CTCP Đầu tư Kinh doanh nhà Khang Điền (KDH): ĐHCĐ đặt mục tiêu lợi nhuận tăng trưởng 8,3%

                                                                                                                 Nguồn: HSC

ĐHCĐ đặt mục tiêu lợi nhuận tăng trưởng 8,3%

 

• KDH đã tổ chức ĐHCĐ năm 2024 vào ngày 23/4/2024 với sự tham gia đông đảo của cổ đông và tất cả các tờ trình đều được thông qua. Cổ đông đã thông qua mục tiêu lợi nhuận thuần năm 2024 đạt 790 tỷ đồng, tăng trưởng 8,3%, trên doanh thu 3,9 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng 80%, chủ yếu nhờ việc bàn giao dự án căn hộ Priviva. Mục tiêu HĐKD công ty đặt ra sát với dự báo của HSC.
• Đại hội cũng đã thông qua kế hoạch chi trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 10% và phát hành 10 triệu cổ phiếu ESOP mới.
• KDH đang giao dịch ở mức chiết khấu 39,9% so với RNAV, rẻ hơn bình quân 3 năm qua ở mức 32%. HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu 50.000đ.

 

Sự kiện: ĐHCĐ diễn ra ngày 23/4/2024

 

KDH đã tổ chức ĐHCĐ vào ngày 23/4/2024 với sự tham gia đông đảo của cổ đông và tất cả các tờ trình đều được thông qua. Sau đây là những nội dung chính:

 

Tâm điểm trong HĐKD của KDH năm 2024 là dự án nhà ở thấp tầng tại Quận 9 và KCN Lê Minh Xuân

 

Các cổ đông đã thông qua KHKD cho năm 2024 với doanh thu đạt 3,9 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 80%) và lợi nhuận thuần đạt 790 tỷ đồng (tăng trưởng 8,3%). Những mục tiêu kinh doanh này không chênh lệch nhiều so với dự báo của HSC.

 

Theo BLĐ KDH, lợi nhuận năm 2024 chủ yếu đến từ việc bàn giao dự án nhà ở cao tầng Privia, mở bán vào cuối năm 2023 với khoảng 1.000 căn hộ. Tất cả căn hộ tại dự án đã được bán hết.

 

Trong nửa cuối năm 2024, KDH dự kiến mở bán dự án nhà ở thấp tầng hợp tác với Keppel tại quận 9, và bắt đầu phát triển KCN Lê Minh Xuân.

 

Các nội dung khác

 

Cổ đông cũng đã thông qua các tờ trình khác bao gồm:

 

Chi trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 10%. Cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu được nhận 10 cổ phiếu mới.

 

Phát hành ESOP: Kế hoạch phát hành 10 triệu cổ phiếu mới, tương đương 1,3% tổng số cổ phiếu đang lưu hành, cho nhân sự chủ chốt. Giá phát hành sẽ do HĐQT quyết định nhưng không thấp hơn 17.000đ/cp. HĐQT có quyền quyết định các vấn đề liên quan khác trước thời điểm phát hành.

 

Duy trì khuyến nghị Mua vào; giá mục tiêu 50.000đ

 

HSC giữ nguyên dự báo KQKD năm 2024 của KDH, với lợi nhuận thuần dự báo tăng trưởng 5,7% đạt 756,8 tỷ đồng (LNST đạt 840 tỷ đồng, tăng trưởng 15,1%) trên doanh thu 3,8 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng 76,9%. Nhìn chung, cho giai đoạn 2023-2026, chúng tôi dự báo lợi nhuận thuần sẽ tăng trưởng với tốc độ CAGR đạt 36,8%. KDH đang giao dịch ở mức chiết khấu 39,9% so với RNAV, rẻ hơn bình quân 3 năm qua ở mức 32%. HSC duy trì khuyến nghị Mua vào.

 

 

 

Giải thích về ‘các chi phí lớn khác’ trong năm 2023

 

BLĐ đã trả lời các câu hỏi của cổ đông về khoản ‘chi phí khác’ lớn bất thường trong BCTC đã kiểm toán năm 2023 của VHM (tổng cộng 1,5 nghìn tỷ đồng, tăng 27% so với cùng kỳ). Khoản chi phí này làm giảm KQKD chung của năm 2023. Theo BLĐ, đó là chi phí hỗ trợ nhà điều hành/nhà cung cấp cơ sở tiện ích (thức ăn & nước uống, y tế, giải trí) cho các dự án mới như Vinhome Ocean Park 2 & 3 để phát triển cộng đồng tại đó cũng như chi phí liên quan đến việc phát hành nợ. HSC nhìn nhận nội dung giải trình như vậy là hợp lý.

 

Duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu 54.500đ

 

HSC giữ nguyên dự báo cho năm 2024 với lợi nhuận thuần đạt 24,7 nghìn tỷ đồng (giảm 25,5%) trên doanh thu 113,7 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 9,8%). Chúng tôi đưa ra khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu 54.500đ. Sau khi giá cổ phiếu giảm 5% trong 1 tháng qua, VHM đang giao dịch ở mức chiết khấu 55,7% so với ước tính RNAV, cao hơn bình quân 3 năm ở mức 40%.