CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT): Lợi nhuận chuỗi nhà thuốc Long Châu bù đắp khoản lỗ từ mảng ICT

Nguồn: VCSC

Lợi nhuận chuỗi nhà thuốc Long Châu bù đắp khoản lỗ từ mảng ICT

 

 

• CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT) công bố KQKD quý 1/2023 với doanh thu đạt 7,8 nghìn tỷ đồng (đi ngang YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS ghi nhận lỗ 5 tỷ đồng. Mặc dù doanh thu quý 1/2023 của FRT hoàn thành 21% dự báo cả năm của chúng tôi, nhưng mức lỗ trong LNST sau lợi ích CĐTS dưới mức kỳ vọng của chúng tôi, tương ứng rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo lợi nhuận của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
• FPT Shop ghi nhận lỗ ròng 66 tỷ đồng. Trong khi đó, thu nhập ròng của chuỗi nhà thuốc Long Châu (LC) đạt 61 tỷ đồng với biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ rệt.

FPT Shop: Doanh thu giảm 20% YoY trong quý 1/2023, một phần được hỗ trợ bởi đóng góp doanh số mới từ 110 cửa hàng mới được mở trong quý 2 – quý 4/2022. Ngoài ra, hoạt động thanh lý hàng tồn kho trong bối cảnh nhu cầu yếu khiến FPT Shop phải hy sinh biên lợi nhuận. biên LN gộp/biên LN ròng của FPT Shop giảm xuống 9,5% (-3 điểm % YoY)/-1,5%, theo ước tính của chúng tôi. Doanh số bán hàng trực tuyến giảm 4% YoY xuống 1,4 nghìn tỷ đồng, chiếm 18% doanh thu của FRT trong quý 1/2023.

Long Châu: Doanh thu tăng 52% YoY trong quý 1/2023, chủ yếu nhờ việc mở rộng cửa hàng nhanh chóng, trong khi doanh thu trung bình hàng tháng/cửa hàng là 1,05 tỷ đồng (-7% so với doanh thu/cửa hàng năm 2022), theo ước tính của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng doanh số bán hàng/cửa hàng của LC sẽ giảm ng tương lai nhờ việc mở rộng sang các khu vực cấp 2 & 3. Tuy nhiên, LC cho thấy khả năng sinh lời được cải thiện khi biên LN ròng tăng 70 điểm cơ bản YoY lên 1,9% trong quý 1/2023, mà chúng tôi chủ yếu cho rằng các biện pháp tối ưu hóa chi phí liên quan đến chi phí G&A khi chúng giảm 39% YoY.

Trong quý 1/2023, FPT Shop mở thêm 21 cửa hàng và LC mở thêm 119 cửa hàng. Tính đến hết quý 1/2023, FRT có 807 cửa hàng FPT Shop (trong đó cửa hàng bán đồ gia dụng tăng lên 424) và Long Châu có 1.056 cửa hàng.