Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BID): Tăng trưởng tín dụng mạnh, chi phí tín dụng giảm hỗ trợ tăng trưởng LNST

  Nguồn: VCSC

Tăng trưởng tín dụng mạnh, chi phí tín dụng giảm hỗ trợ tăng trưởng LNST

 

 

Ngân hàng TMCP Đầu tư & Phát triển Việt Nam (BID) công bố KQKD nửa đầu năm 2023 với thu nhập từ HĐKD (TOI) đạt 34,8 nghìn tỷ đồng (+1,2% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 10,9 nghìn tỷ đồng (+24,8% YoY), lần lượt hoàn thành 45,5% và 51,9% dự báo cả năm 2023 của chúng tôi. LNST sau lợi ích CĐTS quý 2/2023 đạt 5,4 nghìn tỷ đồng (-0,8% QoQ & +5,2% YoY). Chúng tôi nhận thấy không có thay đổi đáng kể nào đối với dự báo lợi nhuận của chúng tôi cho BID, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

• Tăng trưởng tín dụng nửa đầu năm 2023 là 6,7%, với tổng dư nợ cho vay tăng 7,0% trong khi dư nợ trái phiếu doanh nghiệp giảm 28,6%. Tăng trưởng tín dụng quý 2/2023 là 1,8% QoQ.
• Tăng trưởng tiền gửi khách hàng trong nửa đầu năm 2023 là 4,9% so với dự báo cả năm của chúng tôi là 9,0% YoY. Trong quý 2/2023, tỷ lệ CASA của BID tăng 0,8 điểm % QoQ nhưng giảm 2,8 điểm % YoY xuống 17,0%.
• NIM nửa đầu năm 2023 giảm 31 điểm cơ bản YoY xuống 2,65% so với dự báo cả năm của chúng tôi là 2,87%, mà chúng tôi cho rằng một phần là do ảnh hưởng của các gói hỗ trợ lãi suất ưu đãi, tỷ lệ CASA thấp hơn và/hoặc chất lượng tài sản suy giảm. NIM quý 2/2023 là 2,64% (-3 điểm cơ bản QoQ).
• Thu nhập ngoài lãi (NOII) nửa đầu năm 2023 đạt 7,0 nghìn tỷ đồng (+1,7% YoY), hoàn thành 51,0% dự báo cả năm của chúng tôi.
• Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) nửa đầu năm 2023 tăng 4,5 điểm % YoY lên 32,2% so với dự báo cả năm của chúng tôi là 33,1% do chi phí từ HĐKD (OPEX) tăng 17,7% YoY so với mức tăng 1,2% YoY của TOI.
• Chất lượng tài sản giảm nhẹ so với quý trước khi tỷ lệ nợ xấu tăng 4 điểm cơ bản lên 1,59% trong quý 2/2023 so với dự báo cả năm của chúng tôi là 1,40% với tỷ lệ xử lý nợ nửa đầu năm 2023 là 0,51% so với dự báo cả năm của chúng tôi là 1,20%. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ Nhóm 2 trong quý 2/2023 đã giảm 15 điểm cơ bản QoQ xuống còn 2,17%.
• Chi phí tín dụng quy năm trong nửa đầu năm 2023 là 1,19% (so với 1,58% vào năm 2022). Trong khi đó, tỷ lệ bao phủ nợ (LLR) của BID là 153% trong quý 2/2023 so với 217% và 171% tương ứng vào quý 4/2022 và quý 1/2023.

NIM giảm YoY nhưng tương đối ổn định QoQ. NII nửa đầu năm 2023 của BID tăng 1,1% YoY nhờ mảng cho vay tăng trưởng mạnh nhưng NIM nửa đầu năm 2023 giảm 31 điểm cơ bản YoY. NIM nửa đầu năm 2023 giảm là do mức tăng 173 điểm cơ bản YoY trong tỷ lệ chi phí huy động (COF) cao hơn mức tăng 131 điểm cơ bản YoY của lợi suất IEA. Chúng tôi cho rằng COF tăng mạnh chủ yếu là do tác động của việc tăng lãi suất trong nửa cuối năm 2022 và tỷ lệ CASA giảm. Trong khi đó, lợi suất IEA ghi nhận mức tăng thấp hơn có thể là do chất lượng tài sản giảm và/hoặc ảnh hưởng của các gói hỗ trợ lãi suất ưu đãi. NIM quý 2/2023 tương đối ổn định ở mức 2,64% (-3 điểm cơ bản QoQ), với lợi suất IEA tăng 36 điểm cơ bản QoQ so với mức tăng 45 điểm QoQ trong COF.

NOII nửa đầu năm 2023 tương đối ổn định YoY do thu nhập phí ròng (NFI) (bao gồm cả lãi từ giao dịch ngoại hối) tăng trưởng mạnh bù đắp cho mức giảm của thu nhập ròng khác. BID báo cáo lãi ròng nửa đầu năm 2023 đạt 7 nghìn tỷ đồng (+1,7% YoY), trong đó (1) NFI tăng 14,8% YoY, (2) lãi từ kinh doanh ngoại hối tăng 20,5% YoY và (3) BID ghi nhận lãi ròng từ kinh doanh và đầu tư chứng khoán đạt 208 tỷ đồng so với khoản lỗ ròng 2 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2022. Các khoản lãi này bị ảnh hưởng một phần bởi mức giảm 28,0% YoY trong thu nhập ròng khác mà chúng tôi cho là do thu nhập từ thu hồi các khoản nợ khó đòi đã xử lý giảm so với cùng kỳ.

Chi phí dự phòng nửa đầu năm 2023 giảm 29,8% YoY, hoàn thành 40,1% dự báo cả năm của chúng tôi. Ước tính của chúng tôi cho thấy tổng tỷ lệ nợ xấu và xử lý nợ xấu của BID tăng 188 điểm cơ bản YoY từ 2,40% trong quý 2/2022 lên 4,28% trong quý 2/2023. Tuy nhiên, chi phí dự phòng nửa đầu năm 2023 giảm 29,8% YoY xuống còn 9,7 nghìn tỷ đồng, mà chúng tôi cho rằng một phần là do ngân hàng đã sử dụng bộ đệm dự phòng để giảm bớt áp lực trích lập dự phòng. LLR của BID trong quý 2/2023 giảm xuống 153% (-19 điểm % QoQ & -64 điểm % YoY).