BSR Lọc hóa dầu Bình Sơn: MBS khuyến nghị nắm giữ, giá mục tiêu 18.2

Nguồn: MBS

Nhận định chung

KQKD tăng trưởng rất tốt trong 6T đầu năm nhờ giá dầu tăng mạnh 45% trong kỳ và hiệu suất hoạt động của nhà máy đạt 105% công suất thiết kế. Sản lượng sản xuất và kinh doanh đạt 3.45 triệu tấn, doanh thu và lợi nhuận trước thuế lần lượt đạt 48,908 tỷ đồng và 3,598 tỷ đồng, tăng 54% so với cùng kỳ 2020.

Tuy nhiên, hoạt động sản xuất kinh doanh đang gặp một số khó khăn khi thị trường tiêu thụ xăng dầu chậm lại bởi dịch Covid19, ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh 6 tháng cuối năm.

Định giá cổ phiếu ở mức 18,200 đồng/cổ phần, MBS khuyến nghị GIỮ cổ phiếu BSR.

 

 

Dự báo kết quả kinh doanh năm 2021

Hiện tại, từ đầu quý III, thị trường tiêu thụ xăng dầu trong nước đang gặp những khó khăn do nhiều tình thành thực hiện giãn cách, phong tỏa do làn sóng Covid 19 lần thứ tư bùng phát. Hoạt động của nhà máy cũng bị ảnh hưởng, theo thông tin có những thời điểm nhà máy phải giảm công suất hoạt động xuống mức 75%, giãn nhập nguyên liệu, gửi kho sản phẩm do tiêu thụ chậm lại.

MBS đưa ra dự báo trong quý III, sản lượng sản xuất và kinh doanh có thể giảm xuống mức 1.46 triệu tấn, bằng 85% trung bình 2 quý đầu năm. Sang quý IV, sản lượng dần quay lại mức trung bình và có thể đạt mức 1.65 triệu tấn đưa sản lượng 6 tháng cuối năm đạt 3.11 triệu tấn.

Dự báo doanh thu và lợi nhuận trước thuế cả năm 2021 đạt mức 96,620 tỷ đồng và 5,410 tỷ đồng. Đây là kết quả kinh doanh cao nhất của công ty trong 4 năm qua kể từ khi chuyển sang công ty cổ phần.

Cho năm 2022, dựa trên dự báo của các tổ chức quốc tế, giá dầu vẫn ở mức cao từ 65-70 usd/thùng (dầu Brent) và xu hướng giảm dần về cuối năm 2022. MBS dự báo rằng sản lượng sản xuất và kinh doanh vẫn đạt mức từ 6.7-6.9 triệu tấn, doanh thu đạt 94,487 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 4,184 tỷ đồng, lần lượt bằng 92% và 78% so với 2021.