CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SAB): Doanh thu tăng trưởng mạnh, khả năng sinh lời tiếp tục cải thiện

Nguồn: VCSC

Doanh thu tăng trưởng mạnh, khả năng sinh lời tiếp tục cải thiện

 

 

Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SAB) công bố KQKD 6 tháng đầu năm 2022 với doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS lần lượt tăng 25% YoY và 48% YoY đạt 16 nghìn tỷ đồng và 2,8 nghìn tỷ đồng. Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS của SAB trong 6 tháng đầu năm 2022 lần lượt hoàn thành 47% và 58% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi nhận thấy khả năng tăng các dự báo hiện tại của chúng tôi cho công ty, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Trong quý 2/2022, SAB ghi nhận doanh thu đạt 9 nghìn tỷ đồng (+25% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 1,7 nghìn tỷ đồng (+67% YoY).

Biên lợi nhuận gộp của công ty tiếp tục tăng trong quý 2/2022 (+4,5 điểm phần trăm QoQ), có khả năng đến từ (1) vị thế thị trường mạnh của SAB, (2) hiệu suất sản xuất cải thiện và (3) giá bán trung bình tăng. Các yếu tố này cùng với mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ của SAB củng cố quan điểm của chúng tôi đối với sức mạnh quyết định giá của công ty, có thể một phần đến từ nhu cầu bia mạnh dù giá cả có điều chỉnh. Ngoài ra, biên lợi nhuận từ HĐKD của SAB trong quý 2/2022 cải thiện đáng kể (+4 điểm phần trăm QoQ).

Chi phí SG&A/doanh thu của mảng bia giảm 3,8 điểm phần trăm YoY nhờ chi tiêu thương mại hợp lý và các biện pháp tiết kiệm chi phí hiệu quả, tuy nhiên, tỷ lệ này vẫn tăng nhẹ 0,3 điểm phần trăm QoQ đạt 14,6% trong quý 2/2022.