Cập nhật Kinh tế vĩ mô: Phát hành TPCP Q3 đạt 77% kế hoạch quý

• Phát hành TPCP tháng 9 giảm 26% so với tháng trước xuống 33,4 nghìn tỷ đồng sau 4 tháng tăng mạnh, tương đương phát hành Q3 đạt 77% kế hoạch và phát hành 9 tháng đạt 68% kế hoạch cả năm.
• Giá trị giao dịch bình quân ngày trên thị trường thứ cấp tăng 23% so với tháng trước & tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ đạt 550 triệu USD, trong khi lợi suất TPCP diễn biến trái chiều trong tháng 9/2024. NĐT NN mua ròng trong tháng thứ 2 liên tiếp & kể từ đầu năm, với giá trị mua ròng đạt 20 triệu USD trong tháng 9/2024.
• Lãi suất LNH giảm ở tất cả các kỳ hạn trong tháng 10/2024 sau khi tăng lên trong tháng 9/2024. Tính đến ngày 11/10/2024, lãi suất qua đêm: 3,21%, 1 tháng: 3,46% và 3 tháng: 4,12% (giảm lần lượt 123 điểm cơ bản, 80 điểm cơ bản và 78 điểm cơ bản so với cuối tháng trước). Trong tháng 9/2024, NHNN đã bơm 59,3 nghìn tỷ đồng trong khi rút ra 70,7 nghìn tỷ đồng trong 2 tuần đầu tháng 10/2024 qua thị trường OMO.

Phát hành TPCP tháng 9/2024 giảm 26% so với tháng trước

Phát hành TPCP tháng 9/2024 giảm xuống 33,4 nghìn tỷ đồng (giảm 26% so với tháng trước nhưng tăng 72% so với cùng kỳ) sau 4 tháng tăng mạnh. Trái phiếu kỳ hạn 10 năm tiếp tục chiếm phần lớn tỷ trọng phát hành với 22,2 nghìn tỷ đồng trong tháng 9/2024 (chiếm 66% tổng giá trị phát hành). Trong Q3, Kho bạc Nhà nước phát hành gần 115,2 nghìn tỷ đồng (tăng 51% so với tháng trước và tăng 55% so với cùng kỳ) nhưng chỉ bằng 77% kế hoạch Q3 (150 nghìn tỷ đồng). Từ đó, tổng phát hành 9 tháng đầu năm 2024 tăng 4% so với cùng kỳ đạt 271,7 nghìn tỷ đồng, bằng 68% kế hoạch phát hành năm 2024. Lợi suất trúng thầu bình quân hồi phục lên 2,64% (tăng 2 điểm cơ bản so với tháng trước và tăng 37 điểm cơ bản so với cùng kỳ), trong khi tỷ lệ phát hành thành công giảm xuống 67%.

Lợi suất trái phiếu trên thị trường thứ cấp biến động trái chiều

Trên thị trường thứ cấp, thanh khoản bình quân ngày trong tháng 9 tăng 23% so với tháng trước và tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ, đạt 550 triệu USD, sau 2 tháng sụt giảm. Cả giao dịch bán đứt (outright) và giao dịch repo đều tăng mạnh với giá trị giao dịch bình quân ngày đạt lần lượt 320 triệu USD (tăng 14% so với tháng trước và tăng 34% so với cùng kỳ, chiếm 57% tổng giá trị giao dịch) và 240 triệu USD (tăng 38% so với tháng trước và tăng 3,5 lần so với cùng kỳ). Tại thời điểm cuối tháng 9/2024, lợi suất TPCP bình quân tăng 8 điểm cơ bản so với tháng trước đạt 2,52%. Lưu ý rằng lợi suất ngắn hạn (dưới 5 năm, giảm 3-15 điểm cơ bản so với tháng trước) và dài hạn (từ 5 năm trở lên, tăng 14-26 điểm cơ bản so với tháng trước) biến động trái chiều.

Lợi suất TPCP Việt Nam kỳ hạn 10 năm tăng 22 điểm cơ bản so với tháng trước lên 2,83% vào cuối tháng 9/2024, trong khi lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 10 điểm cơ bản so với tháng trước xuống 3,81%, từ đó thu hẹp chênh lệch lợi suất xuống 98 điểm cơ bản. NĐT NN tiếp tục mua ròng trong tháng thứ 2 liên tiếp ở mức 491,7 tỷ đồng (20 triệu USD) trong tháng 9/2024, góp phần nâng tổng giá trị mua ròng kể từ đầu năm lên 1,1 nghìn tỷ đồng (45 triệu USD), so với bán ròng 5,4 nghìn tỷ đồng (220 triệu USD) trong 9 tháng đầu năm 2023.

Lãi suất LNH giảm ở tất cả các kỳ hạn; NHNN tạm dừng cho vay qua OMO

Trong tháng 9/2024, giá trị giao dịch bình quân ngày trên thị trường LNH tăng lên mức cao kỷ lục đạt 15,2 tỷ USD (tăng 10% so với tháng trước và tăng 76% so với cùng kỳ) với lãi suất tăng lên ở hầu hết các kỳ hạn. Tuy nhiên, lãi suất LNH giảm ở tất cả các kỳ hạn trong tháng 10/2024. Tính đến ngày 11/10/2024, lãi suất cho vay qua đêm, 1 tháng và 3 tháng lần lượt ở mức 3,21%, 3,46% và 4,12%, giảm lần lượt 123, 80 và 78 điểm cơ bản so với cuối tháng trước. Do đó, chênh lệch âm giữa lãi suất cho vay qua đêm của đồng VND và USD tăng lên 162 điểm cơ bản, từ đó làm gia tăng sức ép lên đồng VND. Trong tháng 9/2024, NHNN bơm 59,3 nghìn tỷ đồng trong khi rút 70,7 nghìn tỷ đồng trong 2 tuần đầu tháng 10 qua thị trường OMO.