Nhựa Bình Minh (BMP): ĐHCĐ năm 2022 - Lợi nhuận Q1/2022 tăng 52%

Nguồn: HSC

ĐHCĐ năm 2022: Lợi nhuận Q1/2022 tăng 52%

 

 

Tóm tắt

KQKD sơ bộ Q1/2022 rất tích cực và vượt 5% dự báo của chúng tôi. LNTT đạt 159 tỷ đồng (tăng 52%) và doanh thu thuần đạt 1.353 tỷ đồng (tăng 17%). Giá bán bình quân tăng và chi phí đầu vào giảm đã hỗ trợ tỷ suất lợi nhuận.

Cổ đông đã thông qua kế hoạch năm 2022 với doanh thu thuần tăng trưởng 24,8% đạt 5.680 tỷ đồng và LNTT tăng trưởng 109% đạt 560 tỷ đồng, thấp hơn lần lượt 4% và 7% so với dự báo của chúng tôi.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu và dự báo trong giai đoạn 2022-2024. Cổ phiếu hiện có định giá hấp dẫn với P/E dự phóng 2022 là 10 lần trong khi lợi suất cổ tức năm 2022 được kỳ vọng sẽ hồi phục lên 9,3%.

Sự kiện: ĐHCĐ tổ chức ngày 26/4/2022

BMP đã tổ chức thành công ĐHCĐ và cổ đông đã thông qua tất cả các tờ trình. Tại ĐHCĐ, BMP đã công bố KQKD sơ bộ Q1/2022 rất tích cực. Những thông tin chính từ đại hội như sau:

Tỷ suất lợi nhuận thúc đẩy KQKD sơ bộ Q1/2022

Tại ĐHCĐ, BLĐ đã công bố KQKD sơ bộ Q1/2022 rất tích cực với LNTT đạt 159 tỷ đồng (tăng 52,1% so với cùng kỳ), doanh thu thuần đạt 1.353 tỷ đồng (tăng 17% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần tăng 51,3% so với cùng kỳ đạt 127 tỷ đồng. Giá bán bình quân tăng và tỷ suất lợi nhuận mở rộng là những động lực chính thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận.

Doanh thu thuần tăng 17% so với cùng kỳ chủ yếu nhờ giá bán bình quân tăng mạnh 32,3% so với cùng kỳ trong khi sản lượng tiêu thụ giảm 11,5% so với cùng kỳ (22.635 tấn ống nhựa) do nhu cầu tiêu thụ thấp trong giai đoạn nghỉ Tết.

Lưu ý, BMP đã nâng tổng cộng 40% giá bán trong cả năm 2021 do giá PVC tăng; điều này đã hỗ trợ mạnh mẽ cho tăng trưởng doanh thu thuần và tỷ suất lợi nhuận trong Q1/2022.

Do đó, tỷ suất lợi nhuận thuần trong Q1/2022 tăng lên 9,4% từ mức 7,3% trong Q1/2021. Từ đó, BMP đạt lần lượt 22,9% và 26,5% dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận thuần cả năm 2022 của HSC.

Kế hoạch LNTT tăng trưởng gấp đôi trong năm 2022

Cổ đông đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2022 với doanh thu thuần đạt 5.680 tỷ đồng (tăng trưởng 24,8%), LNTT đạt 560 tỷ đồng (tăng trưởng 109%) và lợi nhuận thuần đạt 448 tỷ đồng (tăng trưởng 109%). Công ty dự kiến sẽ tiêu thụ 101.750 tấn ống nhựa (tăng trưởng 10%) trong năm 2022.

Kế hoạch LNTT và lợi nhuận thuần thấp hơn 7% so với dự báo hiện tại của HSC lần lượt là 601 tỷ đồng (tăng trưởng 124%) và 480 tỷ đồng (tăng trưởng 124%). Chúng tôi dự báo doanh thu đạt 5.914 tỷ đồng (tăng trưởng 29,9%), cao hơn 4% so với kế hoạch của BMP. Chúng tôi giả định sản lượng tiêu thụ sẽ tăng trưởng mạnh hơn đạt 103.247 tấn ống nhựa (tăng trưởng 11,5%) trong năm 2022.

