Báo cáo triển vọng vĩ mô tháng 04/2024: Khởi đầu suôn sẻ cho một năm tích cực

 

• Tháng 3: xuất khẩu tăng tích cực 14.2% song chỉ số PMI giảm xuống dưới ngưỡng 50 điểm do số lượng đơn đặt hàng mới giảm trở lại.
• Tỷ giá tăng vọt 2.9 % kể từ đầu năm lên mức 25,003 VND/USD, cũng là mức đỉnh cao nhất trong lịch sử. Chúng tôi cho rằng áp lực tỷ giá sẽ hạ nhiệt trong các tháng tới.
• GDP Q1/24 ước tăng 5.6%, chúng tôi duy trì dự báo tăng trưởng GDP 5.9% - 6.1% trong cả năm 2024.

Hoạt động sản xuất và xuất khẩu khởi sắc

Chỉ số sản xuất công nghiệp tháng 3 tăng 4.1% svck chủ yếu đến từ nhóm công nghiệp chế biến, chế tạo. Chỉ số PMI giảm về dưới ngưỡng 50 điểm trong tháng 3, với kết quả là 49.9 điểm do nhu cầu yếu trong tháng 3 khiến số lượng đơn đặt hàng mới giảm. Nhóm hàng công nghiệp vẫn là chủ lực kéo xuất khẩu tháng 3 tăng 14.2% svck và quý 1 tăng 17%. Chúng tôi dự báo xuất khẩu sẽ tăng trưởng 10% - 12% trong năm 2024, thặng dư cán cân thương mại ở mức 21 – 24 tỷ USD dựa trên những nỗ lực của khu vực kinh tế trong việc duy trì và mở rộng thị trường xuất khẩu.

Lạm phát vẫn trong tầm kiểm soát

CPI tháng 3/2024 tăng trưởng 3.9% svck và quý 1 năm 2024 tăng 3.7% svck. Chúng tôi dự kiến CPI bình quân 2024 sẽ dao động ở mức 3.5% - 3.6%, khi vẫn chịu áp lực bởi các yếu tố như giá nguyên vật liệu xây dựng và giá gạo xuất khẩu vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, EVN có thể tiếp tục tăng giá điện trong các tháng tiếp theo và giá dầu vẫn chịu tác động bởi những biến động trên thế giới.

Chúng tôi rằng áp lực tỷ giá sẽ giảm nhẹ trong thời gian tới

Tỷ giá trong nước vẫn chưa thấy dấu hiệu hạ nhiệt và liên tục đạt mức đỉnh mới. Tỷ giá liên ngân hàng hiện đang giao dịch tại 25,003 VND/USD. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng việc tỷ giá tăng chỉ là tạm thời và tỷ giá có thể quay trở lại vùng dao động trong vùng 24,500 – 24,800 VND/USD trong những tháng tiếp theo bởi các yếu tố bao gồm chính phủ đã có những chỉ đạo kiểm soát để bình ổn thị trường vàng; Giới đầu tư đang kỳ vọng FED sẽ giảm lãi suất 3 lần trong năm nay với khoảng 70 điểm cơ bản; những yếu tố vĩ mô tích cực như thặng dư thương mại, du lịch phục hồi,..

Tăng trưởng GDP quý 1 mạnh mẽ với sự bứt phá của khu vực công nghiệp

GDP quý 1 ước đạt 5.6% svck, đây là mức tăng trưởng quý 1 cao nhất trong 4 năm gần đây. Chúng tôi duy trì dự báo GDP năm 2024 đạt mức 5.9%-6.1% và GDP quý 2 sẽ tăng 5.8%-6.0% dựa trên đà phục hồi của sản xuất, hoạt động du lịch tăng trưởng mạnh mẽ khi tiền gần về thời điểm tăng trưởng trước đại dịch.