Cảng hàng không Việt Nam (ACV): Q4/2021: Lợi nhuận hồi phục sau giai đoạn giãn cách

Nguồn: HSC

Q4/2021: Lợi nhuận hồi phục sau giai đoạn giãn cách

 

Tóm tắt

Tổng số hành khách của ACV trong Q4/2021 đã dần hồi phục. Trong đó, Công ty đã tiếp nhận 181.277 du khách quốc tế (tăng 82,7% so với quý trước và giảm 46,3% so với cùng kỳ), và 3.341.506 hành khách trong nước (tăng 785,9% so với quý trước mặc dù vẫn giảm 80,8% so với cùng kỳ).

Việt Nam cũng đã chào đón du khách quốc tế trở lại sau khi nối lại các chuyến bay thương mại và giảm quy định về số ngày giãn cách kể từ tháng 1/2022. Điều này được kỳ vọng sẽ là động lực tăng trưởng chính đối với lợi nhuận của ACV.

HSC ước tính lợi nhuận thuần đóng góp cho cổ đông của ACV sẽ đạt 220 tỷ đồng trong Q4/2021 so với lỗ 767 tỷ đồng trong Q3/2021. Trong khi xem xét lại dự báo, HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng và giá mục tiêu là 90.600đ đối với ACV.

Sự kiện: Đánh giá lợi nhuận Q4/2021

Cục Hàng không Việt Nam (Cục HKVN) đã cho phép nối lại các chuyến bay thương mại trong nước từ giữa tháng 10/2021 sau gần 2 tháng phong tỏa. Theo đó, số lượng hành khách trong nước đã phục hồi dần trong Q4/2021, mặc dù số lượng hành khách quốc tế vẫn ở mức rất thấp.

Số lượng hành khách trong nước hồi phục sau giai đoạn phong tỏa

Trong Q4/2021, ACV đã phục vụ 3.341.506 hành khách nội địa. Mặc dù giảm mạnh 80,8% so với cùng kỳ, số lượng hành khách trong nước đã phục hồi mạnh 785,9% so với quý trước. Theo đó, số lượng hành khách trong nước trong năm 2021 là 29.554.855 hành khách (giảm 48,9% so với năm 2020).

Cục HKVN đã ngừng bán vé máy bay nội địa từ ngày 30/8/2021 đến giữa tháng 10/2021; đây là một phần của các biện pháp phong tỏa toàn quốc được sử dụng để ngăn chặn đại dịch. Sau khi nới lỏng các biện pháp giãn cách, những chuyến bay thương mại trong nước đang nhanh chóng được nối lại.

Ngoài ra, ngày 27/12/2021, Bộ Giao thông Vận tải cho biết hành khách từ SGN (TP.HCM) và Cần Thơ không cần cung cấp xét nghiệm COVID-19 âm tính trước khi lên chuyến bay. Chỉ những hành khách đến từ các địa phương có nguy cơ rất cao hoặc đang bị phong tỏa mới cần cung cấp kết quả xét nghiệm âm tính trước khi bay.

Việc nới lỏng các quy định xét nghiệm và cách ly, cùng với tần suất các chuyến bay tăng lên, đã tạo điều kiện thuận lợi để nhanh chóng nối lại các chuyến bay nội địa. Do đó, chúng tôi dự báo nhu cầu trong nước sẽ tăng mạnh trong Q1/2022 nhờ kỳ nghỉ Tết.

Chào đón du khách quốc tế trở lại từ tháng 1/2022

Trong Q4/2021, ACV chào đón 181.277 du khách quốc tế (giảm 46,3% so với cùng kỳ) nhưng tăng 82,7% so với quý trước. Nhờ đó, ACV đã tiếp nhận tổng cộng 518.960 du khách quốc tế trong năm 2021 (giảm 93%).

Tuy nhiên, Chính phủ Việt Nam đã cho phép nối lại các chuyến bay quốc tế giữa Việt Nam và 9 điểm đến (bao gồm San Francisco, Los Angeles, Singapore, Bangkok, Phnom Penh, Vientiane, Tokyo, Seoul và Taipei) kể từ ngày 1/1/2022.

Việt Nam cũng đã giảm yêu cầu cách ly đối với du khách quốc tế đã tiêm đủ liều vaccine xuống còn 3 ngày tại nơi cư trú so với yêu cầu cách ly 14 ngày tại một khách sạn được chỉ định trước đây.

Quy định cách ly thay đổi sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho hành khách đi công tác cũng như du lịch. Nhờ đó, chúng tôi kỳ vọng số lượng hành khách sẽ tăng đáng kể và giúp lợi nhuận của ACV cải thiện trong năm 2022.

HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu là 90.600đ

Dựa trên dữ liệu hiện tại, HSC ước tính ACV sẽ có lợi nhuận trong Q4/2021 với doanh thu hợp nhất là 940 tỷ đồng (giảm 55,2% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần đóng góp cho cổ đông ACV là 220 tỷ đồng (giảm 20,9% so với cùng kỳ) so với lỗ 767 tỷ đồng trong Q3/2021.

Theo đó, doanh thu thuần và lợi nhuận thuần (đóng góp cho cổ đông của ACV) trong năm 2021 sẽ lần lượt là 4.738 tỷ đồng (giảm 48,5%) và 519 tỷ đồng (giảm 68,5%), thấp hơn so với dự báo hiện tại của HSC lần lượt là 5.517 tỷ đồng và 962,7 tỷ đồng.

Chúng tôi đang xem xét lại dự báo lợi nhuận để phản ánh các quy định cách ly mới nhất đối với du khách quốc tế và khả năng hồi phục của hoạt động du lịch trong nước. HSC hiện khuyến nghị Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu là 90.600đ, tiềm năng tăng giá là 5,2%.