CTCP Bất động sản Thế Kỷ (CRE): Thông qua KHKD tham vọng
Nguồn: HSC
Thông qua KHKD tham vọng
- CRE đã tổ chức ĐHCĐ ngày 25/4/2024 với tất cả các tờ trình được thông qua. KHKD đề xuất cho năm 2024 đặt mục tiêu LNTT đạt 220 tỷ đồng (cao hơn kết quả lợi nhuận chỉ 5 tỷ đồng trong năm 2023) trên doanh thu 3.250 tỷ đồng (tăng trưởng 248%).
- BLĐ đã công bố KQKD Q1/2024, vượt dự báo của HSC với doanh thu tăng trưởng gấp 4 lần so với cùng kỳ và LNST có sự chuyển biến tích cực. Kết quả này đã hoàn thành 14% kế hoạch cả năm của CRE và đạt 27% dự báo năm 2024 của HSC.
- Cổ phiếu CRE đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm là 0,6 lần, thấp hơn 0,5 độ lệch chuẩn so bình quân 3 năm ở mức 1,1 lần. Chúng tôi đang xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo đối với CRE.
Sự kiện: ĐHCĐ năm 2024 được tổ chức vào ngày 25/4/2024
CRE đã tổ chức ĐHCĐ vào ngày 25/4/2024 với tất cả các tờ trình được thông qua. Cổ đông đại diện cho 88% tổng số cổ phần đã tham dự và biểu quyết trực tuyến. Tất cả các tờ trình đã được thông qua với những nội dung chính như sau:
Thông qua mục tiêu lợi nhuận thuần với sự phục hồi mạnh
KHKD năm 2024 đặt mục tiêu LNTT đạt 220 tỷ đồng (cao hơn kết quả lợi nhuận chỉ 5 tỷ đồng trong năm 2023) và doanh thu 3.250 tỷ đồng (tăng trưởng 248%). Mục tiêu doanh thu cao hơn dự báo của HSC 88%, trong khi mục tiêu LNTT cao hơn nhiều so với dự báo (nhưng là do so với mức nền thấp). Nguyên nhân chính dẫn đến sự chênh lệch này là do giả định khối lượng giao dịch của mảng môi giới BĐS và doanh thu ghi nhận từ dự án Louis City của HSC thấp hơn và các khoản phải thu khó đòi tại dự án Hoa Tiên Paradise trong dự báo của chúng tôi.
Theo BLĐ, Công ty dự kiến sẽ thanh toán tiền sử dụng đất của dự án Louis City trước ngày 31/5/2024 hoặc muộn nhất trong Q3/2024, điều này có thể khiến cho KQKD thực hiện cao hơn dự báo của HSC. Trong khi đó, tình hình tại dự án Hoa Tiên Paradise phụ thuộc rất lớn vào sự phục hồi của thị trường BĐS tại Hà Tĩnh. Theo chúng tôi, phải mất một thời gian dài để thị trường tại đây phục hồi.
Ngoài ra, tại ĐHCĐ, BLĐ cho biết CRE đang mở rộng HĐKD sang mảng giáo dục, dự kiến sẽ đóng góp gần 100 tỷ đồng vào tổng doanh thu năm 2024. Mặc dù Công ty kỳ vọng mảng giáo dục sẽ đóng góp vào doanh thu của CRE trong những năm tới, nhưng HSC lo ngại việc mở rộng HĐKD sang lĩnh vực không cốt lõi sẽ ảnh hưởng đến trọng tâm HĐKD và vấn đề phân bổ nguồn lực. Công ty không chi trả cổ tức cho KQKD năm 2023 và hủy kế hoạch phát hành cổ phiếu để chi trả cổ tức cho năm 2022.
Công bố KQKD Q1/2024
BLĐ đã công bố KQKD Q1/2024 với doanh thu đạt 464 tỷ đồng (tăng 339% so với cùng kỳ và 37% so với quý trước) và LNST đạt 7 tỷ đồng - chuyển biến tích cực từ lỗ thuần 9 tỷ đồng trong Q1/2023. Kết quả này vượt dự báo của HSC nhờ ghi nhận doanh thu cao hơn từ mảng đầu tư thứ cấp tại dự án Bình Minh Garden, HUD Mê Linh và Eco Central Park. Trong quý, tổng khối lượng giao dịch ở mảng môi giới đạt 600 giao dịch so với 1.000 giao dịch trong năm 2023.
Xem xét lại giá mục tiêu, dự báo
Sau khi giá cổ phiếu giảm 10% trong hai tuần qua do thị trường điều chỉnh và luông tin tiêu cực từ ý kiến kiểm toán ngoại trừ, CRE đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm là 0,63 lần, thấp hơn 0,5 độ lệch chuẩn so với bình quân 3 năm là 1,1 lần. HSC đang xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo.
Bài viết liên quan
20 Tháng Chín 2024
