Báo cáo ngành dệt may: Từng bước cải thiện

 

Duy trì khuyến nghị Trung lập

Mặc dù ngành Dệt may Việt Nam đang dần cải thiện nhưng chúng tôi cho rằng môi trường kinh doanh năm 2024 vẫn đối mặt với những thách thức mà chủ yếu đến từ những bất ổn vĩ mô. Vì vậy, chúng tôi duy trì đánh giá Trung lập đối với ngành Dệt may Việt Nam.

10T 2023: Tiếp tục hồi phục

Xuất khẩu dần phục hồi: Mặc dù phải đối mặt với những thách thức trong bối cảnh bất ổn quốc tế gia tăng, ngành Dệt may Việt Nam vẫn tiếp tục xu hướng phục hồi, với sự suy giảm về giá trị xuất khẩu thu hẹp dần trong 10T 2023. Giá trị xuất khẩu sợi và hàng may mặc lần lượt đạt 3.6 tỷ USD (-10.8% CK, 7T 2023: -20.9% CK) và 27.8 tỷ USD (- 12.4% CK; 7T2023: -12.4% CK).

Thị phần dệt may VN được cải thiện: Có một số diễn biến trái chiều về tăng trưởng xuất khẩu tại các thị trường trọng điểm. Trong đó, giá trị xuất khẩu hàng may mặc sang Mỹ đạt 11 tỷ USD (-20.6% CK; 7T 2023: -23.8% CK); Nhật Bản: 2.9 tỷ USD (+0.6% CK; 7T 2023: +4.8% YoY); Hàn Quốc: 2.4 tỷ USD (-3.6% YoY; 7T 2023: -2.9% CK); Canada: 848.6 triệu USD (-16.6% CK; 7T 2023: -13.4% CK) trong 10T 2023. Đến cuối T10, tại Mỹ và Hàn Quốc, thị phần của Việt Nam cải thiện lần lượt lên 18.1% (7T 2023: 17.4%) và 29.9% (7T 2023: 28.3%). Đáng chú ý, thị phần của Trung Quốc tại hai thị trường này tiếp tục giảm, trong khi các đối thủ như Bangladesh, Indonesia và Ấn Độ đang mở rộng. Trong khi đó, thị phần của Việt Nam tại Nhật Bản tiếp tục tăng lên 16.4% (7T 2023: 16.2%).

Xuất khẩu sợi sang Trung Quốc được cải thiện: Trong 9T 2023, giá trị XK sợi Việt Nam sang Trung Quốc đạt 1.7 tỷ USD (gần như không đổi so với CK; 7T 2023: -12.5% CK), chiếm 53.1% tổng giá trị XK sợi Việt Nam. Ngành dệt may của Trung Quốc có xu hướng phục hồi kể từ giữa năm 2023, với khối lượng sản xuất tính đến cuối T9 tăng 0.8% CK (T7: -0.4% CK). Ngoài ra, XK sợi Việt Nam sang Hàn Quốc đã thu hẹp mức giảm xuống -24.2% CK (7T 2023: -28% CK), đạt 284.1 triệu USD.

Hoạt động sản xuất dệt may tiếp tục phục hồi: Sản xuất dệt may trong nước tiếp tục phục hồi trong 10T 2023, đặc biệt là mảng dệt. IIP của mảng dệt trong 10T 2023 tăng 4.8% YoY, trong khi IIP của mảng may mặc cũng thu hẹp mức giảm về -1.3% CK (7T 2023: -5.5% CK). Ngoài ra, chỉ số lao động ngành dệt may ghi nhận mức tăng trưởng 9.8% CK vào đầu T10.

Giá NVL đầu vào dường như đã tạo đáy: Giá bông đã phục hồi từ mức đáy 80 USD/pound vào T7, điều này có thể là chỉ báo cho sự gia tăng nhu cầu đầu vào ngành dệt may. Giá dầu thô và vận tải biển cũng tăng kể từ đầu Q3, điều này cho thấy nhu cầu có thể đang cải thiện dần.

Triển vọng và rủi ro trong năm 2024

Các thị trường chính tiếp tục tăng trưởng: Trong Q3 2023, các thị trường trọng điểm của Việt Nam nhìn chung ghi nhận mức tăng trưởng GDP khá tốt: Mỹ (+4.9% QoQ, cao hơn nhiều so với mức dự kiến là +4.3%); EU (+0.1% QoQ, quanh mức dự kiến 0%); Trung Quốc (+1.3% QoQ, trên mức dự kiến 0.3%); Hàn Quốc (+0.6% QoQ, trên mức dự kiến 0.1%). Theo WB, dự báo tăng trưởng GDP thực năm 2023 của các thị trường trọng điểm của Việt Nam tiếp tục tăng trưởng: Mỹ (+1.1%); EU (+0.4%); Nhật Bản (+0.8%); và Trung Quốc (+5.6%). Sự tăng trưởng ở các nền kinh tế này sẽ dẫn đến sự phục hồi về thu nhập và nhu cầu. Hơn nữa, nỗi lo về một cuộc suy thoái nghiêm trọng nhiều khả năng sẽ giảm, điều này hỗ trợ việc chi tiêu cho các sản phẩm dệt may.

Hàng tồn kho và doanh số của các thương hiệu lớn: Vào cuối Q3, tỷ lệ hàng tồn kho trên doanh thu của các thương hiệu lớn như Nike, Inditex, GAP, H&M và Puma duy trì ở mức thấp, trong khi doanh số bán hàng có dấu hiệu tăng trong bối cảnh các kỳ nghỉ lễ sắp tới. Những tín hiệu tích cực về doanh số bán hàng có thể dẫn đến số lượng đơn đặt hàng tăng lên trong năm 2024.

Niềm tin người tiêu dùng có dấu hiệu suy yếu: Cùng với tốc độ tăng trưởng GDP, chỉ số niềm tin người tiêu dùng tại các thị trường trọng điểm vẫn ổn định trong 10T 2023. Tuy nhiên, so với số liệu 7T, tâm lý tiêu dùng dường như đã suy yếu hơn. Ngoài ra, tại Mỹ - thị trường dệt may trọng điểm của Việt Nam – ghi nhận tiền tiết kiệm của hộ gia đình giảm và duy trì ở mức thấp, điều này báo hiệu cho hoạt động tiêu dùng trong tương lai có thể gặp thách thức.

Rủi ro ngắn hạn: Địa chính trị và lãi suất ở mức cao là những rủi ro chính đối với nhu cầu dệt may năm 2024.

Rủi ro dài hạn: Cùng với việc dòng vốn FDI vào Việt Nam ngày càng tăng, các doanh nghiệp dệt may sẽ phải chịu áp lực từ chi phí lao động ngày càng tăng. Ngoài ra, hiện nay người lao động Việt Nam dễ dàng tìm kiếm việc làm ở nước ngoài hơn, điều này càng làm trầm trọng thêm sự cạnh tranh về chi phí nhân công trong nước.

Suy giảm xuất khẩu thu hẹp