Kế hoạch vốn đầu tư cơ bản là 104 tỷ đồng trong năm 2022 cũng đã được thông qua. BMP chủ yếu sẽ tập trung nâng cấp dây chuyền lắp ráp tự động hóa để giảm chi phí nhân công.

Chính sách cổ tức tiền mặt

Trong năm 2021, BMP đã được cổ đông thông qua phương án chi trả cổ tức bằng tiền mặt cho năm 2021 là 2.600đ/cp, tương ứng với lợi suất cổ tức là 4,4% và tỷ lệ lợi nhuận chi trả cổ tức là 99,3%. Công ty đã thanh toán đợt cổ tức đầu tiên là 1.250đ/cp vào tháng 2/2022. Phần cổ tức còn lại là 1.350đ/cp sẽ được thanh toán sau ĐHCĐ.

Đối với năm 2022, BMP đề xuất chi trả tổng mức cổ tức bằng tiền mặt tối thiểu 50% lợi nhuận thuần. Theo đó, tỷ lệ lợi nhuận chi trả cổ tức tối thiểu sẽ là 50%. Dựa trên kế hoạch lợi nhuận năm 2022, mức cổ tức tiền mặt tối thiểu sẽ là 2.735đ/cp. HSC hiện dự báo BMP sẽ chi trả cổ tức tiền mặt cho năm 2022 là 5.500đ/cp, tương đương với lợi suất cổ tức là 9,3% và tỷ lệ lợi nhuận chi trả cổ tức là 99%.

Thay đổi nhân sự chủ chốt

Tại ĐHCĐ, Tổng Giám đốc mới đã được giới thiệu sau khi Công ty công bố nghị quyết HĐQT ban hành ngày 5/4/2022 về việc thay đổi nhân sự chủ chốt.

• HĐQT bổ nhiệm ông Chaowalit Treejak làm Tổng Giám đốc mới từ ngày 1/8/2022 đến ngày 30/7/2027. Trước đó, ông Chaowalit là Phó Tổng Giám đốc và là người đại diện của Nawaplastic, công ty nắm giữ 54,4% cổ phần của BMP.
• HĐQT cũng bổ nhiệm ông Phùng Hữu Luận giữ chức vụ Kế toán trưởng, có hiệu lực từ ngày 26/4/2022 đến ngày 25/4/2027.

Ông Nguyễn Hoàng Ngân, Tổng Giám đốc kiêm Phó Chủ tịch HĐQT của BMP, sẽ thôi giữ chức Tổng Giám đốc từ ngày 1/8/2022. Sau đó, ông Ngân sẽ tiếp tục giữ chức Phó Chủ tịch HĐQT tại BMP cho đến ĐHCĐ năm 2023.

Việc thay đổi vị trí Tổng Giám đốc có thể sẽ tác động nhất định trong ngắn hạn đến hoạt động kinh doanh và bán hàng của BMP. Tuy nhiên, ông Chaowalit là cựu Tổng Giám đốc của TPC Vina, một doanh nghiệp sản xuất hạt nhựa, do đó, chúng tôi tin rằng ông Chaowalit có nền tảng vững chắc trong ngành ống nhựa. Ngoài ra, với 1 năm kinh nghiệm làm Phó Giám đốc điều hành của BMP, ông Chaowalit sẽ nhanh chóng thích nghi được với vị trí mới.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu và dự báo

Trong năm 2022, HSC dự báo doanh thu và lợi nhuận thuần lần lượt đạt 5.914 tỷ đồng (tăng trưởng 29,9%) và 480 tỷ đồng (tăng trưởng 124%).

BMP đang giao dịch với P/E dự phóng 2022 là 10 lần so với mức bình quân trong quá khứ là 11,3 lần. Cổ phiếu hiện có định giá hấp dẫn với lợi nhuận thuần được kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh trong năm 2022. Lợi suất cổ tức năm 2022 cũng được kỳ vọng sẽ tăng lên 9,3% trong từ mức 4,4% trong năm 2021.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào đối với BMP với giá mục tiêu là 75.700đ (tiềm năng tăng giá là 28,5%) dựa trên mức định giá rẻ và lợi suất cổ tức cao.