CTCP Chế biến Gỗ Đức Thành (GDT): Lợi nhuận vượt kỳ vọng của chúng tôi khi doanh thu phục hồi trong mùa cao điểm

Nguồn: VCSC

Lợi nhuận vượt kỳ vọng của chúng tôi khi doanh thu phục hồi trong mùa cao điểm

• GDT công bố KQKD Q4/2022 với doanh thu tăng 6% YoY nhưng LNST giảm 20% YoY. Doanh thu và LNST năm 2022 tăng 18% và 12% YoY, lần lượt hoàn thành 107% và 106% dự báo của chúng tôi. Chúng tôi nhận thấy không có thay đổi nào đối với các dự báo của chúng tôi cho GDT, dù cần thêm đánh giá chi tiết. 
   
• Nhu cầu của người tiêu dùng yếu và tình trạng giảm hàng tồn kho trong chuỗi giá trị ảnh hưởng lượng đơn đặt hàng của khách hàng. Tuy nhiên, tình hình đã hạ nhiệt vào quý 4/2022 khi doanh thu phục hồi 66% từ mức thấp của quý 3/2022. 
• Biên lợi nhuận gộp của GDT duy trì ở mức cao là 30% trong quý 4/2022 so với mức 29,2% trong quý 4/2021. Trong cả năm 2022, biên lợi nhuận gộp của công ty đạt 33,7% so với mức 30,1% trong năm 2021, cao hơn kỳ vọng của chúng tôi. 
• Tuy nhiên, khoản lỗ tỷ giá đã ảnh hưởng lợi nhuận của GDT do các hợp đồng xuất khẩu của công ty bị ảnh hưởng do đồng USD trượt giá trong quý 4/2022. Công ty đã ghi nhận khoản lỗ tỷ giá 150.000 USD trong kỳ. 
• Theo ban lãnh đạo, đơn đặt hàng của khách hàng đối với các sản phẩm gỗ nhỏ (ngành kinh doanh chính của GDT) vẫn còn yếu. Trong khi đó, nhà máy nội thất nhỏ hơn mà GDT mua lại đang hoạt động ổn định với lượng backlog đơn hàng đã lấp đầy công suất sản xuất của quý 1/2023. Tuy nhiên, việc mua lại này vẫn chưa được hoàn tất do các vấn đề pháp lý về sử dụng đất. 
• Lực lượng lao động của GDT ổn định ở mức 1.075 vào cuối năm 2022 so với 1.154 vào giữa năm 2022 và 1.223 vào cuối năm 2021.