanh thu 457 tỷ đồng, giảm 62% so với cùng kỳ và lợi nhuận thuần đạt 68 tỷ đồng, giảm 47% so với cùng kỳ. Nhìn chung, KQKD 6 tháng đầu năm 2024 đã đạt 7,8% và 12,1% dự báo doanh thu và lợi nhuận thuần của HSC, đồng thời hoàn thành lần lượt 6,8% và 13,4% kế hoạch của BLĐ NLG.

Chúng tôi kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận sẽ tích cực hơn trong nửa cuối năm 2024 khi việc bàn giao được đẩy nhanh tại dự án Akari City (8,9ha), Southgate (165ha, Long An), Mizuki (22ha, TP.HCM), Izumi (169ha, Đồng Nai).