Tổng Công ty Cảng Hàng không Việt Nam (ACV): Lợi nhuận cốt lõi tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ

Nguồn: BVSC

Lợi nhuận cốt lõi tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ

 

 

Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV) đã công bố báo cáo tài chính Quý 2 với doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt là 3.430 tỷ đồng (+62,6% YoY) và 2.567 tỷ đồng (+193,4% YoY). Tăng trưởng của ACV đến từ cả việc số lượt khách quốc tế tăng mạnh giúp cho doanh thu và lợi nhuận gộp tăng mạnh cũng như thu nhập tài chính tăng mạnh.

Lượt khách quốc tế vẫn đang trên đà phục hồi

Quý 2/2023, lượt khách quốc tế của ACV đạt 7,5 triệu lượt, tương đương 76% cùng kỳ năm 2019, là năm trước đại dịch Covid19. Lượt khách quốc tế chiếm 25,7% tổng lượt khách trong Quý 2 nhưng đóng góp tới 62,4% doanh thu dịch vụ hành khách là doanh thu chính của ACV.

Lượt khách nội địa có dấu hiệu chững lại

Lượt khách nội địa đạt 21,7 triệu lượt trong Quý 2/2023, giảm 16,6% so với cùng kỳ.

Rủi ro phải thu khách hàng

Đại dịch Covid19 đã qua đi nhưng các hãng hàng không vẫn đang gặp rất nhiều khó khăn. Điều này làm cho các khoản phải thu khó đòi của ACV vẫn đang ở trong xu hướng gia tăng. Tính đến cuối Quý 2/2023, phải thu khó đòi của ACV đã lên tới 5.541 tỷ đồng.

Quan điểm đầu tư

ACV là doanh nghiệp thống lĩnh trong hoạt động kinh doanh cảng hàng không và đang quản lý 22 cảng hàng không tại Việt Nam. Sau 2 năm gặp khó khăn vì đại dịch Covid19 thì kết quả kinh doanh của ACV đã phục hồi về gần mức trước đại dịch. Kết quả kinh doanh của ACV sẽ tiếp tục tăng trưởng nhờ sự phục hồi của lượt khách quốc tế và dự kiến LNST năm 2024 sẽ vượt qua mức lợi nhuận trước đại dịch Covid 19. Trong khi đó mức giá của ACV đã có sự điều chỉnh khá nhiều so với mặt bằng giá 2019. Cùng với đó mức giá mục tiêu của ACV là 94.400 đồng/cp dựa trên phương pháp EV/EBITDA. Vì vậy, BVSC khuyến nghị OUTPERFORM đối với ACV với mức giá mục tiêu là 94.400 đồng/cp (cao hơn 19,4% so với giá đóng cửa ngày 16/8/2023 là 79.060 đồng/cp).