CTCP Nước - Môi trường Bình Dương (BWE): KQKD Q3/2024 sát với dự báo

• LNST Q3/2024 của BWE đạt 182 tỷ đồng (tăng 7% so với cùng kỳ), sát với dự báo của HSC cũng như của thị trường.
• Sản lượng tiêu thụ Q3/2024 tăng 9% đạt 50 triệu m3 (tăng 7,6% so với cùng kỳ). Doanh thu HĐ tài chính cũng tăng 20% so với cùng kỳ đạt 53 tỷ đồng nhờ cổ tức tiền mặt nhận được từ CTCP Đầu tư Xây dựng Chánh Phú Hòa và công ty Nước Đồng Nai.
• Giá mục tiêu theo phương pháp tổng hợp từng phần (SoTP) là 56.000đ với tiềm năng tăng giá 24,4%.

Sự kiện: Công bố KQKD Q3/2024

LNST Q3/2024 của BWE đạt 182 tỷ đồng (tăng 7% so với cùng kỳ), sát với dự báo của HSC cũng như của thị trường. Tính chung 9 tháng đầu năm 2024, LNST đạt 511 tỷ đồng (giảm 3% so với cùng kỳ), bằng 68% dự báo cho cả năm 2024 của HSC và hoàn thành 73% kế hoạch HĐKD mà BWE đề ra.

Sản lượng tiêu thụ tăng 9% so với cùng kỳ

Sản lượng tiêu thụ Q3/2024 tăng 9% đạt 50 triệu m3 (tăng 7,6% so với cùng kỳ). Doanh thu HĐ tài chính cũng tăng 20% so với cùng kỳ đạt 53 tỷ đồng nhờ cổ tức tiền mặt nhận được từ CTCP Đầu tư Xây dựng Chánh Phú Hòa và công ty Nước Đồng Nai.

Vào tháng 10, CTCP Nước Sài Gòn-Cần Thơ (BWE sở hữu 65% cổ phần) đã tổ chức ĐHCĐ bất thường để thay đổi tên công ty thành CTCP Nước Biwase Cần Thơ. ĐHCĐ bất thường cũng đã bầu HĐQT, Ban kiểm soát và Ban điều hành mới của Công ty, đồng thời tăng vốn điều lệ từ 50 tỷ đồng lên 100 tỷ đồng. Công ty có kế hoạch đầu tư vào Nhà máy nước Sài Gòn - Mekong với công suất 50 nghìn m3/ngày (giai đoạn 1 là 25 nghìn m3/ngày) và bắt đầu hoạt động vào năm 2025 (trong khi tổng công suất cung cấp nước sạch của BWE là 820 nghìn m3/ngày). Nhà máy nước này sẽ bán buôn nước cho Nhà máy nước Cần Thơ 2 (BWE sở hữu 48% cổ phần). Chiến lược này khiến chúng ta nhớ đến đến chiến lược ở Bình Dương, nơi TDM bán buôn nước sạch cho BWE để BWE phân phối.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào

Giá mục tiêu theo phương pháp SoTP của BWE là 56.000đ với tiềm năng tăng giá 24,4%. BWE đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2024 và 2025 lần lượt là 14,6 và 11,3 lần. HSC ưa thích BWE vì đây là một trong những cơ hội tốt để đầu tư vào ngành nước. Xét các yếu tố cơ bản của cổ phiếu, chúng tôi ưa thích BWE vì Công ty tập trung vào việc mở rộng công suất và có tỷ lệ thất thoát nước thấp chỉ 5%. Do đó, BWE có thể hưởng lợi khi công suất dự báo có tốc độ tăng trưởng kép hằng năm trong 7 năm tới đạt 13% và giá nước dự báo tăng 3% mỗi năm trong giai đoạn 2025-2029.