CTCP Bệnh viện Quốc tế Thái Nguyên (TNH): KQKD Q4 yếu và thấp hơn dự báo

                                                              Nguồn: HSC

KQKD Q4 yếu và thấp hơn dự báo

 

• Doanh thu thuần Q4/2023 giảm 7% so với cùng kỳ và giảm 12% so với quý trước xuống 116 tỷ đồng trong bối cảnh điều kiện kinh tế suy yếu.
• Lợi nhuận thuần giảm mạnh 34% so với cùng kỳ xuống 28 tỷ đồng và tỷ suất lợi nhuận thuần giảm xuống 24,2% từ 34,2% trong Q4/2022 do doanh thu giảm, chi phí tài chính và thuế suất hiện hành tăng lên. Trong năm 2023, Bệnh viện Yên Bình – Thái Nguyên (công ty con của TNH) phải chịu thuế suất thuế TNDN 5% từ mức 0% trước đó.
• HSC duy trì khuyến nghị Nắm giữ và giá mục tiêu là 18.700đ.

 

Sự kiện: Công bố KQKD Q4/2023

 

Doanh thu thuần Q4/2023 giảm 7% so với cùng kỳ và giảm 12% so với quý trước xuống 116 tỷ đồng. HSC cho rằng điều này là do nhu cầu sụt giảm trong bối cảnh điều kiện kinh tế suy yếu. Mặc dù y tế là một ngành mang tính phòng thủ nhưng nhu cầu của ngành này không hoàn toàn miễn nhiễm với tình hình kinh tế chung, mặc dù tác động có thể tới trễ hơn so với các ngành khác.

 

Do thu nhập sụt giảm vì tiền lương giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng, người tiêu dùng có thể phải cắt giảm chi tiêu đối với dịch vụ y tế và các sản phẩm liên quan. Điều này sẽ tập trung vào nhóm thu nhập thấp, nhóm chịu tác động nặng nề nhất khi điều kiện kinh tế suy yếu.

 

Do làn sóng cắt giảm nhân sự mạnh mẽ trong năm 2023, doanh thu của các bệnh viện ở gần các KCN đã chịu tác động nghiêm trọng. Bệnh viện Yên Bình Thái Nguyên, một trong hai bệnh viện của TNH, nằm ở gần KCN Yên Bình và từ đó doanh thu đã chịu ảnh hưởng. Lợi nhuận thuần giảm mạnh 33% so với cùng kỳ xuống 28 tỷ đồng, so với dự báo của chúng tôi ở mức 43 tỷ đồng. Tỷ suất lợi nhuận thuần giảm xuống 24,2% từ 33,6% trong Q4/2022 vì những nguyên nhân như sau:

 

(1) Tỷ suất lợi nhuận gộp giảm xuống 43,2% từ 47,5% trong Q4/2022 do doanh thu giảm.

(2) Lỗ tài chính tăng lên 11 tỷ đồng từ 8 tỷ đồng trong Q4/2022 do TNH trích lập dự phòng cho khoản đầu tư vào công ty con – TNH Lạng Sơn. TNH Lạng Sơn đang trong giai đoạn xây dựng hạ tầng mới để thay thế bệnh viện cũ nên phát sinh chi phí tháo dỡ cơ sở cũ trong Q4/2023.

(3) Thuế TNDN tăng lên 2,9 tỷ đồng từ 1,7 tỷ đồng trong Q4/2022. Từ năm 2023, bệnh viện Yên Bình – Thái Nguyên phải chịu thuế suất thuế TNDN là 5% thay vì 0% trước năm 2023..

 

 

Tính chung cả năm 2023, doanh thu thuần tăng 15% so với cùng kỳ đạt 532 tỷ đồng. Nếu loại trừ thu nhập không thường xuyên 54 tỷ đồng từ chuyển nhượng đất nền tại Lạng Sơn trong Q3/2023, doanh thu HĐKD cốt lõi đạt 478 tỷ đồng, tăng 3,2% so với cùng kỳ. Lợi nhuận thuần giảm 1% so với cùng kỳ xuống 139 tỷ đồng, so với dự báo của chúng tôi ở mức 154 tỷ đồng. HSC duy trì khuyến nghị Nắm giữ và giá mục tiêu là 18.700đ.