Cao su Phước Hòa (PHR): VSIP III sẽ thúc đẩy lợi nhuận; triển vọng tích cực đối với giá trị quỹ đất của PHR

Nguồn: VCSC

VSIP III sẽ thúc đẩy lợi nhuận; triển vọng tích cực đối với giá trị quỹ đất của PHR

 

 

• Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ của CTCP Cao su Phước Hòa (PHR) tại tỉnh Bình Dương vào ngày 18/5.
• Ban lãnh đạo đã công bố kế hoạch LNTT của công ty mẹ đạt 899 tỷ đồng (+150% YoY) trong năm 2022. PHR không công bố kế hoạch lợi nhuận hợp nhất năm 2022.
• Trong nghị quyết HĐQT của PHR được công bố vào tháng 1/2022, công ty đã đặt kế hoạch LNTT từ các công ty con đạt 259 tỷ đồng trong năm 2022. Giả định rằng không có giao dịch giá trị lớn giữa các công ty, chúng tôi ước tính kế hoạch LNTT hợp nhất của PHR cho năm 2022 là 1,16 nghìn tỷ đồng, tương ứng 88% dự báo LNTT hợp nhất năm 2022 của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng không có rủi ro đáng kể nào đối với dự báo của chúng tôi cho PHR vì giao dịch thúc đẩy lợi nhuận chính của PHR - chuyển đổi đất cho VSIP III - đang phù hợp với kỳ vọng hiện tại của chúng tôi.
• Cổ đông đã thông qua mức cổ tức tiền mặt cho năm tài chính 2021 là 2.500 đồng/CP - tương đương với lợi suất cổ tức là 4,2%. PHR đã công bố ngày chốt danh sách là ngày 17/12/2021 và ngày thanh toán là ngày 15/06/2022 cho đợt chia cổ tức tiền mặt này.
• Cổ đông đã thông qua kế hoạch chia cổ tức tiền mặt cho năm tài chính 2022 ở mức tối thiểu 40% mệnh giá (cụ thể, 4.000 đồng/CP - tương đương lợi suất cổ tức là 6,7%) so với kỳ vọng hiện tại của chúng tôi là 5.000 đồng/CP.
• Cổ đông đã thông qua khoản đóng góp quỹ khen thưởng & phúc lợi cho năm tài chính 2021 trị giá 60 tỷ đồng (-20% YoY) - tương đương 18% thu nhập ròng năm 2021 của công ty mẹ PHR so với dự báo của chúng tôi là 20%.
• Cổ đông đã thông qua việc bổ nhiệm ông Trần Bình Luận làm Thành viên HĐQT mới thay cho bà Nguyễn Thị Lam Hồng đã từ nhiệm.

Thu nhập từ đến bù chuyển đổi đất cho dự án VSIP III sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2022. PHR đặt kế hoạch ghi nhận 691 tỷ đồng thu nhập từ bồi thường từ việc chuyển đổi đất cho KCN VSIP III - phù hợp với kỳ vọng hiện tại của chúng tôi và đóng góp 52% vào dự báo LNTT cả năm 2022 của chúng tôi. Ban lãnh đạo chia sẻ rằng VSIP III đang chào giá cho thuê đất KCN là 120 - 130 USD/m2/ kỳ hạn thuê, phù hợp với dự báo hiện tại của chúng tôi.

Triển vọng tích cực cho các dự án IP trong tương lai của PHR sau khi kết nối cơ sở hạ tầng được nâng cấp và KCN VSIP III phát triển thành công. Ban lãnh đạo tái khẳng định rằng Bình Dương là một trong những tỉnh công nghiệp phát triển nhanh nhất ở miền Nam do được hưởng lợi từ vị trí chiến lược, lực lượng lao động dồi dào và các chính sách khuyến khích của chính quyền địa phương và Chính phủ. Ngoài ra, ban lãnh đạo cho rằng giá trị đất của PHR sẽ tăng cao nhờ vào sự phát triển thành công của VSIP III, nơi thu hút khách thuê tiềm năng nổi bật cũng như nâng cấp kết nối cơ sở hạ tầng, bao gồm đường vành đai 4 và đường cao tốc TP.HCM - Thủ Dầu Một (tỉnh Bình Dương) - Dự án Chơn Thành (Bình Phước).