CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (HHV): Kiến tạo để nâng tầm

                                                                                                Nguồn: MIRAE

Kiến tạo để nâng tầm

 

• Phân khúc Xây dựng: Trong ba năm qua với sự hỗ trợ từ công ty mẹ Tập đoàn Đèo Cả (DCG), HHV bắt đầu tham gia xây dựng đường cao tốc với tỷ trọng đóng góp 500–600 tỷ đồng mỗi năm vào tổng doanh thu. Tỷ suất lợi nhuận gộp của phân khúc này cao đáng kể và dẫn đầu ngành với mức trung bình 13.8% trong 4 năm qua. Chúng tôi cho rằng công ty rất chọn lọc trong lựa chọn đấu thầu các dự án và tận dụng thế mạnh của công ty để đạt được tỷ suất lợi nhuận gộp cao.
• Phân khúc đầu tư dự án theo BOT: Tập đoàn Đèo Cả là đơn vị tiên phong trong lĩnh vực đầu tư theo hình thức Đối tác Công – Tư (PPP), trong đó, công ty con HHV – đơn vị vận hành hầu hết các trạm thu phí BOT của DCG và chiếm gần 90% tổng tài sản của DCG. Trong 7 năm qua, HHV đã tham gia các dự án PPP (chủ yếu là dự án BOT) với tổng giá trị đầu tư trên 30,000 tỷ đồng.

• T3/2024, HHV công bố giá trị nhận thầu dự kiến tại Dự án đường cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh: 1) 836 tỷ đồng trong hợp đồng EC thuộc gói thầu EC01 (KM0+000 - KM38+000) và 2) 86 tỷ đồng trong hợp đồng EPC. Thời gian thực hiện dự kiến từ khi ký hợp đồng đến trước ngày 31/12/2026.
• Chúng tôi duy trì khuyến nghị Mua với giá mục tiêu là 21,250 đồng/cổ phiếu. Trong năm 2024, chúng tôi dự phóng doanh thu và LNST của công ty mẹ lần lượt là 3,231 tỷ đồng (+20% CK) và 408 tỷ đồng (+27.5% CK), với EPS là 992 đồng.